Ценные бумаги:акции и облигации
Уже отмечалось, что наиболее современной формой организации крупного бизнеса являются акционерные общества, [или корпорации. Их создание и дальнейшее развитие предполагают выпускиэмиссию) и продажу акций.
Акция (от лат. actio — действие; распоряжение) — это ценная бумага, свидетельствующая о !том, что её держатель: (1) вложил определённуюсуммуденег вкапиталданного предприятия, (2) является совладельцем этого капитала (в размере соответствующей доли) и (3)|имеет [право на получение части прибыли АО |в!форме|гак называемого дивиденда[164]. Существует множество видов|акций,1различаемых по разным признакам. Основные из них представлены вігаблице 4.6, а некоторые требуют пояснений.Таблица4.6
Основныевиды акций
Поясняя, в частности, сертификатные (или докумен- тарные)|акции, отметим, что ими называют такие ценные бумаги,|которые материально|представлены особым документом —!сертификатом[165] (обычно именным, т.е. действительным только по отношению к конкретному лицу). В противоположностьігому безналичные (илиіоездокумен- тарные)акциисуществуютвбезбумажнойформе — впамя- ти компьютеров и/или в учётных реестрах[166] акционерного
общества. Ill III I
Более важно, однако, разделение акций на обыкновенные и привилегированные, потому что каждый из этих ви- довнесёт акционерусвоипреимущества. Так, обыкновенные акции (ещё их называют простыми, обычными, рядовыми и |г.п.) дают |право голосаіи участия в управлении корпо- рацией,|могут приноситьібольшие дивиденды (пропорционально [полученной прибыли), но в то же время здесь возможна и отсрочка их выплаты (при низких доходах или необходимости развивать производство).
В отличие от этого привилегированные акции (или преференциальные1 [167], сокращённо — префакции) обладают большей гарантией: дивиденды по ним выплачиваются регулярно. Но размер последних фиксирован, [что может означать меньшую доходность этих ценных бумаг.
К тому же префакции не дают права голоса (рис. 4.20). |
Рис. 4.20. Привилегированные и обыкновенные акции: I основные различия
Покупкавакций может преследовать три основные цели. Во-первых, чтобы регулярно получать по ним дивиденды — это особенно привлекает многочисленных мелких вкладчиков. Во-вторых (уже для «крупных вкладчиков), чтобы осуществлять долговременные инвестицииіс целью предпринимательского участияшр корпоративном бизнесе. При этом инвесторыстремятсязавладеть контрольнымпакетом акций (относительно наибольшей их долей), чтобы определять Іполитикуіакционерного общества. Наконец, третья возможная цель — получение дохода от спекулятивной игры, т.е. от купли-продажи акций в расчёте навприбыль от разницы (маржи1) между [низкойїценой покупки акцииии высокой ценой её продажи. I
Наряду свакциями АО могут !иногда прибегатьви к выпуску облигаций. Облигация (от лат. obligatio — обязательство) — это долговееЛрбязательствюжю которому заёмщик (акционерноеобщество) гарантируетдержателю облигации (своему кредитору): (1) регулярную выплату дохода в виде процента и (2)|в !конечном счёте возврат обозначенной в облигации суммы денег в оговорённый срок.
С помощью облигаций крупные общества привлекают к себе дополнительные денежные средстващля инвестиций. Облигации, кроме того, может выпускать государство — центральные или [местные сласти. Тогда говорят о государственных займахяНаконец, облигациями !оформляются и долгосрочные зарубежные займы. К примеру1широко|известны так называемые |еврооблигации,|или евробонды (отЦангл. bond — обязательство,1облигация), позволяющие получать кредиты на европейском рынке ссудных капиталов. I
4.4.2.