Заключение

Представленную выше работу я старался сделать максимально объективной, вследствие чего получившиеся прогнозные сценарии содержат в себе высокую степень неопределенности. Теперь же, в заключении, я остановлюсь на своем субъективном взгляде на происходящие события в мировой экономической системе в последние 30 лет.

Этот субъективный взгляд основан на следующем понимании.

Мировая экономика в последние 30 лет шла по пути самоорганизующейся системы, в которой государственный контроль и вмешательство в дела рынка снижает эффективность рыночных механизмов. Были некоторые исключения, но они возникали только как ответная реакция на очевидную не эффективность рынка. В таких условиях, с 1980-х годов происходит процесс усиления международной кооперации и разделения труда, который, будучи сопряжен с инновационным прорывом, обеспечивает мощнейшую экономию на эффекте масштаба, и как следствие этого - сдвиг границы производственных возможностей. Такая международная интеграция возникла стихийно, и, исходя из анализа, видно, что она осуществлялась на базе одного лидера - США.

Как провести такую интеграцию? В 70-е - 80-е годы такой вопрос перед экономистами не стоял[121], вера в рыночные механизмы была всепоглощающей. Вследствие этого, сам процесс международной интеграции был отдан на откуп рынкам. Как результат этого, с начала 80-х годов возник сильный доллар, поскольку возникновение международной интеграции происходило на базе США, как основного экономического лидера того времени. Своеобразной платой за эту роль доллара в международной интеграции и в обеспечении мирового экономического развития[122], можно считать перераспределение большей части мирового общественного продукта в пользу США, что выражается в росте дефицита по счету текущих операций США.

Этот процесс международной интеграции сопровождался эффектом богатства. Начало ему было положено в США в 1985 году, затем с 1991 года он стал быстро распространяться на развивающиеся рынки тоже.

Однако данная проблема не явилась помехой общемировому экономическому росту. США, как основной лидер мирового экономического роста, продолжали развиваться, а разница в уровне богатства между США и развивающимися странами (измеренная по девальвированным валютным курсам развивающихся стран) стала настолько очевидной, что последние воспользовались ею для быстрого расширения собственных экономик, а именно - стали интенсивно накапливать валютные резервы, при поддержании дешевых курсов национальных валют, стимулируя таким образом собственный экспорт, и за счет внешнего спроса (прежде всего со стороны США) развивая собственные экономики.

В таких условиях проблемы, связанные с эффектом богатства стали испытывать уже США. Первый кризис - NASDAQ, остался локальным, и не затронул существенным образом потребительские расходы. Частично, поддержку экономике в период рецессии 2001 года оказали цены на недвижимость, возобновившие рост с 1999 года. В этих условиях, мировая экономика смогла показать стадию роста с 2001 по 2008 год, львиная доля которого приходится на развивающиеся страны. Именно в этот период их роль на мировой арене и возможности существенно возросли. Стоит отметить, что это было возможно только благодаря США, которые в условиях рыночной экономики обеспечивали спрос на товары, производимые другими странами, тем самым стимулировали их развитие. При этом доверие к доллару и экономике США как к лидеру, было сохранено, что выражалось в

3

интенсивном накапливании долларовых резервов .

Ипотечный кризис 2008 года обнажил проблемы США в собственном экономическом развитии и всколыхнул вопрос о том, что же собственно происходило в последние годы в мировой экономике? Устойчивы ли США по- прежнему в качестве мирового экономического лидера? Именно как результат осознания ответов на эти вопросы вследствие произошедшего ипотечного кризиса и появилась данная работа.

Сейчас наиболее остро стоят вопросы о роли свободных финансовых рынков в обеспечении устойчивости мирового экономического развития. Прежде всего, это касается эффекта богатства, и его возможности обеспечивать устойчивое экономическое развитие. Если в 1997 году это были проблемы только развивающихся рынков, то теперь это проблемы США, и через роль США в международных экономических отношениях - всей мировой экономики.

В целом, анализируя опыт кризисов 1997 и 2008 годов, можно сказать, что система свободных финансовых рынков оказалась неспособной создать устойчивый эффект богатства. Основная причина этой неспособности - внутренняя склонность финансовых рынков формировать импульсы не только к расширению, но и сжатию кредитования.

Все это, а именно, очевидность слабости и внутренних проблем лидера - США, при относительно высоком уровне жизни развивающихся стран, которые стали относительно лидера гораздо более могущественными и независимыми, нежели в 80-е, 90-е годы, создает условия для того, чтобы перестроить основы международного экономического взаимодействия.

Однако как именно эта перестройка произойдет - пока не вообразить. Точно можно сказать, что при осуществлении этой перестройки существует значительный риск резкого удешевления доллара и риск дезинтеграции международных экономических связей.

Понимание всей совокупности указанных проблем[124]в развитии мировой экономической системы свидетельствует о серьезных сдерживающих факторах для ее дальнейшего развития. У меня возникает следующая образная картинка: «У бегуна ноги заплелись, он еще бежит, старается бежать, но еще не видит веревок, заплетающих его ноги и не пускающих их вперед». «Бегун» - это мировая экономика, а «веревки» возникли из-за неконтролируемого движения капитала - это неустойчивость эффекта богатства, и влияние международного движения капитала на амплитуду колебаний валютных курсов. Они стали мешать «бегуну» с 80-х годов, но пока были слабы - с ними справлялись оперативными методами, а именно сбрасывали, отмахивались, не устраняя, не анализируя детально причину их появления.

Поэтому теперь есть шанс, что ситуация уже настолько запутанная, что «торопящийся бегун» уже не сможет просто освободиться от веревок, не грохнувшись очень болезненно. И только упав, задумается более глубоко о причинах произошедшего падения.

В тоже время, «падение системы», если оно произойдет, вовсе не является проблемой только США и не только они ее породили. Важно помнить, что США оказывали для остальных стран мирового сообщества в период 19802007 годов неоценимую роль в развитии, поскольку являлись лидером, стимулирующим рост всей мировой экономики.

Поэтому возможный «кризис доллара» и всей мировой экономической системы это не крах вследствие неверной политики США, это, с одной стороны, результат не понимания некоторых особенностей функционирования рынка капитала, а с другой стороны - естественное «похмелье» после «буйного пира» всей мировой экономики[125]. И все это, в совокупности, определяет единую эволюцию мировой экономической системы, в которой эволюционирующим является мировоззрение участников системы, в том числе научные знания.

На таком субъективном понимании основан мой ответ на вопрос, «что делать?». Для меня существует очень высокая субъективная вероятность, что «бегун - рухнет». И к этому надо быть готовым. Мои действия таковы.

1. Покупка евро и золота против доллара.

C 2001 года я осуществляю спекулятивные операции на финансовых рынках от своего имени. Это не просто приносит мне доход, но позволяет экспериментально проверить справедливость своего понимания происходящих макроэкономических процессов. И всегда «держать руку на пульсе событий».

При              этом,              соблюдение последовательности              «Анализ-Гипотеза-

Эксперимент» позволяет придать научность моему подходу к спекуляциям на финансовых рынках. Действительно, только эксперимент в реальных условиях может позволить подтвердить (не опровергнуть) результаты проведенного анализа, и выдвинутую, на основании результатов анализа и собственного субъективного чутья (интуиции), субъективную гипотезу. Эксперимент же состоит в проведении торговых операций на финансовом рынке; он организован не просто «купил и держи», но с использованием торговых стратегий (в том числе основанных на техническом анализе) - широко используемом инструментарии спекулянта. Успех эксперимента приносит существенную прибыль (цель - 100% годовых), а не успех - убытки (достижение убытков в 25% характеризует опровержение гипотезы).

Я действовал так с 2000 года, и многому научился именно своими экспериментальными действиями. Надо сказать, что в неудачном эксперименте и убытках есть неоценимая польза. Они исцеляют как тебя самого - личность, которая, возможно, получила неосознанную привязанность к деньгам, славе и прочим вещам, побуждающим собственную важность, так и твое неверное понимание происходящей ситуации. Ошибался в макропрогнозах я часто, но, тем не менее, за каждой ошибкой следовало ее исправление. Пока счет 3:3.[126]

2. Разработка теоретических моделей финансовых рынков и исследование роли финансовой системы в обеспечении устойчивости экономического роста национальной и мировой экономик.

Как уже отмечено выше, основная причина возникающих трудностей в мировом экономическом развитии - не учет некоторых особенностей функционирования рынка капитала. С этим надо детально разобраться, поскольку не учет этих особенностей начался с научного описания основ функционирования рынка капитала в 1970-х годах. И тут я следую в русле идей Сороса (теория рефлексивности) и получившей большую известность в последнее десятилетие гипотезы фрактального рынка (FMH) - нелинейного подхода к описанию динамики цен на финансовых рынках.

Основная задача моей научной работы - непротиворечиво согласовать научный подход экономистов конца 1970-х годов с новыми идеями, в результате чего разработать обобщенную модель финансового рынка, учитывающую возникновение импульсов и направленных трендов в динамике цен финансовых инструментов. Частично, направления этой работы уже отражены в [7, 8, 9], но, конечно, необходимо сделать обобщающую работу, к которой, кажется, я уже готов. По аналогии с Соросом предполагаемое название «Частная теория рефлексивности».

Далее, если «бегун - рухнет», придется конструировать новую мировую финансовую архитектуру, и я хочу в этом участвовать, надеясь, что мои теоретические разработки и практические знания принесут пользу.

Все результаты моих действий (и прошлых и текущих) можно узнать на сайте www.reflexivity.ru