ЧТО РАБОТАЕТ И НЕ РАБОТАЕТ И ПОЧЕМУ

Перекупленность (Overbought, OB) и Перепроданность (Oversold, OS) наименее понят­ные рыночные показатели, с которыми имеют дело трейдеры. Большинство теряет деньги, пытаясь использовать имеющиеся о них знания.

Типичное представление об Осцилляторах можно обобщенно выразить следующим об­разом: "Осцилляторы работают на консолидирующемся рынке, но как только начи­нается Тренд, они вообще не работают". Хотя это определение широко распростране­но, оно сильно ограничивает и искажает ценность важных торговых стратегий. Смысл вышеприведенного утверждения примерно следующий: вы можете продавать Переп-купленность и покупать Перепроданность, пока рынок консолидируется, и... ожи­дать, что сделаете деньги. Эта "столь распрекрасная" стратегия подразумевает, что вам доступно с достаточной уверенностью определить, когда рынок консолидируется, чтобы разместить необходимые ордера. А не хочет ли кто-нибудь попробовать Усред­ненный Индекс Направленного Движения1 (ADX - Average Directional Movement Index) как средство, позволяющее составить подобный прогноз? Возможно, этот под­ход приемлемым для некоторых из вас, но только не для меня. Я нашел его недоста­точно точным в данном контексте, особенно для внутридневных графиков. А как на­счет второй части утверждения?

1 J. Welles Wilder Jr., New Concepts in Technical Trading Systems (Trend Research, 1978), hereafter cited parenthetically in the text as Wilder, New Concepts.

112 Уровни ДиНаполи

"Как только начинается Тренд, они (Осцилляторы) вообще не работают".

Весь секрет в том, каким образом осуществляется эта работа. Я намерен показать вам, как правильно сконструированный Осциллятор можно заставить работать на вас в са­мых разнообразных рыночных ситуациях.

Однако прежде, чем мы обсудим принципы его использования и потенциальные выго­ды, сначала разберемся, какого рода Осцилляторы чаще всего применяются и каким лучше отдавать предпочтение в контексте индикатора Перекупленности/Перепро-данности.

СТОХАСТИК:

Стохастик - один из наиболее регулярно и неправильно используемых индикаторов, входящих в арсенал трейдера. Считается, что любое повышение сверх 75 означает Пе-рекупленность, а нахождение ниже 25 - Перепроданность. Но это совсем не то, чему учил Джордж Лэйн (его создатель), и прямо противоположно утверждениям Джейка Бернштейна в проведенном им исследовании в отношении Популярного Стохастичес­кого Индикатора (Stochastic Pop Indicator)2. Согласно работе Джейка фактически все 50% сильных рыночных движений могут начинаться после того, как он преодолел ба­рьеры 75/25%!

На дневном графике казначейских бондов (Рисунок 7-1) вертикальными линиями от­мечены два места, где бы вас просто убили, если бы покупка была совершена при пока­зателях Стохастика ниже 25%, говорящих о Перепроданности. И это притом, что я ис­пользовал наиболее распространенный (более сильный) 14-периодный Стохастик, а не тот, что описывал в ГЛАВЕ 5. Еще более усложняет ситуацию для новых трейдеров тот факт, что на рынках с сильным трендом Стохастик может и не достичь этих экстре­мальных (75%/25%) уровней при типичных откатах продолжающегося Тренда. Если бы вы ждали этих уровней, то по всей видимости, никогда не получили бы возмож­ность продать при сильном нисходящем тренде или купить при сильном восходящем тренде.

2 Jake Bernstein, Short Term Trading in Commodity Futures, (Probus Publishing Company, 1987), hereafter cited parentheti­cally in the text as Bernstein, Short Term Trading.

Глава 7

Осцилляторы перекупленности и перепроданности

113

РИСУНОК 7-1

MACD:

Другие трейдеры используют MACD (Схождение-Расхождение Скользящих Средних - Moving Average Convergence Divergence) для идентификации крайних точек рыноч­ных Движений или того хуже - как инструмент для обнаружения дивергенции.

ИНДЕКС ОТНОСИТЕЛЬНОЙ СИЛЫ (RSI):

RSI - это совсем не то, что о нем думают. Хотя он гораздо лучше подходит для OB/OS анализа, чем Стохастик или MACD, этот важный индикатор создан Уэллесом Уайлде-ром (Wilder, New Concepts) для универсального и легкого применения на всех рынках. Конечно, он обеспечивает достижение цели, но для искушенного трейдера что-то обя­зательно оказывается потерянным. Так как RSI, подобно Стохастику, нормализован в рамках +/- 100, он неадекватно отражает сильные рыночные подвижки. Если Осцил­лятор находится на уровне 95 и продолжается сильное движение вверх, у него (осцил­лятора) остается только 4,9999 пункта на дальнейшее перемещение вверх.

114

Уровни ДиНаполи

Если RSI достигает 96,50 на дневном графике кофе, показанном на Рисунке 7-2, куда он может идти дальше? Когда цена подскочила вверх, RSI понизился до 93,78, в то время как Осциллятор Бестрендовости (Detrended Oscillator) повысился с 9,41 до 16,19. В этом примере для обоих индикаторов использовался ввод данных на семипе-риодной основе. На правой стороне графика мы видим, что значение Бестрендовости достигло огромного размера (относительная величина более чем в четыре раза превы­сила первоначальное значение 9,41). Фактически, RSI оказался ниже, чем он был пер­воначально (89,00). Различимость значений Перекупленности и Перепроданности по отношению к цене имеет критическую важность. Почему бы не использовать индика­тор, четко иллюстрирующий именно их?

РИСУНОК 7-2

Кроме того, учтите, что Перекупленность на кофе имеет иной характер, чем Перекуп-ленность на кукурузе, которая, в свою очередь, обладает другим характером, чем Пе­рекупленность на S&P! Этот характер не имеет возможности показать себя в тесных рамках нормализованного RSI.

ИНДЕКС ТОВАРНОГО КАНАЛА (CCI):

Наконец, существует Индекс Товарного Канала (Commodity Channel Index, CCI). Я ме­нее всего склонен критиковать CCI, потому что он делает довольно неплохую работу в сравнении с используемым мною Осциллятором. Хотя разработка этого индикатора Дональдом Ламбертом3 направлена на выявление Трендов и циклов, большинство трейдеров ориентированы на него как на инструмент Перекупленности/Перепродан-

3 Donald Lambert, "Commodity Channel Index: Tool for Trading Cyclic Trends", Technical Analysis of Stocks & Commodities magazine, July/August 1983, page 120-122.

Глава 7 Осцилляторы перекупленности и перепроданности 115

ности. CCI не является нормированным, ограничиваясь рамками +/-100, поэтому тре­бует хорошего понимания в работе. Вероятно, именно из-за этого он широко не исполь­зуется (или неправильно применяется). Хотя CCI ценный инструмент, я полагаю, что Осциллятор Бестрендовости достигает значительно лучших результатов.

ОСЦИЛЛЯТОР БЕСТРЕНДОВОСТИ:

Бестрендовость - давно известный индикатор. Я не знаю, кто его создатель или когда он был разработан. Бестрендовость пытается измерять отклонение цены от нулевой линии, которая представляет Тренд; отсюда и понятие "Бестрендовости". Сначала оп­ределяется Тренд на основе данной Скользящей средней, а затем математически выво­дится средняя постоянная величина или нулевая линия.

Формула Бестрендовости проста:

Осциллятор Бестрендовости = Закрытие минус Скользящая Средняя.

Разумным колебанием является максимум или минимум минус используемая Сколь­зящая Средняя, как это изображено на Рисунке 7-5.

Некоторые из моих коллег полагают, что непостижимая математика равнозначна ге­ниальности, а значит - и прибыли. Я же всегда стремлюсь упрощать все настолько, на­сколько возможно. Так как моя работа над этим индикатором велась в начале 80-х при использовании 8088-м процессора, простота математической формулы объяснялась практическими и философскими соображениями.

Я подошел к исследованию Бестрендовости таким же образом, как и изучал DMA. Мною проведены наблюдения в отношении полезности индикатора в торговых ситуа­циях по широкому кругу данных. Я не использовал ни один из типичных методов оп­тимизации, ставших столь популярными спустя несколько лет.

После просмотра буквально тысяч наборов данных с широким разнообразием комби­наций бестрендовости (простые, взвешенные, экспоненциальные и с иными математи­ческими вычислениями скользящих средних, построенных от медиан, максимумов, минимумов, закрытий и т.д.), я пришел к окончательному заключению, что лучшими вариантами являются:

1. Закрытие (сегодня) минус трехдневная простая Скользящая Средняя по закрытиям.

и

2. Закрытие (сегодня) минус семидневная простая Скользящая Средняя по закрытиям.

Из этих двух наборов данных 7-дневная МА по закрытию наиболее полезна в том кон­тексте, в котором я ее применяю. Тем не менее, я практикую использование обоих па­раметров, особенно в рамках Стратегии 1, описанной ниже.

116 Уровни ДиНаполи

Кроме прибыли, полученной в результате этого трудоемкого предприятия, в высшей степени приятно, что я не вижу причины изменять параметры сегодня, вот уже более чем 15 лет спустя!