ТЕМА 20. ПРЯМЫЕ И ПОРТФЕЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ. ИНОСТРАННЫЕ ИНВЕСТИЦИИ В РОССИИ И ИХ РЕГУЛИРОВАНИЕ

Сущность прямых и портфельных инвестиций

Инвестиции денежных средств с целью получения прибыли делятся на прямые и портфель­ные инвестиции. Осуществление инвестиций, как правило, производится управляющими компания­ми, которые имеют большой опыт работы на рынке ценных бумаг.

Прямые инвестиции - крупные вложения денежных средств в активы компании. Часто под прямыми инвестициями денежных средств понимается покупка контрольного пакета акций, в ре­зультате которой инвестор получает возможность управлять производством.

Как правило, прямые инвестиции предполагают вложение денежных средств на относитель­но долгий период времени, а инвестор имеет прямую заинтересованность в развитии компании. Для осуществления прямых инвестиций часто создаются специализированные фонды, которые могут аккумулировать денежные средства для покупки крупных пакетов акций компаний.

Портфельные инвестиции - вложение в некоторый объем ценных бумаг. Как правило, порт­фельные инвестиции не дают возможности инвестору получить право управления предприятием, порт­фельные инвестиции направлены исключительно на получение дохода благодаря изменениям курса ценных бумаг компании в результате биржевых торгов. Чаще всего портфельные инвестиции бывают краткосрочными, и связаны с ситуацией, которая складывается на рынке в текущий момент времени.

Прямые и портфельные инвестиции подразумевают наличие довольно большого объема де­нежных средств у инвесторов, частный инвестор, имеющий небольшие денежные средства, скорее обратится в паевой инвестиционный фонд для участия в портфельных инвестициях.

Прямые и портфельные инвестиции часто осуществляются зарубежными инвесторами на малоизученных рынках, в некоторых случаях налагаются ограничения на области производства, в которых зарубежные инвесторы могут осуществлять прямые инвестиции.

Объем прямых и портфельных инвестиций может достигать значительных сумм, поэтому крупные инвесторы проводят предварительный тщательный анализ эффективности инвестиций.

Состояние инвестиционного рынка РФ - самостоятельное изучение.

Международное регулирование иностранных инвестиций

Регулирование зарубежной инвестиционной деятельности осуществляют международные экономические организации (Международный валютный фонд; группа Всемирного банка, в состав которой входят Международный банк реконструкции и развития (МБРР), Международная ассоциа­ция развития (MAP), Международная финансовая корпорация (МФК); Многостороннее инвестици­онно-гарантийное агентство (МИГА); Международный центр по урегулированию инвестиционных споров (МЦУИС); Организация экономического сотрудничества и развития (ОЭСР), ряд региональ­ных организаций (напр., Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР)). РФ является членом этих международных экономических организаций или участвует в их деятельности.

Указанными организациями разработан ряд документов, которые определяют принципы зару­бежной инвестиционной деятельности: правила допуска иностранного капитала, стандарты приме­няемого режима, порядок перевода капитала и прибыли, условия защиты и гарантий иностранных ин­вестиций, порядок урегулирования споров. МФК и МБРР оказывают финансовую помощь и консуль­тации в реализации проектов, передаче идей и технологий, способствующих развитию экономики.

В рамках ВТО принято Соглашение по связанным с торговлей инвестиционным мерам (ТРИМС), сфера охвата Соглашения ТРИМС распространяется на «инвестиционные меры, связан­ные только с торговлей товарами».

Согласно ТРИМС:

• страны-члены ВТО обязуются предоставлять предприятиям с иностранными инвестициями (ПИИ) национальный режим, существует запрет на применение количественных ограничений;

• запрещается:

- требование закупки или использования в процессе производства ПИИ конкретных товаров отечественного происхождения в определенных объемах или с определенной стоимостью - «требование местного компонента»;

- ограничение импорта товаров для целей производства путем увязки его с объемом валютных поступлений на счет данного предприятия, т.

- ограничение экспорта в размере фиксированного объема или доли производимой предприяти­ем продукции - «требование в отношении осуществления экспорта» и некоторые другие.

• разрешается странам-членам ВТО исключать связанные с торговлей инвестиционные меры исхо­дя из задач охраны жизни и здоровья населения, национальной безопасности, состояния платеж­ного баланса и др.

• если в национальном законодательстве есть положения, противоречащие обязательствам по ТРИМС, то они должны быть устранены: развитыми странами - в течение 2 лет с момента при­соединения к Соглашению, развивающимися странами - в течение 5 лет и наименее развитыми странами - в течение 8 лет.

Нормативно-правовая база привлечения и использования иностранных инвестиций в РФ

Деятельность иностранного капитала подчиняется так называемым базисным законам - Кон­ституция РФ, Гражданский, Таможенный, Налоговый и другие кодексы РФ.

В настоящее время в РФ действуют федеральные акты, регулирующие инвестиционную дея­тельность: Федеральный закон «О соглашениях о разделе продукции» (1995г.), «Об иностранных ин­вестициях в Российской Федерации» (1999г.), «Об инвестиционной деятельности в Российской Феде­рации, осуществляемой в форме капитальных вложений», «О концессионных соглашениях», «Об осо­бых экономических зонах в Российской Федерации» и др.