1. Роль финансовой системы в макроэкономическом кругообороте.

Рассматривая ранее кругооборот продуктов и ресурсов, мы предполагали, что расходы домохозяйств равны их доходам, а затраты фирм равны стоимости использованных ими экономических ресурсов.

Сбережения домохозяйств, которые они дают в ссуду (продают) фирмам, называют ссудным капиталом, а соответствующий доход домохозяйств — ссудным процентом (по аналогии с процентом на физический капитал). Рынок ссудного капитала называют также рынком денег. На этом рынке продавцами, или кредиторами, также могут выступать фирмы, а покупателями, или заемщиками, — домохозяйства. Например, когда молодая семья берет ссуду для покупки квартиры. «Цена» денег есть ставка процента.

Принципиальным отличием ссудного капитала от обычных экономических ресурсов является то, что домохозяйства в обмен на него получают от покупателя не продукты или деньги, а лишь обязательство выплачивать в будущем некоторые денежные суммы. Такого рода обязательство рассматривают в современной экономической науке как специфическое благо и определяют как финансовый инструмент. Разновидностью финансовых инструментов являются ценные бумаги. Примерами финансовых инструментов являются банковский вклад, облигация, вексель, акция и др. Рынки, на которых продают и покупают финансовые обязательства, называют финансовыми рынками. Поскольку деньги можно рассматривать как обязательство государства, рынок денег относят к финансовым рынкам.

Стоимость услуг, оказанных финансовыми посредниками, включается в валовой внутренний продукт, а сами финансовые посредники составляют отдельный сектор экономики — сектор финансовых учреждений.

Финансовая система — сеть финансовых посредников и финансовых рынков, оперирующих различными финансовыми инструментами, с помощью которых осуществляется передача денег, кредитование и заимствование денежных средств.

Функция финансовых систем состоит в согласовании различных целей сберегателей и заемщиков, что способствует росту сбережений и инвестиций. Сберегатели прежде всего стремятся к надежному и относительно безрисковому помещению своих денег, когда известная степень ликвидности (т.е. легкость доступа к своим деньгам) сочетается с получением долгосрочного дохода на вложенные средства, что позволяет им сохранять реальную ценность своего богатства и обеспечить себе текущий доход. Заемщикам в основном нужен доступ к различным суммам денег для осуществления текущих, среднесрочных и долгосрочных финансовых и капитальных вложений в условиях неустранимой неопределенности и высокой степени риска.

Финансовые институты помогают согласовать различные потребности сберегателей и заемщиков, используя следующие способы:

• объединение сбережений большого числа индивидов, что делает возможным предоставление крупных займов,

• создание диверсифицированного портфеля активов и выдача кредитов под разные цели с тем, чтобы добиться экономии от разнообразия, распределяя риск и в то же время поддерживая высокую прибыльность,

• сочетание ресурсов множества сберегателей таким образом, чтобы дать отдельному индивиду возможность получить свои деньги назад по первому требованию и в то же время обеспечить стабильность вкладов как основу для долгосрочного кредитования.

На рис. 1 показана роль финансовой системы в макроэкономическом кругообороте (на схеме не показан блок «государство», который есть на рис. 9.1). Из рисунка видно, что домохозяйства обменивают текущую ценность ссудного капитала на поток будущих доходов в форме ссудного процента. Фирмы, наоборот, получают крупную сумму денег в обмен на поток процентных выплат финансовому посреднику.

Рис.1 Финансовая система в макроэкономическом кругообороте.

При анализе представленной схемы кругооборота следует иметь в виду, что на ней не показаны:

а) возврат кредита фирмой и возврат ссуды домохозяйству. Считается, что кредит возвращается частями вместе с процентными выплатами, а ссуда возвращается частями вместе со ссудным процентом;

б) случай, когда фирма является кредитором, а домохозяйство — заемщиком (это случается нечасто);

в) случай, когда ссудная сделка заключена между фирмой и домохозяйством без участия финансовых посредников. Например, когда физическое лицо непосредственно покупает у корпорации обыкновенную акцию — сертификат долевого участия в собственности корпорации.

В схеме кругооборота с финансовой системой, в отличие от схемы кругооборота благ (см. рис. 1), денежные поступления и расходы каждого отдельного субъекта экономики могут существенно различаться. Так, для субъектов, получивших в отчетном году кредит, денежные поступления будут превышать расходы, а у субъектов, возвращающих долги, они будут меньше расходов.