ПРИМЕНЕНИЕ ФИНАНСОВЫХ КОЭФФИЦИЕНТОВ

Например, когда следователь спрашивает мужа убитой женщины, где тот находился во время преступления, муж может ответить, что выгуливал в это время собаку. В каком-то смысле этот вопрос подобен первому коэффициенту, которым мы могли бы воспользоваться, приступая к анализу финансовой информации. Однако этого недостаточно. Далее следователи ищут подтверждения полученным показаниям. Они вполне могут опросить людей, которые обычно ходят по тому же маршруту, например, киоскера, который продает газеты на углу улицы. Предположим, на вопрос: «Вы видели, как этот человек гулял со своей собакой?» киоскер ответил утвердительно, и тогда следователю необходимо снова внимательно изучить эту информацию. На первый взгляд, она подтверждает слова мужа убитой женщины, однако киоскер мог сказать это для того, чтобы помочь ему, поскольку находится с ним в дружеских отношениях. А возможно, погибшая жена когда-то не заплатила за доставленные ей газеты, и из- за этого киоскер затаил на нее зло! С другой стороны, киоскер может сказать «нет, не видел», но это опять-таки еще не опровергает утверждение мужа. Возможно, киоскер является соучастником преступления и хочет, чтобы подозрение пало на невиновного мужа!

Подобным же образом, очень осторожно и внимательно нужно применять такой инструмент, как коэффициенты.

В той же мере это относится и к тем случаям, когда мы рассматриваем отчеты за короткие промежутки времени. И вновь, прежде чем применять коэффициенты и выносить суждение о выявленных с их помощью тенденциях, нужно определить минимальное количество периодов, которые мы бу-дем исследовать.

Трудно переоценить тот факт, что коэффициенты просто «высекают» умные вопросы. Люди, склонные к скоропалительным выводам без достаточно убедительных доказательств, рискуют из-за этого наделать множество ошибок. На самом деле, те, кто пользуется коэффициентами, не обладая необходимыми знаниями, зачастую полагают, что они сами по себе содержат ответы, хотя, как уже подчеркивалось, они просто помогают задавать более точные и толковые вопросы.

Необходимо всегда помнить о том, что если бы «делать деньги» можно было, просто следуя определенной формуле или применяя правильные коэффициенты, мы бы не теряли время на изучение деловых финансов. Мы ограничились бы изучением такой формулы! Но богатство создается не по формуле, это результат причудливого переплетения людей и денег, который зависит от сложных взаимосвязей, индивидуальных суждений, тяжкого труда и, если угодно, удачи.

Впрочем, нужно также отметить, что для принятия некоторых решений можно ради безопасности разработать в качестве ориентиров некие минимальные коэффициенты. Это весьма полезно, когда требуется финансовое суждение в таких областях, как предоставление ссуд. В подобных случаях часто прибегают к минимальным коэффициентам — например, ими пользуются банкиры, которые позволяют персоналу, зачастую весьма смутно представляющему себе принципы финансов, на основе таких коэффициентов принимать решения о выдаче ссуд.

И все же в подобных ситуациях вполне возможно установить некоторые минимальные относительные показатели, которые обеспечивают максимальную безопасность: например, чтобы оборотные активы более чем в 2 раза перекрывали текущие обязательства. Такое положение могло бы считаться гарантией безопасности, поскольку оно означает, что у предприятия накопилось в 2 раза больше денег, чем требуется для оплаты текущих обязательств. Однако, хотя это и безопасно, но не всегда полезно для бизнеса. (Если это утверждение непонятно, повторите главу 9, посвященную оборотному капиталу, и подумайте о том, как принцип «безопасность превыше всего» противоречит задаче минимизации инвестиций в этой сфере.) Кроме того, можно установить минимально допустимые соотношения валовой прибыли и объема продаж; величины кредита, предоставляемого за день, и дебиторской задолженности; оборачиваемости запасов и т.д.

Это просто примеры коэффициентов, которые могут служить подспорьем в тех ситуациях, когда вам не нужна слишком широкая свобода действий при интерпретации финансовых данных. Однако никогда нельзя допускать мысли, что подобные «безопасные» показатели неприкосновенны — просто они удобны в некоторых случаях, вот и все.

И наконец, как уже было сказано, создание богатства — это результат сочетания людей и денег. А это значит, что какое бы положение с деньгами ни сложилось, самое важное — это люди, которые обращаются с деньгами и с тем, что на них можно купить. Анализируя и интерпретируя итоги деятельности предприятия, мы никогда не должны забывать о людях, которые инвестируют, тратят и зарабатывают деньги. Изучение их положения всегда должно занимать центральное место в суждении о финансовом успехе предприятия. Например, хорошие банкиры всегда понимают, что за числовыми показателями, на основании которых они ссужают деньги, стоят люди, которые будут расходовать эти деньги. По этой причине людям следует придавать равное, а может, и большее значение, чем балансам, счетам прибылей и убытков и прогнозам потока денежных средств, которыми обосновывается заем.