Риск и доходность изменяются в одном направлении: чем выше доходность, тем, как правило, выше риск операции.

производственный, или деловой, риск — связан с производством товаров и услуг (различные неблагоприятные изменения ключевых факторов, определяющих объемы выпуска, ассортимент, издержки, выручку и т.д.); •

коммерческий риск — связан с реализацией товаров и услуг (падение спроса, изменение конъюнктуры, рост издержек обращения и т.д.); •

финансовый риск — связан со структурой капитала предприятия и его способностью своевременно выполнять обязательства перед различными кредиторами; •

экономический риск — связан с общей экономической ситуацией в стране (кризисы, падение деловой активности, рост инфляции, снижение покупательной способности населения и др.).

Приведенная классификация достаточно условна.

Принимая решения относительно проведения той или иной операции, финансовый менеджер обязан учитывать все возникающие при этом риски и их возможные последствия. В зависимости от объективных условий или субъективных предпочтений, основываясь на интуиции, здравом смысле или тщательном анализе имеющейся информации, он должен выбирать адекватную стратегию управления рисками, обеспечивающую достижение поставленных целей, например: •

минимизацию рисков при проведении операций; •

оптимизацию соотношения между степенью риска операции и возможными выгодами от ее проведения; •

компенсацию степени риска операции требованием более высокой нормы доходности и т.д.

Очевидно, что для того, чтобы иметь возможность выбора наименее рискованной или предлагающей наиболее привлекательное соотношение риск/выгода операции, необходимо прежде всего "измерить" степень ее риска, т.е. дать ему количественную оценку.

Применяемые в финансовом менеджменте методы количественного анализа риска базируются на ряде важнейших понятий теории вероятностей и математической статистики. Приступим к их рассмотрению.