Стабилизация в будущем
Представляется, что способность защитить людей от капризов экономических бумов и депрессий остается одним из наиболее несовершенных аспектов нашей финансовой системы. То обстоятельство, что мы воспринимаем управление этими экономическими флуктуациями как очень трудную задачу, в значительной мере обусловлено источником их происхождения — системой высшего порядка, комплексной системой с участием людей и проявляемых ими эмоций.
Нам необходимо стимулировать людей к производительному труду, но наличие эмоциональной составляющей в огромной степени затрудняет создание и совершенствование системы стимулирования. Мы не имеем возможности проводить контролируемые эксперименты с национальной экономикой, чтобы установить ее динамику. Но мы обязаны сделать все возможное для того, чтобы досконально изучить факторы и закономерности непостоянства современной финансовой экономики и проявить творческий подход к практическому применению полученных знаний.Начиная с середины XX в. основные современные инструменты стабилизации экономики (политика налогообложения и государственных расходов, а также денежно-кредитная политика центрального банка) являются общепризнанным стандартом действий любого государства мира. Во время начавшегося в 2007 г. финансового кризиса их значение еще более возросло. Но ничто в мире не вечно, и в будущем все эти инструменты экономической политики будут эволюционировать. Возможно, со временем они устареют, утратят действенность и будут забыты, повторив судьбу расчетных сертификатов или свидетельств задолженности членов клиринговой палаты друг перед другом (распространенная в XIX столетии технология предотвращения банкротств банков).
Экономическая политика изменяется уже сейчас под воздействием революции в информационных технологиях вкупе с инновациями в финансовых технологиях. В политике центрального банка, в центре внимания которой традиционно находилось денежное предложение, уже применяются неизвестные в недалеком прошлом инструменты, такие как крупномасштабные покупки активов, валютные свопы и количественное смягчение.
Масштаб и степень сложности финансовой системы претерпевают фундаментальные изменения.В ближайшем будущем грядут еще более фундаментальные изменения, такие как замена денег на электронные единицы. Это нововведение может быть использовано как повод для перехода к новой системе экономических единиц измерения, таких как корзины, которые мы более подробно рассмотрим в главе 22. Вероятно, в грядущие десятилетия произойдут фундаментальные изменения в основных свойствах и функциях центральных банков, если они еще будут так называться. Центральные банки были институтом, отвечавшим своему предназначению в определенный исторический период и в определенных условиях. Возможно, что их время подходит к концу.
Прямо на наших глазах в ответ на требования, предъявляемые текущим финансовым кризисом, по всему миру происходит переосмысление и обновление инструментов политики экономической стабилизации. Этот процесс будет продолжаться. Неизменной, видимо, останется лишь его цель — стабилизация экономики, неустойчивой по самой своей природе. Истинная история центральных банков —это не имеющийся в их распоряжении арсенал инструментов и процедур, но их неизменная приверженность применению в реальном мире сложных финансовых инструментов.