Международная валютная система. Валютный курс

Международная валютная система является исторически сложившейся формой организации международных денежных отношений, закрепленных межгосударственными соглашениями. Она представляет собой совокупность способов, инструментов и межгосударственных органов, с помощью которых осуществляется платежно- расчетный оборот в рамках мирового хозяйства.

Международная валютная система включает следующие структурные элементы:

- мировой денежный товар и международную ликвидность;

- валютный курс;

- валютные рынки;

- международные валютно-финансовые организации;

- межгосударственные договоренности.

Мировой денежный товар принимается каждой страной в качестве эквивалента вывезенного из нее богатства и обслуживает международные отношения. Первым международным денежным товаром выступало золото. Затем мировыми деньгами стали национальные валюты, ведущих мировых держав (кредитные деньги). В этом качестве выступают международные (СДР) и региональные («Евро») платежные единицы.

Валюта - это не новый вид денег, а деньги, используемые в международных экономических отношениях. Различаются понятия «национальная валюта» и «иностранная валюта». Под национальной валютой понимается установленная законом денежная единица данного государства. К иностранной валюте относят иностранные денежные знаки и требования, выраженные в иностранной валюте в виде банковских вкладов, векселей и чеков.

Резервная валюта – иностранная валюта в которой Центральные банки других стран накапливают и хранят резервы для международных расчетов. Она служит базой для определения валютного паритета и валютного курса, для других стран.

Валютный курс представляет собой цену одной валюты, выраженную в цене другой валюты. Выступая инструментом стоимостных сопоставлений издержек производства в отдельной стране с мировым уровнем, валютный курс показывает что выгоднее производить самим, какие товары экспортировать, а какие выгоднее импортировать.

Паритет покупательной способности – это фактическое соотношение между валютами сравниваемых стран, рассчитанное как соотношение цен на аналогичные товары и услуги, произведенные в каждой из стран.

Второй фактор влияющий на курс национальной валюты - это спрос и предложение на данную валюту. Равенство спроса и предложения (Е) дает реальный валютный курс. Обратимся к графику на рис 13.1

Рис 13.1 Равновесие на валютном рынке

DD - спрос на валюту А.

SS – предложение валюты А.

Характер валютных отношений зависит от конвертируемости валюты страны. Конвертируемость (обращаемость) национальной денежной единицы – это возможность для участников сделок легально обменивать ее на иностранные валюты и обратно без прямого вмешательства государства.

Конвертируемость национальной денежной единицы обеспечивает стране следующие выгоды в системе мировой торговли и расчетов:

- свободный выбор участниками наиболее выгодных рынков;

- расширение возможностей в международных инвестиционных процессах;

- подтягивание национального производства до международных стандартов по ценам, издержкам, качеству;

- возможность осуществления международных расчетов в национальных ценах ;

- возможность наиболее оптимальной специализации национального хозяйства с учетом относительных преимуществ( материальных, трудовых, финансовых).

Степень конвертируемости обратно пропорциональна объему и жесткости практикуемых в стране валютных ограничений. С этой точки зрения различают:

- свободно конвертируемые валюты (доллар USA, японская йена, валюта большинства стран ЕС, Канады и др.);

- частично конвертируемые – имеются отдельные валютные ограничения и обменивается только на отдельные иностранные валюты;

- неконвертируемая – функционирует в пределах одной страны и не обменивается свободно и без ограничений на иностранные валюты.

Кроме национальных валют в международных расчетах используются международные валютные единицы СДР и «Евро» курсы которых определяются на основе корзин валют стран, которые пересматриваются через каждые пять лет. Условная их стоимость исчисляется в долларах США и публикуется в основных финансовых газетах.

Международная ликвидность - это возможность страны или группы стран обеспечивать свои краткосрочные внешние обязательства платежными средствами. В структуру международной ликвидности входят следующие компоненты:

1) официальные валютные резервы стран;

2) официальные золотые резервы;

3) резервная позиция в МВФ;

4) счета в СДР и Евро.

Международная ликвидность выполняет три функции: средство образования ликвидных резервов, средство международных платежей и средство валютной интервенции.

Международный валютный рынок представлен региональными валютными рынками, связанными между собой системой современных коммуникаций. Крупнейшим региональными рынками являются: Европейский, Американский и Азиатский.

Основным наднациональным валютно-финасовым институтом МВС является Международный валютный фонд (МВФ). К международным валютно-финасовым организациям относятся: Международный банк реконструкции и развития, Банк международных расчетов, Европейский инвестиционный банк, Азиатский банк развития и др. Для функционирования МВС, упорядочения расчетов, унификации правил проведения платежей принят ряд международных договоренностей: унифицированы правила по документальному аккредитиву и по документарному инкассо, единый вексельный закон, « О банковских гарантиях» и т.д.

Международная валютная система прошла три этапа развития:

- «Золотой стандарт»;

- Бреттон Вудская (1945г.) система фиксированных валютных курсов;

- Ямайская система «плавающих» валютных курсов (1976г.).

При системе фиксированных валютных курсов, курс устанавливается Центральным банком, который берет обязательство покупать и продавать любое количество иностранной валюты по установленному курсу.

Реальный валютный курс – это относительная цена товаров, произведенных в двух странах. Государство может устанавливать:

- фиксированный валютный курс, что аналогично государственным ценам на товары рынка;

- плавающий; спрос зависит от спроса на ту или иную валюту;

- управляемое плавание валютного курса, когда государство регулирует его изменение, не допуская резких изменений.

Установление курсов иностранных валют осуществляют государственные или крупные коммерческие банки.

Сравнительную эффективность режимов гибкого и фиксированного курса можно оценить с помощью таблицы: 13.5

Табл. 13.5. Сравнительная эффективность режимов гибкого и фиксированного курсов

Фиксированный курс

1 Эффективен при значительных резервах центрального банка

2 Эффективен как номинальный якорь при отсутствии неожиданных ценовых шоков (в целях сближения темпов инфляции в двух странах)

3. Эффективен в случае привязки SDR или «Евро»

4. Неэффективен при кризисе платежного баланса, так как неизбежна макроэкономическая корректировка

5. В режиме фиксированного курса эффективность фискальной политики относительно выше, чем монетарной, так как весь «эффект» от изменения денежной массы уходит на цели поддержания валютного курса и не затрагивает уровней занятости и выпуска продукции.

гибкий курс

1. Эффективен в стабильных экономиках с многосторонними внешнеторговыми отношениями, с предсказуемой фискальной и монетарной политикой

2. Эффективен в условиях гиперинфляции

3. Эффективен в системе «управляемого плавания»

4. Эффективен для урегулирования кризиса платежного баланса.

5. В режиме гибкого курса эффективность монетарной политики относительно выше, чем фискальной, так как свободные колебания валютного курса могут усиливать эффект вытеснения и инфляционное давление, сопровождающие фискальную экспансию.

Поддержание фиксированных валютных курсов требует соответствующих резервов для покрытия периодически возникающего дефицита платежного баланса. Если резервы недостаточны, страны должны принимать дефляционную политику по снижению цен и доходов, вводить протекционистские меры или валютный контроль.

Валютный контроль предусматривает контроль правительства над всеми сделками между страной и остальным миром. Гибкие обменные валютные курсы, как правило, не устойчивы в краткосрочном периоде. Фиксированные обменные курсы эффективны с точки зрения краткосрочной стабильности, но не эластичны в долгосрочной перспективе. В современных условиях страны часто используют компромиссные смешанные системы, например, управляемое плавание валют.