Выводы

какова доходность операций, осуществляемых с выбранным фи-нансовым инструментом;

сравнение доходности операций с различными финансовыми инструментами;

чему равна рыночная стоимость ценных бумаг;

определение суммарного дохода, который приносит ценная бумага (процентного или дисконтного);

установление срока обращения ценных бумаг, которые выпускаются с заданным дисконтом, для получения приемлемой доходности и т.п.

При решении подобных задач весьма эффективным является метод альтернативной доходности. Он состоит в том, что при нормально функционирующем фондовом рынке доходности различных финансовых инструментов приблизительно равны друг другу. Особен-ность его реализации заключается в том, что методика решения большого количества различных вычислительных задач, связанных с численной оценкой параметров операций на фондовом рынке, может быть представлена в виде «пошагового» алгоритма их решения.

Практика использования данного метода показала, с одной стороны, возможность решения с его помощью практически любых вычислительных задач, с которыми специалист может столкнуться при совершении операций на фондовом рынке, а с другой — необходимость дополнения общего метода частными методиками, справедливыми для узкого круга задач, и формулами для быстрой оценки параметров.

Были рассмотрены методики осуществления финансовых расчетов для следующих групп задач:

собственные и заемные средства при совершении сделок с ценными бумагами;

страхование финансовых рисков;

осуществление операций с бескупонными облигациями.

Кроме того, был рассмотрен метод дисконтирования денежных потоков, до последнего времени широко использовавшийся в финансовых вычислениях, который является частным случаем метода аль-тернативной доходности. Он отвечает случаю, когда в качестве альтернативной доходности выбирается ставка банковского депозита.

Существует группа задач, которые в принципе невозможно решить методом альтернативной доходности. К этой группе относятся задачи качественного анализа операций с опционами. Для решения данных задач применяется графическая методика качественной оценки финансовых результатов операций с производными ценными бу-магами. В качестве основных графиков выступают зависимости, отражающие финансовые результаты покупки и продажи опционов пут и колл.