Частное страхование
Частное страхование является методом защиты инвесторов, который может применяться как отдельно, так и параллельно с компенсационными фондами.
Есть два метода, основанного на страховании от утраты активов:
> в первом случае применяется политика взаимного страхования, обязательная для всех брокеров.
Такая модель практически аналогична модели компенсационного фонда.> Другая разновидность рассматриваемого метода - коммерческое страхование, когда брокеры страхуют своих клиентов.
В рамках частного страхования брокеры, действующие индивидуально или коллективно, страхуют своих клиентов в страховых компаниях. Страховым случаем в такой ситуации может
являться защита от мошенничества, халатности, утери документов, риска банкротства и другого. Страховые случаи могут быть и иными по индивидуальной договоренности с инвестором.
> Преимуществом такого метода для инвестора является его простота, дополнительный контроль со стороны страховой компании. Недостатком являются значительные затраты, предельный уровень страховых выплат и множество исключений из правил и событий, которые могут быть страховыми случаями.
> Кроме того могут применяться индивидуальные методы защиты клиента по договоренности с брокерской фирмой (залог, передача активов на ответственное хранение и др.). Это возможно только по индивидуальным договоренностям с клиентом, однако, фирмы идут на это в очень редких случаях. Причем не всегда эти индивидуальные договоренности оказываются эффективными.
Основное преимущество рассматриваемого метода - высокая степень индивидуализации и возможность максимального учета интересов конкретного клиента. Кроме того, сравнительные позиции сторон договоренности (брокера и мелкого клиента) могут оказаться неравноценными, что не позволит таким клиентам добиться удовлетворительной защиты своих активов. Поэтому применение методов индивидуальной защиты обычно является неэффективным для мелких инвесторов.
Вместе с тем, этот метод может достаточно эффективно дополнять другие, основные методы защиты, такие, как компенсационные фонды.Проблема защиты активов клиентов инвестиционных фирм следует решать и на международном уровне. В частности, Техническим комитетом IOSCO был подготовлен и опубликован отчет «Защита активов клиента», в котором были систематизированы различные методы защиты активов инвесторов, и проведен их сравнительный анализ. Также были даны 20 рекомендаций по защите активов клиентов, которые предназначались для национальных государственных органов, отвечающих за регулирование фондового рынка.
Таблица 9. Сравнительная характеристика основных методов защиты активов инвесторов
| Метод | Сущность | Основные преимущества | Основные недостатки |
| Cwawyc преферен циально- го кредито ра | Изменение в пользу инвесторов очередности удовлетворения претензий кредиторов обанкротившихся брокеров - в случае банкротства брокера требования его клиентов подлежат удовлетворению в первую очередь по сравнению с требованиями других кредитов. | Несущественные изменения законодательства. Низкие дополнительные затраты со стороны брокеров. | Неэффективность при дефиците активов брокера- банкрота. Длительный срок ожидания компенсации. Пр еду предитель ны е меры С О стороны других кредиторов могут привести к снижению размера компенсационных выплат, предназначенных для инвесторов. |
| Сохране ние права собствен ности на активы за клиента ми. | Право собственности на активы, который управляет брокер, сохраняется за клиентами, передавшими эти активы. Создается система мер, позволяющая обеспечить выполнение этого требования. | Снижение риска утраты активов (особенно при передаче активов на хранение депозитарию). | Сохраняется возможность мошенничества. Значительные дополнительные затраты. Требует участия хранителей активов (депозитариев), которые также могут обанкротится. Уменьшение скорости расчетов. Недостаточная эффективность в отношении денежных средств. |
| Компенса циокше | За счет взносов всех брокерских фирм создается общий фонд, из которого гарантируется выплата ограниченных компенсаций клиентам несостоятельных брокеров в том случае, если для этого недостаточно активов брокера. | Компенсации выплачиваются даже при полном отсутствии активов у обанкротившегося брокера. Затраты распределяются среди большого количества брокеров. Быстрые сроки выплаты компенсаций. Дополнительный контроль за брокерами со стороны Компенсационного фонда. | Наличие предельного уровня компенсационных выплат. Проблемы одних брокеров (т.е. брокеров-банкротов) решаются за счет взносов других брокеров. Не пр едназначе ны для предотвращения замораживания активов в случае банкротства. |
| Частное страхова HU наличие соответствующего законодательства о защите инвесторов;
> регулирование и надзор за деятельностью брокеров- дилеров; > недопущение смешения активов клиентов с собственными активами брокеров-дилеров; > регулярная отчетность брокерских фирм перед инвесторами, раскрытие информации об используемых механизмах защиты; > применение превентивных мер, например, создание эффективных систем внутрифирменного контроля за сохранностью активов клиентов и др. В каждой модели защиты прав инвесторов присутствуют в той или иной пропорции разные методы защиты прав инвесторов, о которых говорилось выше. Опыт стран, в которых применяется система защиты прав инвесторов, показал позитивные результаты, которые приносят такие программы. Анализ опыта развитых и развивающихся фондовых рынков в создании систем защиты инвесторов позволяет сделать несколько основных выводов, важных и для фондового рынка России: > необходимость создания программ защиты инвесторов. Органы, отвечающие за регулирование фондового рынка должны осознавать важность создания специальных программ защиты инвесторов, так как это увеличивает степень сохранности инвесторов и укрепляет их доверие к рынку и его институтам; > законодательство должно подкреплять программы защиты инвесторов, так как в этом случае растет их эффективность и устраняется возможность возникновения противоречий и конфликтов между интересами защиты активов и требованиями различных законодательных актов; > надзор и контроль за участниками рынка является необходимой составляющей любой программы защиты инвесторов. При отсутствии такого регулирования затраты на поддержание программ и выплату компенсаций клиентам несостоятельных и недобросовестных брокеров могут оказаться излишне высокими и превысить возможности добросовестных участников; > наличие достаточных и четких полномочий у институтов и органов, организующих защиту. В отсутствие таких полномочий защита не будет эффективной. Необходимо также четкое разграничение полномочий, иначе в борьбе за сферы влияния между регулирующими органами будет потеряна основная цель регулирования - защита прав инвесторов. Независимо от статуса такого института или органа (биржи, фонда, корпорации и др.) он должен иметь достаточно полномочий для регулирования деятельности членов программы и применения к ним мер, направленных на предотвращение случаев несостоятельности, а в случае наступления банкротства - на оперативное проведение процедуры банкротства в интересах всех инвесторов и кредиторов; > прозрачность и раскрытие информации перед инвесторами, перед регулирующими органами и институтами, осуществляющими регулирование, является базой любой программы. Обладание такой информацией позволяет инвесторам и регуляторам делать осознанные и своевременные выводы о той или иной брокерской фирме и ее положении на рынке; > превентивные меры, базирующиеся на отлаженной системе внутренних мер контроля за идентификацией, учетом и сохранностью активов клиентов, являются существенной предпосылкой эффективной системы защиты; > программы защиты инвесторов оказывают на фондовый рынок позитивное воздействие. Например, в США, после создания Корпорации по защите инвесторов, произошло существенное уменьшение количества банкротств брокерских фирм и снизилось количество пострадавших инвесторов. Таким образом, программа защиты инвесторов, введенная в России, во многом будет способствовать стабилизации фондового рынка и повышению к нему доверия.
Еще по теме Частное страхование:
-
Биржевая торговля -
Биржевое дело -
Государственные и муниципальные финансы в России -
Государственный и муниципальный заказ -
Государственный финансовый контроль -
Деньги -
Деньги и кредит -
Деньги, кредит, банки -
Державні і муніципальні фінанси в Україні -
Инвестиции -
Инвестиционное право -
Кредит -
Международные финансы -
Налоги и налогообложение -
Основы финансов -
Финансовая терминология -
Финансовое право -
Финансовое прогнозирование -
Финансовые риски -
Финансовые рынки -
Финансовый анализ -
Финансовый контроль -
Финансы и кредит -
Финансы предприятий -
Финансы, денежное обращение и кредит -
Фінансова система України -
-
Аудит -
Банки -
Бизнес -
Бухгалтерский учет -
Макро и Микроэкономика -
Маркетинг -
Менеджмент -
Философия -
Финансы -
Экономика -
|