Рынок производных инструментов и неэмиссионных ценных бумаг

Рынок производных финансовых инструментов является одним из самых быстро растущих сегментов финансового рынка. Производ­ные финансовые инструменты получили значительное распростране­ние в рыночных экономиках в условиях финансовой глобализации.

Благодаря широким возможностям рынок финансовых инструментов привлекает большой круг участников: от частных спекулянтов до риск-менеджеров крупных организаций.

Производный финансовый инструмент - договор (контракт) ре­ализации для его сторон прав и/или исполнение обязательств, связан­ных с изменением цены базового актива, лежащего в основе данного финансового инструмента, и ведущих к положительному или отрица­тельному финансовому результату для каждой стороны.

Так, в основе производного инструмента лежит определённый базовый актив, которым могут являться товар, ценная бумага, про­центные ставки, валюта, статистические данные и многое другое.

Согласно российскому законодательству, к производным фи­нансовым инструментам относятся фьючерсы, форварды, опционы и свопы. Различают биржевые и внебиржевые производные финансо­вые инструменты. Так, к биржевым относят опционы и фьючерсы, к внебиржевым - форварды и свопы.

Представим определение каждого из инструментов:

- фьючерс - биржевой контракт, обязывающий его владельца осуществить (или принять) поставку товара определенного вида, ка­чества и количества по определенной цене в оговоренный момент времени в будущем;

- форвард - это контракт на совершение сделки купли-продажи базового актива в будущем по заранее оговорённой цене, обращается на внебиржевом рынке, составляется на договорной основе, базовый актив при этом не стандартизирован;

- опцион - это контракт, который даёт право, но не налагает обя­зательства, его покупателю на покупку (в случае, если это опцион - колл) либо на продажу (в случае, если это опцион-пут) определённого базового актива у продавца (надписанта) опциона в течение огово­ренного срока исполнения контракта (до даты экспирации) по заранее оговоренной цене (цене-страйк) с уплатой за это право продавцу пре­мии (цены контракта);

- своп - это соглашение между сторонами, заключающееся в обмене платежами; по сути это несколько форвардных контрактов, обязательства по которым возникают с определённой периодично­стью.

Неэмиссионные ценные бумаги - это документы, которые не подлежат массовому выпуску и государственной регистрации. То есть их оборот на рынке является более свободным, а работа с ними -

простой. Однако, невзирая на специфику представленной категории, ей присущи общие свойства ценных бумаг. Другими словами, не­эмиссионные бумаги принадлежат к разряду ценных, но их оборот осуществляется на специфической основе.

Неэмиссионные ценные бумаги характеризуются рядом наибо­лее общих факторов. На сегодняшний день ценные бумаги любого рода, в том числе неэмиссионные, характеризуются следующими ас­пектами:

- наличием рисков;

-иликвидностью;

- обращаемостью на рынке;

- серийностью выпуска;

- наличием государственного регулирования их оборота.

Виды неэмиссионных ценных бумаг:

- векселя;

- чеки;

- коносаменты;

- депозитные сертификаты вкладчика.

Вексель представляет собой специфическую форму денежного договора. Существует простой и переводной вексель.

В первом случае мы говорим о существовании обязательства безусловного типа, когда определенная сумма должна быть уплачена в отведенный срок. Переводной вексель имеет совершенно иное предназначение. В нем закреплено лишь предложение об оплате, ад­ресованное должнику. Векселя нередко характеризуются как неэмис­сионные ценные бумаги банка, потому что в сфере деятельности именно подобных организаций они встречаются наиболее часто.

Чек. Эта ценная бумага не имеет ничего общего с векселями и другими подобными бумагами. Чек представляет собой письменное поручение на выдачу денег. Причем исполнителем является, как пра­вило, банковская организация. Такого рода неэмиссионная ценная бумага является достаточно удобным способом расчета и получения денег.

Коносамент. Данная ценная бумага является форматизирован- ным документом, имеющим стандартную форму. Интересен тот факт, что коносаменты зародились вследствие богатой международной практики в сфере перевозок. Коносаментом закрепляется исключи­тельное право на погрузку, выгрузку и транспортировку груза из од­ной точки в другую.

Депозитные сертификаты характеризуются как неэмиссионные ценные бумаги. Это документ, которым подтверждаются права вкладчика на будущее получение процентов от вложенной суммы. Другими словами, депозитный сертификат позволяет клиенту банка зарабатывать на организации предварительным вложением собствен­ных денежных средств.

2.5