Инфляция

Влияние инфляции на валютный курс можно рассматривать через несколько экономических процессов. Во-первых, инфляция уменьшает реальную доходность (эффект Фишера). Следовательно, инвесторы вправе ожидать адекватного увеличения процентной ставки, что приведет не к падению валюты, а к ее росту. Во-вторых, инфляция снижает конкурентоспособность страны на мировой арене, так как цены на товары этой страны идут вверх. В-третьих, инфляция должна рассматриваться в контексте определенного цикла экономики. Например, умеренный рост инфляции в момент выздоровления экономики приветствуется. Но когда экономика страны находится в стадии пика, то инфляция уже не является благом.

4.14. Основные экономические показатели Перечень экономических показателей

Монетарная сфера •

Процентные ставки. •

Денежная масса.

Показатели роста экономики, производственный сектор •

ВВП (GDP) — общий показатель суммы добавленной стоимости, созданной в экономике (внутри страны) за определенный период времени. •

Объем промышленного производства (IP). •

Использование производственных мощностей (CAPU). •

Заказы на товары длительного пользования. •

Показатели объема запасов.

Показатели инфляции •

Индекс цен потребителей (CPI). •

Индекс цен производителей (PPI). •

Дефлятор ВВП (deffGDP).

Торговый баланс (ТБ = Экспорт — Импорт. Для страны импорт означает предложение национальной валюты и расходы страны, а экспорт — спрос на национальную валюту на рынке и доходы страны по торговым операциям. ТБ > 0, если Экспорт > Импорта). •

Экспорт. •

Импорт.

Платежный баланс Дефицит/профицит бюджета Показатели занятости •

Уровень безработицы. •

Средняя продолжительность рабочей недели. •

Объем новых заявок по безработице. Жилищное строительство и рынок жилья •

Полученные разрешения на новое строительство. •

Начато строительство. •

Строительные расходы. Торговля •

Розничная торговля •

Оптовая торговля. •

Продажи автомобилей. Индексы •

PMI (Purchasing Managers' Index of Institute for Supply Managers, США) — оценивает перспективы развития экономики и является индексом ассоциации промышленных менеджеров. Индекс включает вопросы к участникам анкетирования: изменились ли условия его бизнеса за прошедший месяц к лучшему, к худшему или остались без изменения. При этом учитываются следующие аспекты: ?

занятость (employment); ?

цены (commodity prices); ?

время доставки (vendor deliveries); ?

производство (production); ?

запасы (inventories); ?

новые заказы клиентов (new orders from customers); ?

новые экспортные и импортные заказы (new export and import orders); ?

накопившиеся неисполненные заказы (order backlogs, этот пункт введен в 1993 г. по предложению нынешнего председателя Федеральной резервной системы Алана Гринспэна).

ISM до 01.01.2002 г. носил наименование National association of parachousing manager, NAPM, и, соовтетственно, индекс PMI ISM именовался PMI NAPM. •

PMI (Purchasing Managers Index, Германия) — индекс оптимизма менеджеров по закупкам Германии. Германский PMI начал выходить с 1998 г., он включает обзор 350 компаний по следующим пяти вопросам: выпуск (output), новые заказы (new orders), занятость (employment), время поставки заказов (supplier's delivery times), закупки товарных запасов (stocks of goods purchases). •

PMI (Purchasing Managers Index, Еврорегион) — выходит с 1999 г. и является индексом PMI по еврорегиону, охватывающему 12 государств с единой валютой евро (EU PMI).

TANKAN — экономический обзор Банка Японии; в отличие от других подобных индексов TANKAN выходит 1 раз в три месяца. •

СС! (Consumer confidence index) — индекс доверия потребителей. Показатель строится на основе различных опросов мнений населения по поводу условий сегодняшнего дня и ближайшего будущего (от 6 до 12 месяцев) — насколько они благоприятны для решения финансовых проблем, приобретения предметов длительного пользования, трудоустройства и так далее. •

CBI (по Англии) — обзор, оценивающий состояние дел в Англии. CBI по-русски расшифровывается как Конфедерация британских производителей. Обзор включает в себя два индекса: ?

CBI industrial trends — этот индекс отражает деловые настроения по поводу состояния производственного сектора экономики.

Обзор не связан напрямую с реальными перспективами развития экономики. Индикатор принимается рынком во внимание; ? CBI distributive trades — этот индекс отражает деловые настроения бизнеса относительно торговой сферы. Он также не связан напрямую с реальными перспективами развития экономики, но принимается рынком во внимание. Оба CBI за предыдущий месяц публикуются 15-го числа каждого месяца. •

CSI (Consumer Sentiment Index) — индекс ожиданий потребителей Мичиганского университета. Когда потребитель начинает испытывать неуверенность в будущем, он меняет структуру своих расходов в сторону накопления. Сокращение потребительских расходов начинает сказываться на экономике в целом. Исследование Департамента торговли США (Commerce Department) показало, что University of Michigan Sentiment Index лучше других скоррелирован с будущей экономической активностью. Индекс University of Michigan Sentiment Index выводится путем ежемесячного телефонного опроса около 500 потребителей. Каждому из них задается по 5 вопросов, касающихся их финансового положения и мнения о нынешнем состоянии (2 вопроса) и будущем (3 вопроса) экономики.

Из процентной доли респондентов, указавших на улучшение экономического состояния страны, вычитается доля тех, кто отметил ухудшение, после чего к полученному числу прибавляется 100. •

IFO (по Германии) — Institute fur Forschung in der Okonomik — это индекс делового оптимизма немецкого института экономических исследований, оценивает уровень деловой активности в стране; считается отдельно по Восточной и Западной Германии и совместно. Значение индикатора может изменяться в пределах от 80 до 120, за 100 принят уровень деловой активности в 1991 году. Выходит ежемесячно. Оказывает значительное влияние на рынок. •

ZEW Economic Indicator — экономический индикатор ZEW — выходит обычно несколько ранее IFO, показывает ситуацию в экономике Германии •

Leading Economic Indicator (LEI) indicators — опережающий экономический показатель. Индекс основан на следующей предпосыл- ке: главной движущей силой в экономике является ожидание будущих прибылей. В ожидании роста дохода бизнес расширяет производство, увеличивает инвестиции. Эта активность снижается, когда прогнозируется спад доходов. Индекс LEI спроектирован так, что охватывает все основные сферы и показатели деловой активности: занятость, производство и доходы, потребление, торговлю, инвестиции, запасы, цены, деньги и кредит. Его изменение предсказывает перемены в глобальной экономической активности. В США индекс LEI публикуется ближе к концу каждого месяца. Пример: