8.1.3.2. Анализ заемного капитала (Зк)

В состав заемного капитала, как отмечено выше, входят две основные группы: долгосрочные пассивы (Зкд), и краткосрочные обязательства (Ко), используемые в основном для покрытия оборотных активов (срок их погашения до 12 месяцев).

При анализе необходимо выяснить роль долгосрочных и краткосрочных кредитов и заемных средств в деятельности предприятия. Факт наличия, например, Зкд следует рассматривать как положительное явление, поскольку эти средства могут использоваться в обороте продолжительное время.

После рассмотрения состава, структуры и динамика элементов Ко по схеме табл. 3 и интерпретации значений, на основании данных аналитического учета расчетов с поставщиками, полученных кредитов и ссуд, расчетов с прочими кредиторами и др. осуществляется углубленный анализ положения дел.

Так как главным во взаимоотношениях с клиентами является состояние расчетов предприятия с ними, целесообразно вести специальные ведомости учета (табл. 13).

Таблица 13 - Ведомость учета расчетов с поставщиками (тыс. руб.)

Если при расчетах с потребителем используется предоплата, то возникает скрытая кредиторская задолженность, для оценки которой можно использовать форму табл. 14.

Таблица 14 - Состояние расчетов с покупателями по авансам выданным (тыс. руб.)

Аналогично анализируется задолженность предприятия по полученным ссудам банка, займам, прочим кредиторам.

Таблиц 15 - Состояние кредиторской задолженности (тыс. руб.)

Показатели	Остатки на		В том чСкле по срокам образования
	нач. г.	кон. г.	1 мес.	1 – 3 мес.	3 – 6 мес.	6 мес.
Краткосроч. кредиты банка
Краткосрочные займы
Кредиторская задолженность в том числе: -поставщикам и подрядчикам -перед персоналом организации -перед гос. в/бюдж. фондами -перед бюджетом -авансы полученные -прочим кредиторам
Просроченная задолженность в том числе: -по краткоср. ссудам и займам -по расчетам с поставщиками -по расчетам с покупателями -по платежам в бюджет -по внебюджетным платежам -по оплате труда -по соц. страх. и обеспечению -по прочим кредиторам
Справочно: краткосрочные обязательства

При анализе важно оценить средний срок предоставленного кредита То.кр и его динамику как по отдельным обязательствам, так и в целом. Расчет ведется по формуле То.кр = (`Kо´Тп) / Ок.з, где `Kоб – средний остаток обязательств (задолженности), Тп – длительность периода, Ок.з – сумма оборота (величина дебетового оборота за анализируемый период по соответствующим счетам обязательств).

Полученные результаты должны сравниваться с показателями движения дебиторской задолженности и лишь на основе этого можно делать выводы о стабильности финансового положения предприятия. В сумме оборачиваемость производственных запасов, дебиторской и кредиторской задолженности составляют продолжительность финансового цикла.

При обосновании выгодности привлечения краткосрочных кредитов необходимо иметь в виду, что расходы по банковским процентам в той части, в которой они отнесены на себестоимость реализованной продукции, уменьшают налогооблагаемую прибыль. Поэтому реально для предприятия стоимость расходов по уплате процентов оказывается меньше (компенсируется) за счет уменьшения уплачиваемого налога на прибыль. Сведения о краткосрочных ссудах учитываются по схеме табл. 16

В целом при анализе необходимо исходить из того, что, привлекая заемные средства, предприятие имеет дополнительную возможность увеличить выручку и, следовательно, чистую прибыль. Но, увеличивая пассивы, предприятие увеличивает и активы, что снижает отдачу с каждого рубля, вложенного в имущество (рентабельность активов). Кредиты обеспечивают эффективность, если цена этих средств будет ниже, чем рентабельность вложенного капитала.

Таблица 16 - Сведения о полученных краткосрочных ссудах