ТЕМА 8. ПРИВАТНІ ІНВЕСТИЦІЇ

1. Відсоткова ставка як чинник інвестиційного попиту.

2. Крива сукупного попиту на інвестиції.

3. Мультиплікатор інвестицій.

1. В неокласичній теорії величина інвестицій І є оберненою функцією від відсоткової ставки

Враховуючи той факт, що підприємці повинні здійснювати певні інвестиції у виробництво для відновлення зношеного основного капіталу і забезпечення мінімальних обігових коштів за будь-якої ставки відсотка в обсязі 1, які мають назву автономні інвестиції, функція інвестицій набуває вигляду:

де І - автономні інвестиції;

b - коефіцієнт еластичності інвестицій щодо відсоткової ставки;

і - відсоткова ставка.

2. Крива сукупного попиту на інвестиції ілюструє обернену залежність між величиною інвестицій і відсотковою ставкою. На криву інвестицій впливають також чинники, які не пов’язані зі зміною ставки відсотка і призводять до зміщення цієї кривої, а саме:

- зміни в оподаткуванні прибутку підприємств;

- зміни витрат на основний

Рис. 8.1. Крива сукупного попиту

капітал;

- зміни у величині наявного основного капіталу;

- сподівання на зміну рентабельності майбутніх продажів.

На думку Кейнса, існує «нормальна» відсоткова ставка, навколо якої коливаються реальні відсоткові ставки, і на основні змін існуючої відсоткової ставки у порівнянні з очікуваною “нормальною” ставкою можна визначити найближчі зміни відсоткової ставки. Наприклад, якщо існуючий відсоток і

нижче, ніж очікуваний нормальний відсоток і^п, то слід очікувати падіння відсоткових ставок і навпаки.

Норма відсотка є значною мірою психологічним феноменом, вона не може знаходитись у рівновазі на рівні ставки відсотка, вищої за рівень, який відповідає повній зайнятості, оскільки це викликало б інфляцію, внаслідок чого Му поглинало б усі нові збільшення готівки.

Визначивши причини схильності до споживання та її основні чинники, можна встановити взаємозв’язок між величиною інвестицій або будь-яким іншим компонентом сукупних видатків і доходом, оскільки взаємозв’язок між ними прямо чи непрямо визначається граничною схильністю до споживання і величиною доходу.

Мультиплікатор інвестицій, який відіграє у кейнсіанській теорії важливу роль і відображає зв’язок між зміною інвестицій і відповідною зміною в доходах.

Гранична схильність до споживання показує, як черговий приріст продукції буде розподілений між споживанням та заощадженнями. Оскільки заощадження в рівноважній моделі дорівнюють інвестиціям, то ΔS = ΔI, а ΔY = ΔC + ΔS, де ΔC і ΔS являють собою відповідно приріст споживання та заощадження, тому можна записати таке співвідношення:

Кейнс назвав величину m мультиплікатором інвестицій. З наведеної формули 8.5 випливає характеристика мультиплікатора інвестицій: коли відбувається приріст загальної суми інвестицій, доход збільшується на суму, яка в m разів перевищує приріст інвестицій.

Важливим висновком з вищенаведеної формули мультиплікатора є те, що на зростання доходу впливає не лише збільшення інвестицій, але й споживання та заощадження домогосподарств, які не тільки споживають, але й забезпечують економіку інвестиційними ресурсами.

Використання основного кейнсіанського рівняння макроекономічної рівноваги Y=C+I+G, яке включає всі компоненти сукупних видатків у стані рівноваги економічної системи, дозволяє розрахувати мультиплікативний вплив на величину доходу від зміни будь-якого із компонентів сукупних видатків.

Наприклад, якщо змінюються лише інвестиції, а всі інші елементи видатків є автономними, мультиплікативний ефект від зміни інвестицій можна розрахувати так:

Цей вираз мультиплікатора інвестицій саме такий, який ми вже отримали вище.

Будь-які видатки викликають нескінченний ланцюг вторинних споживчих видатків.

Рис. 8.2. Мультиплікативний ефект на графіку сукупних видатків

Мультиплікативний ефект може посилювати дію нових видатків, а може і суттєво скорочувати випуск при зменшенні величини видатків. Графічно мультиплікативний ефект зображено на рисунку.

Якщо на осі сукупних видатків показано збільшення інвестицій на величину Δ то на горизонтальній осі відрізок ΔY показує збільшення доходу внаслідок збільшення автономних

інвестицій. Величина мультиплікатора інвестицій являє собою величину отриману внаслідок ділення величини Δ Y на ΔI.

Завдання 1.

Питання для обговорення

1. У чому полягає процес мультиплікації доходів в економіці?

2. Поясніть, яким чином забезпечується рівновага на ринку «заощаджень-інвестицій» у кейнсіанській моделі.

3. Чи є доцільним під час рецесії збільшувати заощадження і чому?

4. Які суб’єктивні чинники зумовили розподіл грошової маси на операційну і спекулятивну каси?

Завдання 2.

Практичні завдання

1. Функція інвестицій в економіки має вид І=500-1000і. Чому дорівнюватимуть інвестиції, якщо номінальна відсоткова ставка дорівнює 50%, а темп приросту цін 20%.

2. Функція заощаджень залежить від відсоткової ставки S=100+400i. Чому дорівнюватимуть інвестиції в рівноважній економіці, якщо номінальна ставка процента - 40%, а темп приросту цін - 30%.

3. Скорочення приватних інвестицій на 10 млрд. дол. і пов’язане з цим скорочення сукупних видатків привели до скорочення ЧНД на 40 млрд. дол. Визначити величину мультиплікатора інвестицій.

4. В закритій економіці зростання податку на 20 млрд. грн. і пов’язане з цим скорочення сукупного попиту призвело до падіння ЧВП на 60 млрд.дол. Величина інвестицій і податків не залежать від величини ЧВП. Визначити величину мультиплікатора видатків.

Завдання 3.

Тестові завдання (Знайдіть одну правильну відповідь)

1.

а) рівень процентної ставки;

б) оптимістичні чи песимістичні очікування підприємців;

в) рівень технологічних змін;

г) рівень завантаженості виробничого обладнання;

д) усі попередні відповідні вірні.

^rL До чистих інвестицій відноситься:

а) будівництво склада готової продукції;

б) заміна зношеного обладнання новим;

в) покупка домогосподарством легкового автомобіля;

г) покупка фірмою земельної ділянки.

3. На величину інвестицій впливає:

а) рівень процентної ставки;

б) очікування підприємців;

в) швидкість технологічних змін;

г) рівень завантаження виробничого обладнання.

4. Якщо реальна процентна ставка зростає:

а) крива попиту на інвестиції зрушиться вверх;

б) крива попиту на інвестиції зрушиться вправо;

в) крива попиту на інвестиції зрушиться вліво;

г) інвестиційні видатки зменшаться.

5. Тенденція до скорочення валових інвестицій виникає в період, коли

а) темпи зростання продаж збільшуються;

б) рівень продаж не змінюеться;

в) темпи зростання продаж падають;

г) всі перелічені відповіді невірні.