8.4.3. Оценка возможности утраты и восстановления платежеспособности предприятия

^утр = [^2.3к + З/ДА^Зк - К2^Зн)] / ^2 .Знорм»

где К2зк — фактическое значение коэффициента текущей ликвидности в конце отчетного периода; К2зн — фактическое значение коэффициента текущей ликвидности в начале отчетного периода; K2j НОрм — нормативное значение коэффициента текущей ликвидности, равное 2; Т — длительность отчетного периода в месяцах.

Если структура баланса признана удовлетворительной, но коэффициент утраты платежеспособности имеет значение меньше 1, то может быть принято решение о том, что предприятие находится в неустойчивом финансовом состоянии и ему угрожает потеря платежеспособности в ближайшее время.

С недавнего времени при оценке платежеспособности и вероятности банкротства предприятий в России стали пользоваться показателем, известным в международной практике анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятий как Z-счет Альтмана. Это интегрированный показатель, рассчитываемый по формуле:

Z = 1[ПА • 1,2 + Пнр ? 1,4 + Пв - 3,33 + 77?] + °?6 ,

где А — активы; НА — разд. II актива баланса (оборотные активы); Пнр — нераспределенная прибыль; Пв — валовая прибыль от реализации; В0 п — рыночная стоимость обыкновенных и привилегированных акций (если нет данных о рыночной стоимости акций, то данный показатель рассчитывают по формуле: В0 п = div/r, где div — сумма выплачиваемых дивидендов; г — средняя ставка процента); L — пассивы.

Критическим значением коэффициента Z считается величина 1,8.

Эту модель американский экономист предложил в 1968 г., построив ее по результатам анализа 33 обанкротившихся предприя- тий. Очевидно, что для сегодняшних российских условий она будет слишком приблизительна. Здесь она приведена для иллюстрации применения метода.

Если хотя бы один из показателей А^.з, К2Л не будет удовлетворять нормативным значениям (К2.з > 2; К2Л > 0,1), то структура баланса будет признана неудовлетворительной, а предприятие — неплатежеспособным. Орган, контролирующий деятельность предприятия, в этом случае будет иметь право применять в целях исправления ситуации соответствующие меры. Однако сначала оценивается возможность восстановления платежеспособности в течение шести месяцев с помощью коэффициента восстановления:

^•восст ~~ .3 норм 5

где А^.зк — фактическое значение коэффициента текущей ликвидности в конце отчетного периода; К23н — фактическое значение коэффициента текущей ликвидности в начале отчетного периода; А^.знорм — нормативное значение коэффициента текущей ликвидности, равное 2; Т — длительность отчетного периода в месяцах.

Если расчетное значение ^В0сст окажется больше единицы, можно заключить, что предприятие имеет возможность восстановить свою способность платить по кредитам. Недостатком данного метода принятия решения о признании предприятия неплатежеспособным является его чрезмерная упрощенность, ведущая к неточностям. Многие авторы, анализируя практические ситуации в российской экономике, делают выводы, что структура баланса большого числа российских предприятий сегодня неудовлетворительна. Это может означать, что финансовое состояние некоторых предприятий действительно близко к банкротству, но это может быть и результатом неадекватного отражения реального финансового состояния по применяемым для оценки структуры баланса критериям.

Вопросы для повторения

1. Верны ли следующие утверждения? 1.1.

Предприятия любых форм собственности при предоставлении годового отчета должны писать пояснительную записку, в которой они рассчитывают показатели ликвидности, платежеспособности, оборачиваемости, дебиторской задолженности и т.п.

Да Нет 1.2.

Чистые активы — это величина, определяемая путем вычитания из суммы активов, принимаемых к расчету, суммы всех ее обязательств.

Да Нет 1.3.

Для расчета доли оборотных средств в активах нужно активы, участвующие в расчете, разделить на сумму хозяйственных средств, находящихся в распоряжении организации.

Да Нет 1.4.

Платежеспособным принято считать предприятие, у которого вся сумма пассивов больше, чем внешние обязательства.

Да Нет 1.5.

Ликвидность пропорциональна времени, необходимому для продажи актива.

Да Нет 1.6.

Коэффициент абсолютной ликвидности характеризует платежеспособность предприятия на дату составления баланса.

Да Нет 1.7.

Удельный вес запасов в сумме краткосрочных обязательств характеризует платежеспособность предприятия.

Да Нет 1.8.

Относительные показатели ликвидности -^2.2—-^2.7 Различаются набором ликвидных средств, рассматриваемых в качестве покрытия всех обязательств.

Да Нет 1.9.

Внешняя устойчивость предприятия определяется тем, насколько добросовестно выполняют свои обязательства партнеры предприятия.

Да Нет 1.10.

Платежеспособность выступает внешним проявлением кредитоспособности.

Да Нет 1.11.

Наличие недоимок в бюджет свидетельствует о неустойчивом финансовом состоянии.

Да Нет 1.12.

Для признания предприятия неплатежеспособным достаточно, чтобы коэффициент текущей ликвидности был меньше двух.

Да Нет 1.13.

Признание предприятия неплатежеспособным влечет за собой наступление гражданско-правовой ответственности собственника.

Да Нет

2.

2.1. Если коэффициент быстрой ликвидности равен единице, то:

а) дебиторская задолженность равна величине прочих активов;

б) величина ликвидных средств равна итогу разд. III актива баланса за вычетом реального капитала;

в) можно говорить о возможной угрозе финансовой стабильности предприятия;

г) предприятие располагает достаточным объемом свободных ресурсов, формируемых за счет собственных источников;

д) нет верного ответа. 2.2.

Укажите верное выражение для расчета собственных оборотных средств:

а) Шп (за вычетом строки 475) — 1А;

б) 1п - iA;

в) Шп — Нд (за вычетом строки 475);

г) А - П;

Д) А, - Пі. 2.3.

Стоимость собственного капитала равна:

а) итогу разд. III пассива + сумма строк 630—650 разд. V пассива баланса;

б) сумме итогов разд. V и VI пассива баланса за вычетом строк 630-660;

в) сумме строк 250—264 разд. II актива баланса;

г) сумме строк 510—520 разд. IV пассива баланса;

д) сумме строк 630—650 разд. V пассива баланса. 2.4.

Выделены три партнерские группы предприятия: 1)

поставщики сырья и материалов; 2)

покупатели и владельцы ценных бумаг предприятия; 3)

банк.

Определены три коэффициента ликвидности: коэффициент абсолютной ликвидности (А), коэффициент быстрой ликвидности (Б), коэффициент текущей ликвидности (Т). Известно, что каждая партнерская группа уделяет особое внимание определенному коэффициенту ликвидности.

Укажите порядок перечисления этих определенных коэффициентов, соответствующий порядку, в котором перечислены партнерские группы.

а) А, Т, Б;

б) А, Б, Т;

в) Б, А, Т;

г) Т, А, Б;

Д) Б, Т, А. 2.5.

Финансовая неустойчивость считается допустимой, если выполняется условие:

а) суммарная стоимость сырья, материалов и готовой продукции не меньше суммы краткосрочных кредитов и займов для формирования запасов;

б) незавершенное производство и расходы будущих периодов в сумме не превышают величину собственных оборотных средств и долгосрочных пассивов; в) реальный капитал не более чем в два раза меньше сум долгосрочных пассивов;

г) «а» и «б»;

д) «б» и «в».

2.6. Начисление амортизации:

а) не сопровождается сокращением денежных средств;

б) уменьшает величину финансового результата;

в) уменьшает балансовую прибыль;

г) не влияет на величину чистой прибыли;

д) все ответы верны.