№2 "Определение действительной потребности предприятия в оборотных активах"

Основная задача управления оборотными активами заключается в том, чтобы предприятия располагало оптимальными оборотными средствами на протяжении всего года.

Чтобы решить данную задачу, целесообразно ежегодно определять спрос на оборотные средства в виде отдельного расчета к финансовому плану (бюджету).

Следует отметить, что ослабление внимания к планированию оборотных средств проявилось задолго до начала рыночных преобразований (до 1991г.).

Произошло это по следующим причинам. Государство отказалось от финансирования прироста оборотных активов за счет понижения свободного остатка прибыли, подлежащего взносу в бюджет. Прекратилась связь между кредитованием запасов и затрат и величиной норматива собственных оборотных средств (имело место перекредитование хозяйства). Чрезмерная усложненность и детализация методики нормирования делали ее малопригодной для оперативного управления оборотными средствами. В результате норматив оборотных средств был исключен не только из бухгалтерского баланса, но и из поля зрения экономических служб предприятий.

Однако ослабление внимания предприятий к планированию оборотных средств произошло главным образом благодаря внешним факторам.

Глубинная потребность в рациональном управлении оборотными средствами не только сохранилась, но и обострилась.

Взаимные неплатежи предприятий друг другу, недоимки по платежам в бюджет, невозврат банковских кредитов, переход к бартерному обмену представляют своеобразную реакцию предприятий на дефицит оборотных средств. Сколько бы не называлось причин глубинного платежного кризиса в хозяйстве России, в его основе лежит серьезное расстройство финансов предприятий и неудовлетворительное управление ими. Не вызывает сомнения необходимость и возможность возрождения практики планирования оборотных средств предприятий, но на новой качественной основе.

Принципиальными аспектами новой концепции управления оборотными активами являются: планирование оборотных средств по двум независимым моделям – размещаемым средствам (активами) и источникам их финансирования (пассивам); планирование общей потребности в оборотных активах без подразделения их на нормируемые и ненормируемые статьи; переход к укрупненным моделям расчета потребности в оборотных средствах с последующей их детализацией по отдельным элементам.

Традиционные методы планирования оборотных средств методами прямого и аналитического расчета подробно освещены в специальной финансовой литературе, поэтому в настоящей работе не освещаются.

Рассмотрим укрупненную модель расчета плановой потребности в оборотных активах. В его основу положены два ключевых параметра: длительность операционного цикла; планируемые затраты по хозяйственной деятельности.

Длительность операционного цикла определяется четырьмя периодами: снабжения, производства, сбыта и расчетов с покупателями. Она может быть установлена с учетом специфики деятельности каждого предприятия. Продолжительность цикла снабжения и сбыта не должна превышать значений, принятых в маркетинговой стратегии предприятия. Продолжительность цикла производства устанавливается менеджерами по производству. Цикл расчетов должен соответствовать договорным условиям.

В рыночных условиях значительная часть дебиторской задолженности (в частности, по договорным авансам и предоставленному покупателям коммерческому кредиту) носит вполне обоснованный характер.

Потребность в оборотных средствах на эти цели (Прасч.) определяется по формуле:

,

где Прасч – потребность в оборотных активах для расчетов с дебиторами;

Сп – стоимость продукции в отпускных ценах (без косвенных налогов), по которой предполагается выдавать покупателям коммерческий кредит или предоставлять авансы (за месяц, квартал, год);

Д – длительность расчетного периода, дни (30, 90, 360 дней);

– средний срок авансирования (кредитования), дни.

В общей модели расчета общей потребности предприятия в оборотных активах следует учитывать затраты на соответствующих стадиях операционного цикла (табл. 7.1.).

Однодневные расходы по каждому циклу определяются на основе плановой сметы (бюджета) затрат на производство. Однако при необходимости можно использовать фактические данные за базовый год, скорректированные на индекс и инфляции в планируемом периоде.

Таблица 7.1.

Расчет плановой потребности в оборотных активах

по стадиям операционного цикла

На втором этапе общую потребность предприятия в оборотных активах целесообразно распределить по отдельным статьям и центрам ответственности. Распределение оборотных средств по этим центрам предполагает выделение в рамках предприятия служб (лиц), имеющих право распоряжаться приобретением и расходованием соответствующих текущих активов. При этом рекомендуется устанавливать структурным подразделениям лимиты по системе “максимум – минимум”.

Службы (лица), ответственные за приобретение материальных ресурсов, не имеют права без санкций финансового директора (главного бухгалтера) превышать максимум лимита (текущий и страховой запасы).

Службы (лица), ответственные за использование материальных ресурсов, наблюдают за тем, чтобы соответствующие запасы не снизились ниже установленного минимального лимита (страхового запаса). Система контроля за оборотными активами получает завершенность только при наделении центров ответственности властными полномочиями и ограничениями на приобретение и использование материальных ресурсов.

Предлагаемая модель поможет предприятиям упорядочить управление оборотными активами в условиях экономической нестабильности.

Источники финансирования потребности в оборотных активах устанавливаются от самой потребности в них.

Базой для расчетов служит понятие “чистого оборотного капитала” (собственные оборотные средства). Чистый оборотный капитал (ЧОК) возможно определить по формуле:

ЧОК = Капитал и резервы + Долгосрочные обязательства - Внеоборотные активы

Планируемая величина чистого оборота капитала может быть также установлена на минимальном и максимальном уровне (по прогнозному балансу активов и пассивов).

Минимальная величина определяется согласно Методических рекомендаций по разработке финансовой политики предприятия на уровне не менее 10% объема оборотных активов. Максимальная величина обусловлена принципом целесообразности.

Предприятию невыгодно держать в обороте капитал, превышающий стоимость необходимых ему запасов и затрат. На практике чистый оборотный капитал должен покрывать не менее 50% объема запасов и затрат, но его максимум может достигать 51 и более процентов (при условии получения краткосрочных кредитов и займов).

Разница между плановой потребностью предприятия в оборотных активах и приемлемой величиной чистого оборотного капитала показывает необходимость привлечения дополнительных источников финансирования. Ими могут быть: устойчивые пассивы (временно свободная кредиторская задолженность, постоянно находящаяся в обороте предприятия); кредиторская задолженность; краткосрочные кредиты и займы.

Источники финансирования плановой потребности в оборотных активах представлены в табл. 7.2.

Таблица 7.2.

Источники покрытия плановой потребности в оборотных активах.

Рассмотрим подробнее некоторые дополнительные источники финансирования оборотных активов. Устойчивые пассивы могут составлять заметную долю источников финансирования для предприятий со значительным фондом оплаты труда. Задолженность по оплате труда, вытекающая из действующего порядка расчетов, постоянно находится в обороте предприятия и может быть приравнена к чистому оборотному капиталу, хотя таковым не является. Методика планирования устойчивых пассивов общеизвестна, но ее необходимо восстановить в соответствующих правах.

Планируемые привлеченные средства в форме кредиторской задолженности включаются в оборот предприятия на законных основаниях и на определенный период. В состав этих средств входит задолженность: по коммерческому кредиту; по предоставленным авансам.

Расчет данного источника осуществляется по формуле:

,

где Кз – кредиторская задолженность по полученному коммерческому кредиту и предоставленным авансам;

Мк – стоимость материальных ресурсов, по которым поставщики предоставляют коммерческий кредит или выделяют авансы (за месяц, квартал, год);

Д – продолжительность расчетного периода (30, 90, 360 дней).

Для сбалансированности плановой потребности в денежных ресурсах (дебиторы) и привлеченных источников финансирования (кредиторы) целесообразно взаимно компенсировать плюсовые и минусовые результаты по взаиморасчетам. В этих целях продолжительность предоставляемых покупателем кредитов и займов (или их сумма) должны быть меньше продолжительности (или суммы) кредитов и авансов, полученных от поставщиков.

Понижающий коэффициент непосредственно зависит от удельного веса материальных затрат в стоимости продукции (работ, услуг).

Например, поставщики предоставляют предприятию коммерческий кредит сроком на 30 дней. Доля материальных затрат в стоимости продукции – 70%. Исходя из этих условий предприятие может позволить себе предоставление коммерческого кредита покупателям либо в размере 70% от полученной суммы, либо продолжительностью не более 21 дня (30 х 0,7).

Планирование кредитов и займов для текущего денежного оборота зависит от различных внешних факторов и прежде всего от состояния рынка капитала, темпов инфляции, ставки рефинансирования Центрального банка России.

В современных условиях банковский кредит труднодоступен для предприятий даже на краткосрочные цели. Возможности финансовой помощи предприятиям за счет централизованных бюджетных и внебюджетных фондов также ограничены и носят индивидуальный характер.

При невозможности сбалансировать потребности в оборотных активах с реальными источниками финансирования предприятия должны искать пути сокращения самой потребности в оборотных средствах за счет ускорения их оборачиваемости, а в необходимых случаях - за счет снижения объема хозяйственной деятельности. Из-за отсутствия денежных средств предприятия широко используют бартерные сделки, расчеты квазиденьгами (векселями), взаимозачеты.

Существуют значительные различия в организации оборотных средств не только в отраслях экономики, но и внутри них.

Проблемы планирования и управления оборотными активами требуют глубокого изучения на отраслевом уровне ( с учетом специфики переходной экономики России), а также на предприятиях малого предпринимательства.