ЛЕКЦИЯ 20. ДЕНЕЖНОЕ ОБРАЩЕНИЕ. РАВНОВЕСИЕ НА ДЕНЕЖНОМ РЫНКЕ

Деньги являются важнейшим элементом рыночной экономики. Денежная масса оказывает решающее воздействие на экономическое развитие страны. Недостаток денежной массы ведет к параличу экономических отношений (бартер, свертывание сделок).

Основные вопросы лекции:

Денежные системы и их эволюция.

Денежные агрегаты.

Закон денежного обращения.

Равновесие на денежном рынке.

20.1. Денежные системы и их эволюция

Денежная система—это форма организации денежного обращения в стране, сложившаяся исторически и закрепленная законом.

Основные элементы денежной системы: форма денег, нормативно- правовая база , определяющая порядок эмиссии (выпуск) и обращения денег (обеспечение, изъятие); государственные органы и учреждения, регулирующие денежное обращение в стране; национальная денежная единица; масштаб цен.

В зависимости от вида обращаемых денег можно выделить два основных типа систем денежного обращения:

системы обращения металлических денег, когда в обращении находятся полноценные золотые или серебряные монеты, которые выполняют все функции денег, а кредитные деньги могут свободно обмениваться на денежный металл (в монетах или слитках);

системы обращения кредитных и бумажных денег, которые не могут быть обменены на золото, а само золото вытеснено из обращения.

Исторически сформировались такие разновидности систем обращения металлических денег как биметаллизм и монометаллизм: биметаллическая система (двойной стандарт) и монометаллизм (золотослитковый стандарт).

134

20.2.

Денежная масса - это совокупность наличных и безналичных покупательных и платежных средств, обеспечивающих обращение товаров и услуг в экономике, которыми располагают частные лица, предприятия и государство.

На рынке обращается множество ценностей (земля, дома, производственное оборудование, товары потребительского назначения, услуги, акции, облигации), в числе которых находятся и деньги.

Ликвидность - это скорость (легкость) превращения любого вида имущества непосредственно в деньги.

Группировки рыночных ценностей по разной степени ликвидности получили название «денежные агрегаты», поскольку они показывают количество денег и «почти-денег» в обращении. Денежные агрегаты - это показатели структуры денежной массы, отличающиеся друг от друга степенью ликвидности, т.е. возможностью быстрого превращения в деньги.

В разных странах выделяются денежные агрегаты разного состава. Чаще всего используются агрегаты М0 (наличные деньги), М1 (наличные деньги, чеки, вклады до востребования), М2 (наличные деньги, чеки, вклады до востребования и небольшие срочные вклады), М3 (наличные деньги, чеки, вклады до востребо-вания, любые вклады).

Таким образом, деньги образованы несколькими составляющими, так называемыми денежными агрегатами: М0, М1, М2, М3. Сумма всех агрегатов называется совокупной денежной массой.

20.3. Закон денежного обращения

Количество денег можно определить равенством:

Z

Y цен товаров

денег = —

n

где n — число оборотов денег.

С развитием рыночных отношений изменяются условия обращения денег. Например, при продаже товаров в кредит непосредственно денег не нужно. Следовательно, на сумму товаров, проданных в кредит, необходимо уменьшить количество денег, в то же время к количеству денег, необходимых в обращении, надо приплюсовать сумму цен товаров, проданных в кредит, по которым срок уплаты наступил. Кроме того, очень много обращается товаров между предприятиями, регионами и т. д., стоимости этих товаров взаимно погашаются.

„ цен „платежей „цен товаров .^взаимно погашенных

денег — товаров (срок) (кредит) платежей

еНег n

Это уравнение, определяющее количество денег в обращении, называется уравнение обмена К. Маркса. Согласно марксистской теории, денежная масса, необходимая для обращения, определяется суммой цен обращающихся товаров и средней скоростью обращения денег.

Сегодня количество денег, необходимое для нормального обслуживания товарооборота, определяют по формуле, получившей название «уравнение обмена» (или, по имени автора, «уравнение Фишера»): MV = PQ. Раз мы можем подсчитать число оборотов денег или скорость обращения денег — V, то М — количество денег легко определяется:

M—PQ,

V

где Р — средний уровень цен на товары, Q — совокупный объем товаров и услуг.

Кроме того, уравнение И. Фишера объясняет главную причину инфляции. Рост показателя М обязательно будет сопровождаться ростом Р, если V и Q — величины постоянные. С другой стороны, легко увидеть из формулы, что и ускорение оборачиваемости денег становится фактором инфляции, если М и Q постоянны. Конечно, в реальности произвести подобные расчеты весьма сложно, и, тем

136

не менее, уравнение обмена позволяет ответить на волнующий всех вопрос о количестве необходимых обществу денег на данный момент.

20.4. Равновесие на денежном рынке

Предложение денег — это количество денег, которое предлагается в данный момент центральным и коммерческими банками на рынке.

Выделяют две основные формы предложения денег. Первая — пред ложение собственно денег. В этом случае предложение денег связано с наличными деньгами и вкладами на текущих счетах. Вторая - предложение "почти денег", то есть денежных средств, выполняющих основные функции денег (денежные чеки, краткосрочные сберегательные и срочные вклады, краткосрочные государственные ценные бумаги и сберегательные облигации).

Спрос на деньги — это общее количество денег, которое домашние хозяйства, бизнес и правительство хотели бы иметь в своем распоряжении в данный момент в зависимости от имеющегося уровня доходов и ставки процента по неденежным активам.

В экономической теории сложилось два основных направления при изучении спроса на деньги: монетаристский и кейнсианский.

Монетаристская теория спроса на деньги основывается на неоклассических традициях.

Основателем современного монетаризма считается американский экономист М.Фридмен. Опираясь в своих рассуждениях на уравнение И.Фишера, М.Фридмен увязывает динамику денежной массы с номинальным ВНП. Он предложил новую интерпретацию количественной теории денег:

MV = PY

Где

Y -норма реального дохода;

PY - фактически номинальный ВНП

Следовательно:

М=ВНП^

Величина V является стабильной в краткосрочном периоде, поэтому фактор денег можно записать с определенным коэффициентом К, тогда:

137

МК=ВНП

Для объяснения связи денежной массы с ВНП М.Фридмен вводит категорию «портфель активов» - то есть совокупность всех ресурсов, которыми обладает индивид. Он отмечал, что каждый человек привыкает к определенному соотношению денег и других видов активов в своем «портфеле активов». Исходя из этого, М.Фридмен предложил денежное правило сбалансированной долгосрочной монетарной политики, то есть поддержания обоснованного прироста денежной массы в обращении. Величина этого прироста определяется уравнением М.Фридмена

M = Д P + Д Y ,

где

Д M - среднегодовой темп прироста денежной массы,

Д P - среднегодовой темп ожидаемой инфляции,

Д Y - среднегодовой темп прироста ВНП за длительный период.

Кейнсианская теория внесла новые аспекты в объяснение спроса на деньги. В ней спрос на деньги - это предпочтение ликвидности. В работе «Общая теория занятости, процента и денег» Дж.М.Кейнс выдвинул три психологических мотива, которые побуждают людей хранить сбережения в денежной форме: трансакционный, предосторожности, спекулятивный.

Трансакционный мотив основан на хранении некоторой части своих активов в форме денег для использования их в качестве средства платежа.

Мотив предосторожности связан с хранением денег для удовлетворения непредвиденных потребностей в будущем в виде незапланированных расходов для приобретения вещей.

Спекулятивный мотив возникает из желания избежать будущих потерь, возникающих в результате неопределенности на финансовом рынке. Спекулятивный спрос, связанный с куплей-продажей ценных бумаг определяется Кейнсом через норму процента. Это обусловлено тем, что курс акций прямо пропорционален дивиденду и обратно пропорционален ссудному проценту.

138

Совокупный спрос на деньги определяется по формуле: Md=M1+M2=L1(Y)+L2(i)

где

Md - совокупный спрос на деньги.

M1 - операционный спрос, который учитывает трансакционный мотив и мотив предосторожности.

M2 - спекулятивный спрос.

L L2 _ функции ликвидности;

i - норма процента.

Спрос и предложение денег определяется состоянием денежного рынка. Равенство спроса на деньги и предложения денег свидете- льствует о равновесии на денежном рынке. Точка Е (см. рис. 1), находящаяся на пересечении кривых спроса MD и предложения MS денег, определяет цену равновесия на денежном рынке. Цена равновесия — это равновесная ставка процента или «цена денег».

Подвижная ставка процента удерживает в равновесии денежный рынок. Корректировка ситуации с целью достижения равновесия возможна потому, что экономические агенты меняют структуру своих активов в зависимости от движения процентной ставки.

Уменьшение предложения денег (MS;), создает их временную нехватку на денежном рынке. В этом случае экономические агенты, стремясь увеличить количество денег, выбрасывают на рынок облигации, тем самым, увеличивая их предложение. Это ведет к снижению цены облигации и увеличению процентной ставки. Чем выше процентная ставка (rE), тем меньше денег люди хотят иметь на руках. Следовательно, количество предложенных и количество требуемых денег будут снова равными (точка Е) при более высокой процентной ставке.

139

Рост предложения денег (MS2) создает временный их избыток, в результате которого увеличивается спрос на облигации и цена на них становится выше. Процентная ставка падает (r ), и на денежном рынке восстанавливается равновесие (точка Е2).

Ключевые слова и понятия

Денежное обращение; денежная система; денежная единица; эмиссия денег; биметаллизм; монометаллизм; золотослитковый; золотомонетный; золотодевизный стандарт; денежные агрегаты; денежная масса; квази-деньги; ликвидность.

Вопросы для самоконтроля

Что понимается подденежной системой? Назовите ее основныеэлементы.

Какие типы денежных систем Вы знаете?

Что такое денежная масса? Дайте определение ликвидности. Приведите примеры товаров, различающихся по степени ликвидности.

Какие денежные агрегаты Вы знаете, и чем они отличаются друг от друга?

Как определить количество денег в обращении, необходимое обществу?

140