Приложение 12. Функции Центрального Банка России, установленные в соответствии со статьей 4 Федерального закона «О Центральном банкеРоссийской Федерации (Банке России)»:

• во взаимодействии с Правительством Российской Федерации разрабатывает и проводит единую государственную денежно­кредитную политику;

• во взаимодействии с Правительством Российской Федерации разрабатывает и проводит политику развития и обеспечения стабильности функционирования финансового рынка Российской Федерации;

• монопольно осуществляет эмиссию наличных денег и организует наличное денежное обращение;

• утверждает графическое обозначение рубля в виде знака;

• является кредитором последней инстанции для кредитных организаций, организует систему их рефинансирования;

• устанавливает правила осуществления расчетов в Российской Федерации;

• осуществляет надзор и наблюдение в национальной платежной системе;

• устанавливает правила проведения банковских операций;

• осуществляет обслуживание счетов бюджетов всех уровней бюджетной системы Российской Федерации, если иное не установлено федеральными законами, посредством проведения расчетов по поручению уполномоченных органов исполнительной власти и государственных внебюджетных фондов, на которые возлагаются организация исполнения и исполнение бюджетов;

• осуществляет эффективное управление золотовалютными резервами Банка России;

• принимает решение о государственной регистрации кредитных организаций, выдает кредитным организациям лицензии на осуществление банковских операций, приостанавливает их действие и отзывает их;

• принимает решения о государственной регистрации негосударственных пенсионных фондов;

• осуществляет надзор за деятельностью кредитных организаций и банковских групп;

• осуществляет регулирование, контроль и надзор за деятельностью некредитных финансовых организаций в соответствии с федеральными законами;

• осуществляет регистрацию выпусков эмиссионных ценных бумаг и проспектов ценных бумаг, регистрацию отчетов об итогах выпусков эмиссионных ценных бумаг;

• осуществляет контроль и надзор за соблюдением эмитентами требований законодательства Российской Федерации об акционерных обществах и ценных бумагах;

• осуществляет регулирование, контроль и надзор в сфере корпоративных отношений в акционерных обществах;

• осуществляет самостоятельно или по поручению Правительства Российской Федерации все виды банковских операций и иных сделок, необходимых для выполнения функций Банка России;

• организует и осуществляет валютное регулирование и валютный контроль в соответствии с законодательством Российской Федерации;

• определяет порядок осуществления расчетов с международными организациями, иностранными государствами, а также с юридическими и физическими лицами;

• утверждает отраслевые стандарты бухгалтерского учета для кредитных организаций, Банка России и некредитных финансовых организаций, план счетов бухгалтерского учета для кредитных организаций и порядок его применения, план счетов для Банка России и порядок его применения;

• устанавливает и публикует официальные курсы иностранных валют по отношению к рублю;

• принимает участие в разработке прогноза платежного баланса Российской Федерации и организует составление платежного баланса Российской Федерации;

• принимает участие в разработке методологии составления финансового счета Российской Федерации в системе национальных счетов и организует составление финансового счета Российской Федерации;

• осуществляет официальный статистический учет прямых инвестиций в Российскую Федерацию и прямых инвестиций из

Российской Федерации за рубеж в соответствии с законодательством Российской Федерации;

• самостоятельно формирует статистическую методологию прямых инвестиций в Российскую Федерацию и прямых инвестиций из Российской Федерации за рубеж, перечень респондентов, утверждает порядок предоставления ими первичных статистических данных о прямых инвестициях, включая формы федерального статистического наблюдения;

• проводит анализ и прогнозирование состояния экономики Российской Федерации, публикует соответствующие материалы и статистические данные;

• осуществляет выплаты Банка России по вкладам физических лиц в признанных банкротами банках, не участвующих в системе обязательного страхования вкладов физических лиц в банках Российской Федерации, в случаях и порядке, которые предусмотрены федеральным законом;

• является депозитарием средств Международного валютного фонда в валюте Российской Федерации, осуществляет операции и сделки, предусмотренные статьями Соглашения Международного валютного фонда и договорами с Международным валютным фондом;

• осуществляет контроль за соблюдением требований законодательства Российской Федерации о противодействии неправомерному использованию инсайдерской информации и манипулированию рынком;

• осуществляет защиту прав и законных интересов акционеров и инвесторов на финансовых рынках, страхователей, застрахованных лиц и выгодоприобретателей, признаваемых таковыми в соответствии со страховым законодательством, а также застрахованных лиц по обязательному пенсионному страхованию, вкладчиков и участников негосударственного пенсионного фонда по негосударственному пенсионному обеспечению;

• осуществляет иные функции в соответствии с федеральными законами.

ДЛЯ ЗАМЕТОК

¹ «Objectives and Principles of http://www.iosco.org/library/pubdocs/pdf/IOSCOPD323.pdf

> 18 стандарты бухгалтерского учета используется эмитентами для составления финансовой отчетности должна быть высокой и приемлемого качества.

> Эмитенты должны предоставлять полную, своевременную и аккуратную информацию о финансовых результатах и другую информацию, которая требуется инвесторам для принятия решения.

> Держателям ценных бумаг компаний должны быть предоставлены полномочия на равной основе.

> Бухгалтерские стандарты, используемые для подготовки финансовой отчётности должны быть высокого уровня и соответствовать международным стандартам по своему качеству.

Принципы аудиторов, рейтинговых агентств и других информационных организаций

> аудиторы должны быть подвергнуты надлежащему уровню надзора.

> аудиторы должны быть независимы от проверяемой организации, аудит которой они проводят.

> стандарты аудита должны быть высокого и приемлемого уровня.

> рейтинговые агентства должны быть предметом надлежащего уровня надзора. Регулятор должен надлежащим образом регулировать деятельность тех рейтинговых агентств, чьи рейтинги используются регулятором

> другие организации, которые предлагают инвесторам аналитические услуги или услуги по оценке должны подлежать соразмерному регулированию.

¹ Официальный сайт Федерального общественно-государственного фонда по защите прав вкладчиков и акционеров http://fedfond.ru/

¹ Согласно старым правилам биржи, независимыми директорами считались директора, которые не имеют материальных отношений с эмитентом более трех лет.

¹ Дэннис Б. Левин работал в инвестиционном банке Drexel Burnham Lambert и был заметным игроком на слияний и поглощений. Стал известен после скандала на Уолл-стрит из-за обвинения в совершении инсайдерских сделок в середине 1980-х годов. Стал одним из первых обвиняемых в уголовном процессе из-за инсайдерских сделок. Информация о нем и о природе инсайдерских сделок, которые он совершал, подробно описана в книге Джемса Стюарта «Алчность и слава Уолл-стрит».

Инвесторы перестали доверять результатам исследований, проводимых аналитиками брокерских фирм на фоне многочисленных свидетельств того, что некоторые аналитики расхваливали акции с весьма сомнительными достоинствами, чтобы не помешать инвестиционно-банковским подразделениям своих фирм совершать выгодные сделки с эмитентами этих акций.

Источник: по материалам сайта К2капитал-

Финансовые компании, показывая, что они стремятся не допускать конфликт интересов, сами ограничивали права своих аналитиков. Например, в июле 2001 года компания Merrill Lynch & Co объявила о новых правилах для своих аналитиков. Новые правила запрещали аналитикам продавать принадлежащие им акции в будущем до тех пор, пока их среднесрочный и долгосрочный рейтинг не опустится до нейтрального и ниже, причем с момента изменения рейтинга до момента продажи акции должно пройти не менее 24 часов. Кроме этого, в отчетах аналитиков должно указываться, владеют ли аналитики, которые готовили этот отчет, ценными бумагами, анализируемыми в отчете.

Вопрос об объективности аналитиков неоднократно поднимался в период падений рынков, когда аналитики продолжали рекомендовать инвесторам покупать ценные бумаги. По материалам, собранным Генеральным прокурором штата Нью-Йорк Элиотом Спитзером, часто происходили случаи, когда аналитики в интересах своей инвестиционной компании, сознательно рекомендовали клиентам невыгодные инвестиции. Были собраны записи телефонных переговоров и письма, посланные аналитиками своим коллегам, при этом в письме инвестору аналитик рекомендовал покупать определенные акции, и в тот же самый день этот аналитик писал своему коллеге-аналитику, что он очень низко оценивает указанные акции.

В результате расследования было выявлено много других случаев нарушения. Аналитики завышали рейтинги, обслуживающихся у них компаний-клиентов, чтобы угодить руководству компаний. Проводя первичное размещение акций, в отношении которых ожидался рост, инвестиционные банки размещали эти акции среди привилегированных клиентов. В 1999г. Сэнди Вайл, глава Citigroup, исходя их личных интересов, приказал Джеку Грубману, аналитику Salomon Smith Barney (входящему в Citigroup), повысить рейтинг акций телекоммуникационной корпорации AT&T. В 2002 году Грубман, чтобы избежать судебного преследования и тюремного заключения, был вынужден заплатить штраф в размере $15 млн. и навсегда отказаться от работы в индустрии ценных бумаг (при этом надо учитывать, что в период работы в компании только годовая его зарплата составляла $20 млн. помимо прочих бонусов и опционов).

Несколько инвесторов, которые потерпели убытки от недобросовестных рекомендаций аналитиков, подали на них и их компании иски в суд. В результате в декабре 2002 года десять крупнейших инвестиционно-банковских

Многие инвесторы убеждены, что, как только постоянно вздрагивающий рынок акций начнет переживать ещё большие потрясения, ФРС бросится на помощь. Действительно, когда цены на акции обрушились в октябре 13 лет назад, Алан Гринспэн, только что вставший у штурвала ФРС, бросил утопающему рынку спасательный круг в виде пониженных процентных ставок и денежных средств для банковской системы Америки. И когда финансовые рынки стали «буксовать» в 98 году, Гринспэн ещё раз показал себя героем- освободителем, трижды понизив процентные ставки.

Однако на сей раз этого, очевидно, не произойдет. Гринспэн меньше всего хочет, чтобы инвесторы рассчитывали на то, что Центробанк подстелет соломку в том самом месте, где может «упасть» рынок. Подобная уверенность может вдохновить инвесторов на легкомысленные действия, связанные с большим риском, что повысит вероятность чрезвычайно болезненного падения. Экономисты любят называть это «моральным правом на риск».

Источник: поматериалам журнала Wall Street Journal от 20.10.2000

Такая ситуация произошла в Японии. Изменение ставки рефинансирования не помогло экономики Японии выбраться из кризиса. После кризиса на рынке недвижимости в середине 1990-х гг., когда вложения многих инвесторов обесценились практически в 10 раз, японцы предпочли сберегать деньги, а не инвестировать. Даже снижение ставки рефинансирования до рекордно низкого во всем мире уровня - 0,1% годовых, не способствовали пока росту деловой активности.

¹ Keppler M., Lechner M. Emerging Markets: Research, Strategies and Benchmarks. Chicago, 1997, p. 78.

¹ World Economic Outlook and International Capital Markets Interim Assessment, IMF, December, 1998, p. 3 http://www.imf.org/external/pubs/ft/weo/weo1298/pdf/file1.pdf .