Введение

Деятельность государственных органов в экономически развитых и в развивающийся странах часто противоречит интересам коммерческих структур и отдельных граждан. Стремление предпринимателей, бизнесменов, политиков и просто имеющих значительные средства людей к офшорам объяснимо и носит глобальный характер.

Актуальность темы диссертационного исследования.

По расчётам Boston Consulting Group от 2012г., в офшорах сосредоточено 8,2 млрд. долл., что составляло 6,9% мировых финансовых активов на соответствующий год^[1]. С развитием мировых рынков капитала возрастает мобильность финансовых средств, что позволяет активнее перераспределять инвестиции между странами и регионами. Немалую роль в этом процессе сыграла правовая либерализация международного движения капитала в большинстве стран мира, а также развитие информационных технологий.

Свобода движения капитала в мире порождает конкуренцию между странами-реципиентами инвестиций. Используя свой суверенитет, офшорные юрисдикции с их максимально выгодными для нерезидентов условиями наиболее привлекательны для регистрации компаний и проведения международных финансовых операций.

Главными конкурентными преимуществом офшоров являются очень низкое налогообложение, полная свобода движения капитала, частая возможность в той или иной степени сохранять анонимность владельцев капитала, а также неплохая юридическая и судебная поддержка. Будучи

преимущественно территориями с низким потенциалом привлечения иностранных инвестиций в реальный сектор экономики, офшоры привлекают финансовый капитал путём предоставления инвесторам удобных им условий для функционирования этого капитала.

Для российской экономики проблема использования её резидентами офшоров не менее актуальна, поскольку велики объёмы операций с офшорами, как законных, так и незаконных, что приводит к значительному ущербу для бюджета и экономики в целом.

С развитием финансовых рынков, а равно с углублением участия России в мировой экономике, актуальность использования офшоров российскими инвесторами, выявления причин и последствий этого процесса, а также разработка адекватных инструментов его регулирования только возрастает.

В целом до ¾ как ежегодных, так и накопленных российских зарубежных инвестиций приходится на офшоры в той или иной форме. В то же время, по оценке диссертанта, основанной на анализе движения капитала из России в офшоры и обратно, значительная часть инвестиций из России в офшоры возвращается в той или иной форме, что также подтверждается результатами интервьюирования, проведенного диссертантом.

Степень разработанности проблемы. Существует значительное количество российских исследований по рассматриваемой проблематике, хотя в целом их меньше по сравнению с количеством иностранных исследований.

Из зарубежных авторов следует отметить работы Р. Джонса и позже Х. Маккана, в которых авторы проводят общий анализ роли офшоров в мировой экономике, особенностей офшорного законодательства и работы с офшорами, а также дают оценку их влиянию на страны происхождения инвестиций и показывают преимущества использования офшоров для инвестора. На последнем аспекте особенно концентрируются Т.

Российскими авторами особенно хорошо исследованы юридические аспекты использования офшоров. Значительный вклад в этом направлении внесли:

А.Апель, В.Гунько, М.Владимирова, Г.Соколов, М.Стажкова, Д.Теунаев, Д.Ушаков, М.Халдин, Э.Шамбост. Практический анализ офшорных схем исследовался менее подробно: здесь следует отметить работы Д.Голубкова и Е.Корнеевой. Статистический анализ разработан ещё меньше, здесь следует выделить работы А.Булатова, В.Катасонова, Г.Костюниной, Б.Хейфеца.

Международные организации, такие как ФАТФ и ОЭСР, регулярно публикуют материалы, касающиеся исследований офшоров и вырабатывают предложения по регулированию этой сферы.

Однако огромные масштабы проблемы вкупе с быстрыми изменениями в деятельности офшоров в России и мире требуют дальнейшей разработки данной темы. На настоящий момент отсутствуют подробные исследования

масштабов и методов использования офшоров российскими резидентами, последствий этой деятельности и мер, используемых и которые следует использовать для её регулирования.

Целью работы является исследование теоретических, а также прикладных основ использования офшорных компаний российскими инвесторами. Поставленная цель достигается решением следующих задач:

1. теоретико-методологический анализ офшорной деятельности в мире на современном этапе;

2. исследование тенденций развития офшорного бизнеса в рамках международных инвестиционных процессов;

3. анализ роли офшоров в деятельности российских инвесторов;

4.

5. оценка макроэкономического ущерба и выгод для российской экономики от использования офшоров российскими инвесторами;

6. проведение сравнительного анализа политики регулирования офшорной деятельности международным сообществом и Россией;

7. разработка предложений по совершенствованию в России государственной политики в отношении офшоров.

Объектом диссертационного исследования является роль офшоров в международных инвестиционных процессах.

Предметом диссертационного исследования являются инвестиционные потоки из Российской Федерации в офшорные юрисдикции. Что касается использования офшоров российскими резидентами для отмывания доходов, полученных нелегальным путем, то в диссертации эта деятельность не рассматривается, т.к. в большинстве своём она не является предпринимательской.

Теоретическую основу исследования в рамках настоящей диссертации составляет теория международного движения капитала в части влияния на него налогообложения (Б. Олин) и в части диверсификации портфеля активов

(Дж. Тобин) и относительно новая теория бегства капитала, отдельные положения которой, разработанные специалистами Всемирного банка, используются диссертантом для статистического анализа. Наиболее значимыми фундаментальными работами для написания данной диссертации являются:

• Бертиль Олин, «Критические оценки»^[2], где в числе прочего обосновывается возможность уменьшения налоговой нагрузки вследствие международного движения капитала.

• статья Джеймса Тобина, «Общий равновесный подход к монетарной теории»^[3], в которой обосновывается международное движение капитала с точки зрения диверсификации инвестиций.

Наиболее значимыми исследовательскими и справочными работами для написания данной диссертации являются:

• книга Х. Маккана «Офшорные финансы»^[4], в которой автор делает комплексный экономико-юридический анализ офшоров;

• книга Т. Нила «Офшорное преимущество»^[5], в которой рассматриваются микроэкономические аспекты использования офшоров бизнесом;

• монография Б.А. Хейфеца^[6][7]«Офшорные юрисдикции в глобальной и национальной экономике», а также его брошюра «Деофшоризация российской экономики: возможности и пределы», в которых автор сделал комплексный анализ явления офшоров в мировой экономике;

• учебное пособие под редакцией Г.М. Костюниной «Офшорный бизнес во внешнеэкономической деятельности», где авторы всесторонне описали

офшорный бизнес, его причины, цели и методы, а также собрали актуальную информацию по многим офшорным юрисдикциям;

Методологическая основа исследования базируется на общенаучных методах системного и сравнительного анализа, синтеза, аналогии, сравнения, классификации, а также опроса. Для обработки и интерпретации данных использовались следующие статистические методы: корреляционный анализ, математическое моделирование.

Информационную базу исследования составили документы ОЭСР, ФАТФ, ЮНКТАД, Всемирного банка, Банка международных расчетов, статистических и законодательных органов и регуляторов ЕС, США, России. Применялись сведения, полученные в результате интервьюирования диссертантом российских и зарубежных специалистов, непосредственно участвовавших в офшорном бизнесе.

Обоснованность и достоверность результатов исследования следует из использования статистических данных, полученных из официальных государственных источников, а также из профессиональных данных, полученных от респондентов.

Соответствие диссертации паспорту научной специальности.

• Шифр специальности: 08.00.14 Мировая экономика,

• Объект специализации: валютно-финансовые аспекты

мирохозяйственных процессов.

• Область исследований: международные потоки ссудного капитала, прямых и портфельных инвестиций, проблемы их регулирования на национальном и наднациональном уровнях.

Основные положения и результаты исследования, содержащие научную новизну и выносимые на защиту:

1. подсчитано, что к офшорам приписана значительная часть мировых финансовых ресурсов. По состоянию на 2013г. на юрисдикцию офшоров вместе с офшоропроводящими странами приходится до 48,5 трлн. долл. или до 20,1% финансовых активов мира. По совокупности ряда

8

показателей доля офшоров в мировых финансах росла до 2007г., после чего стабилизировалась вблизи текущих уровней, являющихся весьма высокими;

2. в связи с большой долей офшорного бизнеса в мировых финансах офшорная деятельность наносит значительный ущерб бюджетам стран- экспортеров капитала. Вместе с такими негативными аспектами влияния офшоров на мировое хозяйство, как поддержка незаконной деятельности и уменьшение инвестиций в стране происхождения капитала, это закономерно побуждает отдельные страны и международные организации различными методами ограничивать возможности для использования инвесторами офшоров. В то же время офшоры оказывают и положительное влияние на мировую экономику. На микроэкономическом уровне это проявляется в улучшении защиты прав собственности и повышении прибылей компаний, а на макроэкономическом - как уменьшение общей налоговой нагрузки и глобальное улучшение инвестиционного климата. Следствием этого противоречия является то, что регулирование офшорной деятельности в мире часто носит компромиссный характер;

3. объём инвестиций в офшоры и офшоропроводящие страны из России имеет тенденцию к постоянному росту вне зависимости от фазы экономического цикла, активность российских инвесторов в офшорах непропорционально высока для российской экономики. Доказано, что основные причины больших объёмов экспорта капитала из России в офшоры и офшоропроводящие страны - слабая защита прав собственности и отчасти высокие налоги. Долгосрочной задачей является устранение этих причин;

4. для России в среднем за 2009-2012гг. ежегодный ущерб от офшорной деятельности составил 7,6% от объёма доходов консолидированного бюджета, или 46 млрд. долл., что говорит о необходимости уменьшить объём экспорта капитала из России в офшоры. Однако исследование показало, что значительная часть инвестиций из России в офшоры и офшоропроводящие страны возвращаются в той или иной форме обратно, вследствие чего рассчитанная выгода для бюджета России за тот же

период сопоставима с нанесенным ущербом. Следовательно, меры по регулированию офшорной деятельности должны быть достаточно мягкими, чтобы уменьшить экспорт капитала в офшоры и ущерб от этого экспорта, при этом увеличив импорт капитала из офшоров;

5. рекомендации по долгосрочным мерам по уменьшению масштабов использования офшоров российскими резидентами и совершенствованию законодательства включают в себя тесное сотрудничество с международными организациями, включая вступление в ОЭСР, и улучшение инвестиционного климата в России. Рекомендуемые кратко- и среднесрочные меры включают в себя заключение дополнительных международных соглашений об обмене налоговой и правоохранительной информацией, увеличение качества обработки собираемой информации о трансграничных финансовых операциях путем разработки специализированных датамайнинговых систем, улучшение оперативности сбора этой информации, борьбу с фирмами-однодневками, разработку чётких мультипараметрических критериев подозрительной операции, введение налога на трансграничные валютные операции с регрессивной шкалой. После введения этих мер возможно обложение налогами офшорных компаний, используемых российскими резидентами.

Практическая значимость работы. Выводы исследования могут быть использованы Министерством финансов России, Банком России и аналитическими службами Федерального Собрания России в целях регулирования экспорта капитала из России в офшоры, а также для разработки соответствующих законопроектов. Также результаты исследования могут использоваться в экономических учебных заведениях в рамках курсов по изучению международного движения капитала, и в особенности участия в нём России.

Апробация результатов исследования производилась в опубликованных диссертантом научных статьях, а также на научных и практических конференциях «Россия в международном движении капитала», проведенных в МГИМО (У) МИД РФ в ноябре 2012г. и апреле 2013г.

Структура диссертации. Диссертация состоит из введения, трёх глав, заключения, библиографического списка и приложений.