4.10. Срочный рынок
Future contract (фьючерсный контракт, фьючерс) — это обязательство купить/продать определенное количество финансовых инструментов (или другого товара) по цене, согласованной в сво- бодном биржевом торге.
Сроки исполнения от нескольких месяцев до нескольких недель.Участники торгов фьючерсами — покупатель, продавец, независимый платный арбитр (биржа). В цепочке может также присутствовать брокер. Вся ответственность за непоставку лежит на бирже.
Options (опционы) — это обязательство его продавца предоставить покупателю опциона право купить/продать определенное количество финансовых инструментов (или другого товара) по фиксированной цене в течение оговоренного срока. Цена опциона называется премией (premium) и выплачивается продавцу опциона.
Виды опционов: •
put; •
call.
Опционы put дают право покупателям опциона продать определенное количество финансовых инструментов по оговоренной цене в течение оговоренного срока продавцу опциона.
Опционы call дают право покупателям опциона купить определенное количество финансовых инструментов по оговоренной цене в течение оговоренного срока продавцу опциона.
Пример работы с опционом call
Пусть сейчас цена товара равна 100,000. Цена опциона на покупку товара в будущем (через время Т) по этой же цене 100,000 равна 5,000. Покупатель опциона платит 5,000 продавцу опциона и получает право купить товар в течение срока Т по цене 100,000 вне зависимости от того, какова будет рыночная цена товара. При этом продавец опциона берет на себя обязательства продать оговоренное количество товара по 100,000. Если в срок Т цена товара станет 120,000, то покупатель опциона сэкономит целых 15,000, потому что по рыночной цене он заплатил бы 120,000, а реально заплатит 100,000 + 5,000 = 105,000.
Пример работы с опционом put
Пусть сейчас цена товара равна 100,000.
Покупатель опциона хочет продать товар в будущем (через время Т) по цене 110,000. За премию 5,000 продавец опциона берет на себя обязательство купить товар. Покупатель опциона платит 5,000 продавцу опциона и получает право продать товар в течение срока Т по цене 110,000 вне зависимости от того, какова будет рыночная цена товара. При этом продавец опциона берет на себя обязательства купить оговоренное количество товара по 110,000. Если в срок Т цена товара станет 90,000, то покупатель опциона все равно выиграет целых 5,000, потому что по рыночной цене он продал бы по 90,000, а реально смог продать по 110,000, заплатив премию 5,000.Расчеты по опционам производятся в третью пятницу месяца. Forward contract (форвардный контракт) — внебиржевой инструмент, соглашение о купле-продаже товара или финансового инструмента с поставкой и расчетами в будущем. Сделка происходит между продавцом и покупателем — они берут на себя все риски. Биржи, торгующие производными инструментами: •
Лондонская международная биржа финансовых фьючерсов (London International Financial Futures Exchange — LIFFE). •
Европейская опционная биржа в Амстердаме (EURopean Options Exchange — EOE). •
Немецкая срочная биржа во Франкфурте (Deutsche Terminboer- se — DTB). •
Сингапурская биржа (Singapore International Monetary Exchange — SIMEX). •
Биржа срочной торговли в Сиднее (Sydney Futures Exchange — SFE).
4.11. Экономические циклы
Экономический цикл состоит из нескольких фаз. •
Рецессия, или спад — снижение деловой активности, падение производства, уровня занятости, доходов. •
Восстановление — подъем экономики, рост занятости и промышленного производства. •
Циклы роста — продолжение роста экономики с достижением новых пиков в экономических показателях. Экономические индикаторы делятся на проциклические, проти-
воциклические и ациклические. 4.12.
Паритет покупательской способности
Паритет покупательной способности (ППС) — это такое состояние экономик двух стран, когда цена товара в одной стране равна цене товара в другой стране.
Так как цены выражаются в разных валютах, то соотношение цен товара и определяет валютный курс. Реализация такого подхода определения курса возможна только в случае идеального рынка (одинаковые доходы населения, одинаковые цены сырья и так далее).Декабрь 2001 г.: Британский журнал Economist опубликовал сегодня так называемый индекс Big Mac. Индекс основывается на теории «паритета покупательской способности» этого продукта в разных государствах. Big Mac производится в 120 государствах мира по одному и тому же рецепту.
По этой теории, сравнивая стоимость Big Mac в разных государствах, журнал выводит индекс, в соответствии с которым определяется уровень переоценки или недооценки валюты той или иной страны по сравнению с долларом.
Так, например, если учесть, что стоимость Big Mac в США равна 2,59 доллара, а в Великобритании 1,45 фунта, получается, что фунт на 12% переоценен. Тогда как произведя соответствующее сравнение стоимости Big Mac в США и ЮАР, получится, что валюта ЮАР недооценена на 68%.
Как сообщили РБК в пресс-службе представительства «Макдональдс», Big Mac стоит в России 38 рублей. Соответственно, по методике Economist, доллар должен стоить 14,67 российских рублей. Почти так же недооценена валюта Китая, Таиланда, Гонконга и Польши.
Абсолютный вариант паритета покупательной способности — определение обменного курса исходя из стоимости корзины товаров, работ, услуг в двух странах.
Относительный вариант паритета покупательной способности учитывает динамику цен в странах. 4.13.