Тема 9. Финансовые риски

Вопросы для самопроверки

1. В чем заключается главная цель управления финансовыми рисками?

2. Назовите основные предпосылки развития финансового риск-менеджмента.

3. Каковы основные элементы системы риск-менеджмента и в чем их сущность?

4.

5. Что такое валютный риск и каковы его основные виды?

6. Назовите основные показатели рыночного риска, характеризующие его количественный уровень.

7. Какие методические подходы используются для оценки рыночного риска и в чем их сущность?

8. Что такое внешний кредитный риск и каковы его основные виды?

9. Что такое внутренний кредитный риск и каковы его основные виды?

10. Назовите основные этапы кредитного анализа.

11. Дайте характеристику методик оценки вероятности наступления дефолта.

12. В чем отличия между риском рыночной и риском балансовой ликвидности?

13. Каковы основные виды риска балансовой ликвидности и в чем их сущность?

14. Охарактеризуйте основные виды операционного риска и их сущность.

15. Что включает в себя концепция корпоративного риск-менеджмента?

Определить верность суждений

1. Финансовый риск-менеджмент - это наука, занимающаяся анализом финансовых операций и управлением финансами.

2. Сущность системы финансового риск-менеджмента заключается в управлении финансовыми рисками и финансовыми отношениями, возникающими в процессе этого управления.

3. Экономическая сущность риска заключается в его тесной взаимосвязи с понятием дохода.

4. Хеджирование - это установление ограничений на сроки проведения операций.

5. Рыночный риск может принимать две формы - абсолютную и относительную.

6. Показатель рисковой стоимости (VAR) включает в себя два произвольно выбранных параметра - временной горизонт и уровень доверия.

7. Риск расчетов значительно снижается при осуществлении операций между контрагентами, находящимися в различных временных зонах.

8. Риск рыночной ликвидности не зависит от периода владения активом.

9. Причинами возникновения модельного риска являются риски персонала, бизнес-процессов и технологический.

10. Концепция рентабельности капитала с учетом риска (RAROC) не учитывает волатильность рыночной стоимости активов.

Подбор определений

Подберите к каждому термину из левого столбца определение из правого.

Тесты

1.

а) увеличение волатильности на финансовых рынках;

б) глобализация финансовых рынков;

в) рост международной конкуренции;

г) тенденция дерегулирования финансовых рынков;

д) увеличение объемов финансовых операций;

е) рост рынка производных финансовых инструментов.

2. Объект управления в системе финансового риск-менеджмента - это:

а) финансовый риск;

б) риск-менеджер;

в) информация;

г) процесс риск-менеджмента.

3. Снижение степени риска означает:

а) сокращение вероятности и объема риска;

б) сознательное уклонение от рискованных мероприятий;

в) поддержание допустимого уровня риска;

г) страхование риска.

4. Основными видами финансовых рисков являются:

а) рыночные и кредитные;

б) операционные и кредитные;

в) рыночные и операционные;

г) кредитные и ликвидности.

5. К каким видам риска относятся валютные риски?

а) операционным;

б) рыночным;

в) кредитным;

г) процентным.

6. Что входит в состав процентного риска?

а) риск переоценки;

б) риск изменения кривой доходности;

в) операционный риск;

г) базисный риск.

7. Что из перечисленного ниже будет способствовать повышению вероятности дефолта контрагента?

а) большой срок обращения;

б) большая кредитоспособность контрагента;

в) маленькая волатильность цены облигации или цены базисного актива (в случае производного инструмента);

г) одновременно а) и в).

8. Что такое риск расчетов?

а) вероятность потерь вследствие ошибки в программном обеспечении контрагента;

б) риск, отражающий возможность дефолта контрагента в момент осуществления платежа;

в) вероятность потерь вследствие неспособности контрагента выполнить свои обязательства в рамках определенной транзакции;

г) риск, связанный с невозможностью выполнения контрагентом своих обязательств вследствие недостаточной деловой активности на рынке.

9. Что такое риск балансовой ликвидности?

а) вероятность потерь, связанных с невозможностью выполнения контрактных обязательств контрагентом в связи с отсутствием ликвидных активов или денежных средств;

б) вероятность потерь, связанных с невозможностью выполнения своих обязательств контрагентом;

в) вероятность потерь, связанных с отсутствием возможности покупки или продажи определенных активов в определенном объеме за достаточно короткий период времени по приемлемой рыночной стоимости;

г) отрицательное изменение стоимости активов в результате колебаний процентных ставок, курсов валют, цен акций, облигаций и товаров.

10. Какой из перечисленных видов риска не относится к операционным?

а) ошибки при вводе информации о сделке;

б) чрезмерные колебания рыночных цен;

в) ошибки в подготовке отчетов о кредитоспособности клиентов;

г) отсутствие подтверждения на исполнение операций.

Задачи

1. Трехмесячные безрисковые ставки России и Украины при непрерывном начислении процентов равны 5% и 8% соответственно. Определите трехмесячный обменный курс, если спот - цена рубля равна 0,65 гривны.

2. Волатильность актива составляет 15% в годовом исчислении. Каков одномесячный VAR с уровнем доверия 95% по позиции в 3 млн долл.?

3. Портфель компании состоит из 1000 фьючерсов на доллар США. Стоимость одного фьючерса соответствует 1000 долл. США. Текущая рыночная цена фьючерса составляет 25 000 руб. за доллар США. Определите однодневный VAR портфеля компании с уровнем доверия 97,5% при волатильности 0,3%.

4. Определите вероятность дефолта компании через год, если известно, что у ее дочерней компании наступит дефолт при дефолте головной компании, но наступление дефолта головной компании необязательно при дефолте дочерней. Вероятность дефолта головной компании в следующем году составляет 0,5%, а дочерней - 0,9%.

5. Немецкий банк предоставил кредит в размере 100 млн евро российскому банку сроком на 1 год и получил в качестве обеспечения российские государственные бумаги на сумму 120 млн евро. Определите, какова вероятность потери денежных средств немецким банком через год, если известно, что риск в первый год по российским государственным бумагам составляет 20 млн евро с вероятностью 99%, а вероятность дефолта российского банка - 5%.

6. Вероятность дефолта облигации в течение следующего года равна 1%. Какова вероятность дефолта облигации в первый месяц, если известно, что вероятность дефолта равномерно распределена в течение года?

7. Трейдер приобретает две корпоративные облигации, обладающие одинаковым кредитным рейтингом. Известно, что вероятность дефолта каждой из этих облигаций в первый год составляет 6%. При этом вероятности каждого выпуска независимы друг от друга. Какова вероятность избежания дефолта по обоим выпускам в течение первого года?

8. Определите ожидаемые потери через год по кредитному портфелю на сумму 100 млн руб., если известно, что вероятность дефолта десятилетних облигаций через год составляет 6% и средний коэффициент восстановления по этим облигациям в случае наступления дефолта составит 40%.

9. Менеджер пенсионного фонда должен через 6 лет выплатить 10 млн долл. В данный момент менеджер имеет возможность инвестировать любую сумму под 7,5% при начислении процентов дважды в год. Сколько должен инвестировать менеджер пенсионного фонда, чтобы выполнить свое обязательство?

10. Какова вероятность того, что убыток был вызван внешним воздействием, если известно, что компания понесла убытки в результате операционного риска, а причинами операционных убытков могут быть с вероятностью 0,3 - сбои информационных систем, с вероятностью 0,5 - неверные действия персонала, с вероятностью 0,2 - внешние воздействия. Вероятности каждого из этих убытков для трех факторов риска представлены в таблице.