Рынок капитала Понятие и виды капитала

Капитал в широком смысле слова - это любой ресурс, создаваемый с целью производства большего количества экономических благ. Он выступает в трех формах: физический капитал (машины, здания, сооружения, сырье и т.

• Основным капиталом (основными фондами) называются те элементы производительного капитала, которые длительное время участвуют в процессе производства, сохраняя при этом натуральную форму, а их стоимость переносится на изготавливаемый продукт постепенно по мере использования. К нему относятся здания, сооружения, передаточные устройства, машины и оборудование, дорогостоящие и служащие больше года инструменты и приспособления, производственный и хозяйственный инвентарь.

Основные производственные фонды в процессе их эксплуатации изнашиваются. Различают два вида износа - физический и моральный. Под физическим износом понимают постепенную утрату основными фондами своей первоначальной потребительной стоимости в процессе их функционирования, а также при их бездействии (коррозия и пр.).

Моральный износ - это уменьшение стоимости машин и оборудования под влиянием сокращения общественно необходимых затрат на их воспроизводство (моральный износ первой формы), а также в результате внедрения новых более прогрессивных и экономически эффективных машин и оборудования (моральный износ второй формы).

Основным источником покрытия затрат, связанных с обновлением основных фондов, являются средства амортизационного фонда. Он образуется за счет амортизационных отчислений.

Амортизация - это денежное возмещение износа основных фондов путем включения части их стоимости в затраты на выпуск продукции.

Оборотный капитал (оборотные фонды) - это часть капитала, которая постоянно оборачивается за один оборот капитала. Вещественные элементы оборотных фондов в процессе труда претерпевают изменения своей натуральной формы и физико-химических свойств. Их стоимость переносится на продукт труда целиком и сразу. К ним относятся: сырье, основные и вспомогательные материалы, топливо и электроэнергия, тара, малоценные и быст- роизнашивающиеся предметы и т. д.

5.4.2 Инвестирование капитала и ссудный процент

Инвестирование - это процесс создания или накопления запаса капитала. Для создания капитала необходимо время. Например, строительство нового здания может занять несколько лет. Во время создания нового капитала фирме требуются средства для финансирования издержек производства капитала. Она должна расходовать эти средства сегодня в расчете на будущие доходы. Те, кто доставляет средства для создания нового капитала, откладывают во времени возможность потратить эти средства на текущие покупки.

Ссудный процент - это цена, уплачиваемая собственником капитала за использование их заемных средств в течение определенного периода. Ссудный процент обычно выражается через ставку этого процента за год.

При инвестировании фирма должна решить, будет ли за определенный период увеличение прибылей, приносимое инвестициями, больше стоимости издержек. Альтернативной стоимостью инвестирования некоторого количества рублей будет рыночный процент с капитала, взятый по сумме средств, необходимых для приобретения нового капитала.

В связи с тем, что физический капитал может приобретаться в собственность фирм или предоставляться им во временное пользование, следует различать стоимость использования услуг капитала и цену актива.

Стоимость использования услуг капитала представляет собой рентную оценку капитала. Рентная оценка капитала - это сумма, уплачиваемая фирмой владельцу капитала за аренду части этого капитала (например, ставка арендной платы за 1 машино-час),

Цена актива представляет собой цену, по которой единица капитала может быть продана или куплена в любой момент.

Оценка капитала представляет собой расчет стоимости конкретного объекта на заданный момент времени. Она производится с помощью дисконтирования. Дисконтирование является процессом, обратным начислению сложного процента.

Начисление сложного процента - это процесс роста основной суммы вклада за счет накопления процентов. Этот расчет приведен в              табл.

5.1.

Таблица 5.1.

В табл.

Fv = P„(1 + i)',

где i - ставка процента, а t - число лет (периодов).

Процесс определения текущей (современной стоимости - Pv) называется дисконтированием:

Fy

Pv (              )t ’

(1 + i)

Из этой формулы находим коэффициент дисконтирования (Kg):

Kg = -Ц. g (1 + i)'

Цена любого актива равна текущей стоимости всех связанных с ним настоящих и будущих платежей за использование этого актива.

Если требуется определить стоит ли приобретать станок (здание и т.п.), то необходимо рассчитать коэффициенты дисконтирования по годам, умножить их на соответствующие поступления по годам и полученные результаты сложить. Если накопленная величина дисконтированных поступлений больше, чем предлагаемая цена станка, то следует осуществить инвестиции. Предложение услуг капитала

В краткосрочном периоде сумма физического капитала в стране является фиксированной величиной. Количество машин, станков, зданий и запасов сырья ограничено, поэтому кривая предложения услуг капитала совершенно неэластична. Однако отдельная отрасль вполне способна изменить количество использованных капитальных услуг даже в краткосрочной перспективе. Например, количество услуг грузовых автомобилей в отдельной отрасли может измениться благодаря переброске грузовиков из других отраслей. Следовательно, кривая предложения услуг капитала может иметь положительный наклон. Если в отрасли применяется только специализированное оборудование, то количество услуг капитала в краткосрочном периоде будет фиксировано.

В долгосрочном периоде может изменяться общее количество капитала в экономике благодаря инвестированию. В этом случае кривая предложения услуг любых капитальных активов является эластичной.

При приобретении оборудования фирмы исходят из минимально приемлемой рентной оценки.

Минимально приемлемая рентная оценка использования капитального актива есть ставка, позволяющая владельцу актива возместить альтернативные издержки, связанные с владением данным активом. Для того, чтобы определить минимально приемлемый уровень рентной оценки, предположим, что предприниматель намеревается взять кредит в размере 10 тыс. руб. сроком на 1 год для приобретения нового станка, который он сначала планирует сдать в аренду сроком на 1 год, а потом продать. Процентная ставка в банке равна 8%, а норма амортизации станка составляет 10%. Определим, какую сумму он должен заработать, чтобы не потерпеть убытки. Для этого определим его годовые издержки. Они включают выплату процентов (800 руб.) и амортизацию (1000 руб.). Данные годовые издержки (1800 руб.) равны минимально приемлемой рентной оценке - ставке арендной платы, которая должна быть установлена за использование станка. Если рентная оценка станка превышает              1800              руб., то предпринимателю выгодно увеличить количест

во предоставляемых им услуг. Таким образом, в долгосрочном периоде на стоимость предлагаемых капитальных услуг влияют три фактора: цена капитального блага; процентная ставка; норма амортизации.

На практике вместо рентной оценки инвесторы пользуются понятием «норма отдачи». Норма отдачи сделанных инвестиций представляет собой прибыль от этих инвестиций, исчисленную за вычетом выплат по процентам, связанным с финансированием данных инвестиций и выраженную в процентах к стоимости инвестиций.

Спрос на капитальные блага тем выше, чем выше норма отдачи от него. Отсюда равновесие наступает в точке пересечения кривых спроса на ресурс и предложения ресурса.