Денежные потоки и финансовые отчеты: более глубокий подход
Продажа ценных бумаг включает в себя займы или продажу доли капитала (т.е. акции) фирмы. Деньги тратятся на оплату материалов и рабочей силы для производства товаров и оплату активов, платежи кредиторам и владельцам.
Источники и направления использования денежных средств. Деятельность компании, приносящая деньги, называется источником денежных средств. Деятельность, связанная с затратами денежных средств, называется использованием денежных средств. По изменениям в балансе фирмы можно увидеть, как фирма получает деньги и как тратит в течение определенного периода времени.
Пример 3.1. В балансе компании мы видно изменение довольно большого числа показателей в течение года. Например, компания увеличила свои чистые основные средства на 149 ден. ед., товарно-материальные запасы — на 29 ден. ед. Откуда взялись эти денежные средства? Чтобы ответить на этот и другие похожие вопросы, сначала нужно определить изменения, которые привели к использованию денежных средств, и те, что принесли деньги (источники).
Компания использует денежные средства или на покупку основных средств, или на оплату счетов. Так что увеличение счета активов фирмы означает, что она купила (в чистом выражении) некоторые активы, т.е. использовала средства. Если счет активов уменьшается, тогда (в чистом выражении) компания продала некоторые активы. Это является чистым источником денежных средств. Снижение счета пассивов означает, что компания провела какие-то чистые платежи, т.е. использовала средства.
При таких рассуждениях можно вывести простое, хотя и механическое, определение: увеличение счетов левой части баланса (активы) или уменьшение счетов правой части баланса (пассивы) — это использование денежных средств, а уменьшение счетов активов или увеличение счетов пассивов (или собственного капитала) — это источник денежных средств.
В табл. 3.1 показано увеличение товарно-материальных активов за 29 ден.
ед. Это чистое использование средств, так как компания выплатила 29 ден. ед. за увеличение товарно-материальных запасов. Кредиторская задолженность увеличилась на 32 ден. ед. Это источник денежных средств, так как компания заняла их дополнительно к концу года. С другой стороны, векселя к оплате снизились на 35 ден. ед., так что компания погасила часть краткосрочной задолженности в сумме 35 ден. ед.— это использование средств.Таблица 3.1
Балансовый отчет на 31 декабря 2016 и 2017 гг., ден. ед.
| Показатель | 2006 | 2007 | Изменения |
| Активы Денежная наличность | 84 | 98 | +14 |
| Счета к получению | 165 | 188 | +23 |
| Товарно-материальные запасы | 393 | 422 | +29 |
| Итого оборотных средств | 642 | 708 | +66 |
| Станки и оборудование | 2731 | 2880 | +149 |
| Итого основных активов | 3373 | 3588 | +215 |
| Задолженность и собственный капитал Счета к оплате | 312 | 344 | +32 |
| Векселя к оплате | 231 | 196 | -35 |
| Итого текущих обязательств | 543 | 540 | -3 |
| Долгосрочная задолженность | 531 | 457 | -74 |
| Обыкновенные акции и добавочные платежи | 500 | 550 | +50 |
| Капитализированная прибыль | 1799 | 2041 | +242 |
| Итого собственный капитал | 2299 | 2591 | +292 |
| Итого задолженности и собственного капитала | 3373 | 3588 | +215 |
Основываясь на наших рассуждениях, мы можем обобщить источники и использование из балансового отчета в следующей форме:
Источники денежных средств, ден. ед.
Увеличение в кредиторской задолженности 32
Увеличение в собственном капитале 50
Увеличение в капитализированной прибыли 242
Итого источники 324
Использование денежных средств
Увеличение дебиторской задолженности 23
Увеличение товарно-материальных запасов 29
Уменьшение векселей к оплате 35
Уменьшение долгосрочной задолженности 74
Приобретение чистых основных средств 149
Итого использование 310
Чистое увеличение денежных средств 14
Чистое увеличение денежных средств — это разница между средствами, полученными из всех источников, и использованными средствами, и расчетный
результат 14 ден. ед. согласуется с изменением 14 ден. ед., показанным в балансовом отчете.
Этот отчет говорит о многом, что произошло в течение года, но не дает полной картины. Например, увеличение капитализированной прибыли равно чистой прибыли (источник средств) минус дивиденды (использование средств). Было бы более наглядно указать их раздельно, чтобы можно было видеть отдельные компоненты. Также общие или валовые расходы были бы более интересны, чем приобретение чистых основных средств.
Чтобы далее отследить денежные потоки через фирму в течение года рассмотрим отчет о прибыли (табл. 3.2).
Таблица 3.2.
Отчет о финансовых результатах за 2017 г., ден. ед.
| № | Статья отчета | Денежные среДства |
| 1 | Объем продаж | 2311 |
| 2 | Стоимость проданных товаров | 1344 |
| 3 | Амортизация | 276 |
| 4 | Прибыль до выплаты процентов и налогов | 691 |
| 5 | Выплаченные проценты | 141 |
| 6 | Налогооблагаемый доход | 550 |
| 7 | Налоги | 187 |
| 8 | Чистый доход | |
| 9 | Дополнение к капитализированной прибыли | 242 |
| 10 | Дивиденды | 121 |
Увеличение капитализированной прибыли, равное 242 ден.
ед., в балансовом отчете, является разницей между чистой прибылью 363 ден. ед. и дивидендами121 ден. ед.
Основные оттоки денежных средств компании в течение года приходились на приобретение основных средств и выплату дивидендов. Компания оплачивала эту деятельность главным образом за счет денежных потоков от основной деятельности.
Компания также погасила некоторую часть долгосрочной задолженности и увеличила оборотные средства. Ее текущие обязательства не были сильно изменены, было продано относительно немного новых акций.
3.3.