ТЕМА 8. ФИНАНСОВЫЕ АСПЕКТЫ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

1)) Сущность и виды инвестиций

2)) Инвестиционная политика предприятия. Инвестиционные ресурсы предприятия. Методы инвестирования

3)) Финансовые инвестиции предприятия: понятие, взаимодействие риска и доходности.

1))

Инвестиции –это вложения капитала в денежной, материальной и нематериальной форме в объекты предпринимательской деятельности с целью получения текущего дохода или обеспечения повышения его стоимости в будущем.

Инвестиции позволяют решать следующие задачи:

a) расширять собственную предпринимательскую деятельность за счет накопления материальных и финансовых ресурсов,

b) формировать портфель ценных бумаг,

c) осваивать новые сферы бизнеса, осуществлять диверсификацию деятельности,

d) пополнять предприятие оборотными средствами,

e) достигать определённого социального эффекта.

Виды инвестиций:

1. по объектам вложения: реальные (в ОФ, оборотные средства) и финансовые (в ценные бумаги),

2. по характеру участия в инвестировании: прямые (непосредственно связаны с производственной деятельностью предприятия) и косвенные,

3. по периоду инвестирования: кратко-, средне- и долгосрочные,

4. по форме собственности на инвестиционные ресурсы: частные и государственные,

5. по региональному признаку: внутренние и внешние,

6. по источникам формирования инвестиционных ресурсов: собственные, заемные, привлеченные.

2))

Инвестиционная политика предприятия – это часть финансовой стратегии предприятия, заключающаяся в выборе и реализации наиболее выгодных проектов путем расширения и обновления его активов с целью обеспечения основных потребностей его экономического и социального развития.

Инвестиционная политика предусматривает:

O формирование отдельных направлений инвестиционной деятельности предприятия,

O исследование и учет условий внешней инвестиционной среды и состояния инвестиционного рынка,

O поиск отдельных объектов инвестиционной деятельности и оценка их соответствия общей стратегии развития предприятия ,

O обеспечение высокой эффективности инвестиций,

O обеспечение ликвидности инвестиций,

O обеспечение минимальных финансовых рисков, связанных с инвестициями,

O определение необходимого объема инвестиционных ресурсов и оптимизация структуры их источников,

O формирование и оценка инвестиционного портфеля предприятия,

O обеспечение путей ускорения реализации инвестиционных программ.

Инвестиционные ресурсы предприятия – это все виды активов предприятия, формируемые для осуществления инвестиционной политики на предприятии.

Основные источники финансовых ресурсов:

1) собственные – часть чистой прибыли предприятия, амортизационный фонд, реинвестированный капитал от продажи ОФ и нематериальных активов, излишки оборотных средств предприятия, дополнительно привлеченный акционерный капитал,

2) заемные – различные виды банковских кредитов, займы других финансово-кредитных учреждений, эмиссия облигаций предприятия,

3) привлеченные – страховое возмещение, безвозмездно предоставленные средства, реинвестированные ДС от финансовых вложений, средства по финансовому лизингу.

В соответствии с источниками инвестиционных ресурсов предприятия предусматривают различные способы финансирования инвестиционной деятельности:

v Самофинансирование.

v Кредитное финансирование.

v Смешанное финансирование.

v Лизинг.

v Метод акционирования.

v Субсидирование и дотации.

3))

Финансовые инвестиции предприятия – это портфельные инвестиции, связанные с формированием портфеля ценных бумаг.Инвестиционный портфель – это совокупность активов, находящихся во владении одного инвестора и выступающих как целостный объект управления. При формировании портфеля ценных бумаг учитывают 3 составляющих: риск, доходность и ликвидность.

Риск – это вероятное отклонение полученных результатов от ожидаемых. Все факторы риска на рынке ценных бумаг можно разделить на 2 группы: факторы общеэкономического характера (изменение валютного регулирования в государстве, изменение денежно-кредитной политики и т.д.) и специфические (отраслевые - изменение спроса на продукцию в отраслях, устаревание продукции в отрасли; индивидуальные, непосредственно касаются предприятия).

С помощью процесса диверсификации можно снижать величину риска, причем диверсификация учитывает влияние только специфических факторов.

Диверсификация может быть простой (бессистемное формирование портфеля ценных бумаг) и сложной (при которой учитывается изменение доходности одной ценной бумаги по сравнению с другой).

При сложной диверсификации предпочтение отдается ценной бумаге с отрицательной корреляцией (связью). Общий риск, связанный с вложением в ценные бумаги, можно разделить на несистематический (диверсифицированный) и систематический (не диверсифицированный).

Связь между риском и доходностью ценных бумаг можно изобразить с помощью следующего рис.1

риск риск

несистематический риск

систематический риск

д-сть систематический риск

рис.1 количество ценных бумаг

При достижении определённого достаточно большого количества ценных бумаг в портфеле уровень несистематического риска становится пренебрежительно малым и общественный уровень риска будет равен систематическому.

Модель измерения уровня систематического риска.

Риск хорошо диверсифицированного портфеля ценных бумаг будет=систематическому риску, поэтому достаточно оценить уровень систематического риска.

-коэффициент в модели является измерителем систематического риска по тому или иному виду активов. -коэффициент показывает отношение доходности того или иного вида активов к среднему уровню доходности ценных бумаг на рынке. Основное уравнение модели оценки доходности долгосрочных активов выглядит следующим образом:

Rтреб=

Rтреб – это доходность определённого вида актива

- доходность по безрисковым финансовым вложениям

- средняя доходность на рынке ценных бумаг

Виды портфелей ценных бумаг:

1)портфель роста формируется из ценных бумаг, по которым ожидается прирост курсовой стоимости.

портфель агрессивного роста(характерен при значительном изменении курсовой стоимости, наличии высокого уровня риска) – в него включаются акции компаний, находящихся на 1-й стадии жизненного цикла предприятий;

портфель консервативного роста, который состоит из акций компаний, имеющих устойчивое положение на рынке, уровень риска минимальный;

портфель среднего роста, который сочетает два предыдущих портфеля,

2)портфель дохода формируется инвесторами, которые ориентируются на получение текущего дохода в виде % или дивидендов. Формируется в основном из облигаций, привилегированных и простых акций с высокими дивидендами. Цель формирования: получение и максимизация текущего дохода,

3)портфель роста и дохода предусматривает максимизацию дохода, как от увеличения курсовой стоимости ценных бумаг, так и от дивидендов по ценным бумагам. Виды портфеля роста и дохода:

- портфель двойного назначения ориентирован как на рост текущих доходов, так и рост курсовой стоимости, характерен высоким уровнем риска;

- сбалансированный портфель ориентирован не только на сбалансирование дохода, но и на сбалансирование риска.

Управление портфелем ценных бумаг:

1)активное – предполагает тщательное отслеживание курсов ценных бумаг, быстрое изменение в структуре ценных бумаг,

2) пассивное – предусматривает формирование хорошо диверсифицированного портфеля ценных бумаг, рассчитанного на длительный срок.