§ 9.5. Правове регулювання брокерської діяльності

Крім названих вище ЗУ "Про товарну біржу", "Про цінні папери та фондовий ринок", діяльність брокерів регламентується Господарським та Ци-

•              13

вільним Кодексами "Про державне регулювання ринку цінних паперів"[107], "Про оподаткування прибутку підприємств"[108], Кодексом законів України про працю тощо.

Оскільки біржове законодавство в Україні недостатньо регламентує брокерську діяльність на товарних сировинних та фондовому ринках, діють додаткові нормативні акти, укази Президента, постанови Кабінету Міністрів України. Саме постанова Кабінету Міністрів України "Про прискорення організації біржового сільськогосподарського ринку" №916 від 27.11.1995 р. законодавчо регламентує, що до складу засновників та членів аграрних бірж має входити не менше половини сільськогосподарських товаровиробників та представників переробної промисловості. У 2005 р. спеціальною постановою Кабінету Міністрів України

№1285 черговий раз прийнято рішення про створення аграрної біржі16. Станом на 06.09.2005 р. Міністерство аграрної політики регулює діяльність 34 бірж (табл. 9.1)17.

За минулий період функціонування аграрних бірж неодноразово виходили аналогічні постанови, однак потужної брокерської індустрії так і не було створено ні на товарних сировинних, ні на фондових ринках. Підсумовуючи, можна зробити наступний висновок: без створення потужної брокерської індустрії становлення ефективного біржового ринку в Україні є неможливим.

Таблиця 9.1.

Біржі, яким надано висновок

про їх відповідність вимогам затверджених наказом Мінагрополітики України № 259 від 01 серпня 2003 року

16. www.kmu.gov.ua

www.mmagro.gov.ua

Продовження таблиці 9.1.

Б

Резюме

Присутніх у біржовій залі учасників біржової торгівлі можна поділити на кілька груп.

Учасників біржових торгів умовно поділяють на тих, хто укладає угоди; організовує укладання угод; контролює укладання угод; спостерігає за веденням торгів.

На зарубіжних товарних біржах по-різному вирішується питання членства. Члени біржі, які мають право здійснювати на ній торговельні операції, поділяються на кілька категорій з різними правами та обов'язками. Як правило, це повні члени, які купують "місце" на біржах та мають право укладати угоди у всіх торговельних секціях біржі, асоційовані члени та члени за торговельними інтересами, які відповідно мають право укладати угоди у декількох або одній із секцій.

Зарубіжна практика допускає різне ставлення до категорії членства. В одних країнах перевагу надають юридичним особам (Японія, Канада),

в інших - фізичним (США), але у більшості країн, зокрема в Європі, такі переваги відсутні.

Членство на біржі надає певні права та накладає конкретні зобов' я- зання. До найсуттєвіших прав належать допуск до укладання біржових угод та зменшення комісійних за ними. Бути членом відомих світових ф'ючерсних та фондових бірж престижно. Отримання членства на біржі вимагає підтвердження високої фахової підготовки, компетенції та визначених етичних норм щодо ведення бізнесу. Для вступу майбутньому члену біржі необхідно заручитися підтримкою і мати рекомендації двох шанованих членів біржі.

Учасниками біржових операцій міжнародних ф' ючерсних бірж, які є їх засновниками, членами, представниками членів або клієнтами виступають:

• потужні трейдери - торговельні ТНК, що укладають угоди за власні кошти та від власного імені;
• промислові ТНК, що реалізують продукцію своїх підприємств;
• плантаційні фірми, об'єднання фермерів, великі землевласники;
• володарі елеваторів, холодильників, нафтових терміналів, газо- та трубопроводів тощо;
• переробні ТНК, які виступають покупцями сировини та продавцями продуктів її переробки;
• державні організації різних країн, які здійснюють формування стратегічних запасів сировини, державних резервів тощо;
• державні банки та організації, які торгують коштовними металами, камінням тощо;
• брокерські фірми та брокерські доми, які укладають угоди від імені та за кошти клієнтів або від власного імені за кошти клієнтів;
• комісійні фірми;
• агентські фірми.

Головною відмінністю дилерів та брокерів є те, що дилер - це посередник у широкому розумінні цього слова, він приймає участь у процесі укладання угод безпосередньо, вкладаючи власний капітал, приймаючи на себе всі ризики.

Брокер - це посередник у вузькому розумінні цього слова, він лише зводить продавців і покупців та отримує за це винагороду у вигляді комісійних. Брокерська діяльність є основною у біржовій торгівлі. Для здійснення цієї діяльності брокер з клієнтом укладає договір на брокерське обслуговування. Брокер в угодах може виступати від власного імені - тоді він укладає з клієнтом договір комісії, або від імені клієнта - тоді він укладає договір доручення.

Дистрибуція та інформація про ціни, які забезпечує ф' ючерсний ринок, - найважливіші ключові компоненти брокерської діяльності. Вони дозволяють учасникам ринку впевнено дивитися у майбутнє.

В

Контрольні запитання

1. Які основні групи учасників біржової торгівлі Ви знаєте?
2. У чому полягає відмінність щодо участі у біржових торгах на відкритих публічних та закритих приватних біржах?
3. Охарактеризуйте категорії членів бірж США.
4. Які особливості членства на європейських біржах?
5. Які законодавчі обмеження встановлені законодавством України щодо членства на біржах?
6. Які права та обов'язки мають члени бірж України?
7. Назвіть основних учасників міжнародної ф' ючерсної біржової торгівлі.
8. Назвіть основних учасників міжнародних фондових бірж.
9. У чому полягає відмінність між дилером та брокером?

10. Які види брокерської діяльності Ви знаєте?

W Посилання і рекомендована література

1. Биржевая деятельность: Учебник /Под ред. А.Г. Грязновой, Р.В. Кореневой, В.А. Галанова. -М.: Финансы и статистика, 1995. -С.57.
2. Биржевое дело: Учебник /Под ред. В.А. Галанова, А.И. Басова. -М.: Финансы и статистика, 1998. -С.122.
3. Дегтярева О.И. Биржевое дело: Учебник для вузов. -М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2000. -С.93.
4. Закон України "Про оподаткування прибутку підприємств" //ВВРУ. -1997. - №27. -С.181.
5. Закон України "Про цінні папери та фондовий ринок"//www.rada.gov.ua/cgi-bin/laws/
6. Цивільний кодекс України (Відомості Верховної Ради (ВВР), 2003, №№ 40-44, ст.356) (Із змінами, внесеними згідно із Законами № 980-IV (980-15) від 19.06.2003, ВВР, 2004, № 2, ст.6 № 1255-IV (1255-15) від 18.11.2003, ВВР, 2004, № 11, ст.140 № 1713-IV (1713-15) від 12.05.2004, ВВР, 2004, № 33-34, ст.403 ).
7. Господарський кодекс України (Відомості Верховної Ради (ВВР), 2003, № 18, № 1920, № 21-22, ст.144 )
8. Закон України "Про державне регулювання ринку цінних паперів" //ВВРУ. - 1996. -№51. -С.292.
9. Мировая лига спекулянтов //Капитал. -№5. -1998. -С.80-82.
10. Найман Э.Л. Малая Энциклопедия Трейдера. -К.: Альфа Капитал, Логос, 1997. - С.192-210.
11. Нидерхоффер В. Университеты биржевого спекулянта: Пер. с англ. -М.: КРОН- Пресс, 1998. -352с.

12. Смит А. Биржа - игра на деньги: Пер. с англ. -М.: Изд. дом "АЛЬПИНА", 2000. -285с.
13. Сорос Дж. Сорос о Соросе. Опережая перемены: Пер. с англ. -М.: ИНФРА-М, 1996. -336с.
14. Сохацька О.М., Дениско О.М. Біржова справа: Навчальний посібник. -К.: Тріада Плюс, 1994. -187с.
15. Товарні біржі в Україні: Аналіз діяльності, законодавче поле, перспективи розвитку / За ред. акад. УААН П.Т. Саблука. -К.: Інститут аграрної економіки, 1997. -278с.
16. Улыбин К.А., Андрошина И.С., Харисова Н.Л. Брокер и биржа. Пособие для брокеров и их клиентов. -М.: Информ бизнес, 1991. -156с.
17. Ульрих Х., Егорова И.Б., Новицкий В.Г. Брокер и товарная биржа: принципы работы, терминология, документы. -К.: Фирма "ВИПОЛ", 1992. -160с.
18. Энджел Л., Бойд Б. Как покупать акции: Пер. с англ. -М.: ПАИМС, 1992. -352с.
19. www.kmu.gov.ua
20. www.minagro.gov.ua
21. www.utsb.aaa.ua

Тести для перевірки знань до розділу 9

1. На закритих біржах під час торгів мають право знаходитися:

а)              члени біржі та їх представники, в) члени біржі, засновники, брокери;              відвідувачі;

б)              оператори, що ведуть торги;              г) засновники та члени біржі.

2. Групу, яка контролює біржову діяльність представляють:

а)              гоф-маклери або брокери;              в) юристи, помічники брокерів;

б)              представники державних комісій, г) співробітники підрозділів біржі. члени біржового комітету, гоф-

брокер;

3. У США розрізняють такі категорії членства на біржах:

а)              повні та місцеві члени;              в) повні та асоційовані члени;

б)              повні та асоційовані члени, а              г) члени за торговельними також члени за торговельними інтересами, спеціальні та інтересами; асоційовані члени.

4. Спеціальне членство на біржах США мають:

а)              юридичні особи;              в) асоційовані члени;

б)              фізичні особи;              г) разові відвідувачі.

5. На європейських біржах розрізняють такі категорії членства:

а)              повне, асоційоване, місцеве;              в) асоційоване та місцеве;

б)              повне, асоційоване, спеціальне;              г) повне членство та разові

відвідувачі.

6. Члени товарної біржі в Україні мають право:

а)              здійснювати біржові операції,              в) брати участь в управлінні біржею; відкривати брокерські фірми,

отримувати комісійні;

б)              вносити пайові внески;              г) все вищезазначене.

7. Члени товарної біржі в Україні зобов'язані:

а)              виконувати вимоги статуту та              в) інформувати біржу про зміни правил біржової торгівлі; в майновому стані;

б)              виконувати рішення загальних              г) виконувати вимоги статуту та зборів; правил біржової торгівлі, рішення

загальних зборів, інформувати біржу про зміни в майновому стані.

8. Учасників біржової торгівлі поділяють на:

а)              дилерів та брокерів;              в) спекулянтів та хеджерів;

б)              спекулянтів, арбітражерів              г) брокерів та комісіонерів. та хеджерів;

9. Договір-доручення - це угода, де брокер виступає:

а)              від власного імені;              в) від імені й за кошти клієнта;

б)              від власного імені й за власні              г) від власного імені й за кошти кошти; клієнтів.

10. Договір комісії - це угода, де брокер виступає:

а)              від власного імені;              в) від імені й за кошти клієнта;

б)              від власного імені й за власні              г) від власного імені й за кошти

кошти;              клієнтів.

11. Брокерські фірми створюються:

а)              членом біржі;              в) згідно законодавства;

б)              державою;              г) членом біржі згідно

законодавства.

12. Брокер виконує такі функції:

а)              консультує, радить, допомагає в в) консультує, управляє активами, управлінні активами;              зводить продавців та покупців,

хеджує ризики, розміщує товари у просторі та часі;

б)              управляє активами клієнтів;              г) страхує цінові ризики.

13. Найважливішими компонентами брокерської діяльності є:

а)              дистриб 'юція та інформація              в) комісійна діяльність; про ціни;

б)              комерційна діяльність;              г) досягнення власної вигоди.

14. Брокерська діяльність в Україні регламентується:

а)              законами та нормативними              в) Міністерством економіки та актами, статутом та правилами міжнародної інтеграції; біржової торгівлі;

б)              біржовим законодавством;              г) ДКУПФР.

15. Основними законами, які регулюють брокерську діяльність в Україні є:

а)              ЗУ "Про цінні папери та фондовий в) Господарський Кодекс, Цивільний ринок", "Про товарну біржу";              Кодекс;

б)              ЗУ "Про власність ",              г) усі перераховані вище закони. "Про підприємництво ";

Е

Ключові слова, нові терміни

учасники біржових операцій;

засновники;

члени біржі;

брокери;

дилери;

спекулянти;

хеджери;

арбітражери;

брокерська фірма;

регулювання брокерської діяльності.

Додаток 9.1.

ДОГОВІР НА АСОЦІЙОВАНЕ ЧЛЕНСТВО

Договір №             

про асоційоване членство на біржі м. Київ              "              "              200_ р.

Товарна біржа "Універсальна товарно-сировинна біржа", в особі Генерального директора Майстренка Ростислава Дмитровича, який діє на підставі Статуту, що іменується надалі "Біржа", з

однієї сторони, та              в особі              , який діє на

підставі              , що іменується надалі "Асоційований член біржі", з другої сторони,

разом - Сторони, уклали цей договір про наступне:

1. Предмет договору

1.1. Біржа, на підставі положень Статуту, приймає             

назва суб'єкта господарювання

в Асоційовані члени біржі на умовах, визначених цим договором та у відповідності з Правилами біржової торгівлі.

2. Строк дії договору

2.1. Договір укладається строком на 1 (один) рік з "              "              200_ р. до

"___"              200_ р.

3. Права та обов'язки сторін

1. Біржа має право:

а)              проводити сертифікацію брокерів Асоційованого члена біржі (надалі - Брокери) на предмет відповідності їх знань вимогам чинного законодавства, Правил біржових торгів, інших нормативних актів;

б)              застосовувати до Брокерів санкції, передбачені нормативними актами Біржі;

в)              при необхідності, в односторонньому порядку, достроково розірвати даний договір у випадках:

• порушення терміну сплати належних платежів, передбачених Правилами біржових торгів та окремими угодами;
• порушення умов даного Договору та норм законодавства у сфері біржової торгівлі.

2. Біржа зобов'язана:

а)              провести акредитацію Брокерів у відповідності із п.5. даного договору;

б)              створити необхідні умови для успішного виконання Брокерами своїх задач та функцій з урахуванням технічних можливостей Біржі;

3. Асоційований член біржі має право:

а)              діяти на Біржі у відповідності зі Статутом Біржі, Правилами біржових торгів, нормативними актами Біржі, за винятком права на участь в управлінні Біржею;

б)              вимагати дострокового розірвання договору з відшкодуванням сплачених платежів у випадках невиконання Біржею її обов'язків, передбачених п.п. "а", "б" п. 3.2. даного договору.

в)              здійснювати необхідні біржові операції з майном, яке допущено для обігу на Біржі.

г)              укладати угоди як від свого імені безпосередньо, так і за дорученням через своїх Брокерів.

4. Асоційований член біржі зобов'язаний:

а)              своєчасно сплачувати вступний та членські внески на рахунок Біржі;

б)              здійснювати свою діяльність на Біржі у відповідності з чинним законодавством України, Статутом Біржі, Правилами біржових торгів, іншими нормативними актами;

в)              перераховувати належні платежі на рахунок Біржі у строки та в розмірах, що встановлені Правилами біржових торгів та окремими угодами;

г)              протягом 3-х днів з моменту надходження заявки від продавця або покупця, надати Біржі інформацію на продаж або купівлю товарів на біржових торгах.

5. Асоційований член біржі користується всіма правами і несе рівні обов'язки, які передбачені для учасників біржових торгів Статутом Біржі, Правилами біржових торгів, іншими нормативними актами Біржі, чинним законодавством України, за винятком права на участь в управлінні Біржею.

4. Порядок і форма розрахунків

4.1. Не пізніше трьох днів з дати підписання договору, Асоційований член біржі зобов'язується перерахувати на поточний рахунок Біржі вступний внесок, який дорівнює 300 (триста) грн. 00 коп., без ПДВ. Після цього він отримує статус Асоційованого члена біржі, а договір вступає в законну силу. У разі несплати вступного внеску у вказаний термін, договір визнається недійсним без юридичних наслідків для Біржі.

5. Акредитація асоційованого члена біржі

• Після отримання на свій розрахунковий рахунок суми вступного внеску, Біржа видає Асоційованому члену Свідоцтво встановленого зразка.
• Асоційований член біржі видає наказ, в якому визначає брокерів з числа своїх працівників в кількості, необхідній для проведення біржових операцій.
• Біржа, на підставі наказу Асоційованого члена біржі, акредитує його Брокерів та видає відповідні посвідчення, які дають право Брокерам проводити біржові операції.

6. Відповідальність сторін

1. У випадку порушення своїх договірних зобов'язань, Сторони несуть відповідальність згідно з Статутом, Правилами біржових торгів, чинним законодавством України.
2. Суперечки та розбіжності, що виникають в процесі виконання даного договору, вирішуються Сторонами шляхом переговорів, а у разі недосягнення згоди - у судовому порядку.

7. Форс-мажор

7.1. Сторони звільняються від відповідальності за часткове або повне невиконання зобов'язань за цим договором, якщо це невиконання є наслідком обставин непереборної сили, які Сторони не могли ні передбачити, ні запобігти.

8. Інші умови договору

1. При реорганізації Біржі за Брокером зберігається право роботи на торгах новоствореної господарської структури на підставі даного договору.
2. З питань, які не врегульовані цим договором, Сторони керуються чинним законодавством України.
3. Цей договір укладений у двох примірниках, по одному примірнику для кожної Сторони.
4. Після підписання цього договору всі попередні переговори за ним, листування, попередні угоди та протоколи про наміри з питань, що так чи інакше стосуються цього договору, втрачають юридичну силу.
5. Усі зміни та доповнення до тексту цього договору мають юридичну силу лише при взаємному їх підписанні Сторонами або їх уповноваженими представниками.

9. Юридичні адреси та платіжні реквізити сторін:

БІРЖА:              АСОЦІЙОВАНИЙ ЧЛЕН БІРЖІ:

ТБ "Універсальна товарно-сировинна біржа"

03067, Україна, м.Київ, вул. Гарматна, 6

р/р 26001757272001 в КРУ КБ "Приватбанк",

МФО 321842, код ЄДРПОУ 32069037

Ідент.код ПДВ: 320690326589,

Свідоцтво платника ПДВ № 36065783

Р.Д. Майстренко

Додаток 9.2.

ДОГОВІР ДОРУЧЕННЯ №_

м

.200_ р.

Брокерська контора              , далі іменована БРОКЕР, в особі

              , який діє на основі Статуту,

та              , далі іменований КЛІЄНТ в особі

              , який діє на основі

              , уклали цей договір про таке:

1. Відповідно з Договором №              від "              "              200_ р. на брокерське обслуговування Клієнт

доручає, а Брокер зобов'язується укласти від імені Клієнта угоду на              (купівлю-продаж)

такого товару:

1. Назва товару (із зазначенням виробника)             
2. Одиниця виміру             
3. Кількість             
4. Якість (новий, б/к, дата виготовлення, гарантійний строк, стандарт та ін.)             
5. Упаковка (опис або посилання на стандарт)             
6. Місцезнаходження товару              (місто/область)
7. Строк поставки              
8. Порядок і форма оплати             
9. Базис поставки
1. Вид доручення №              , його текстове формулювання (згідно з п.2.4. договору на брокерське

обслуговування із зазначенням у необхідному випадку ціни)             

2. Гарантії виконання зобов'язання (по п.3. договору на брокерське обслуговування):

?              

?              

неустойка за прострочку поставки або недопоставку товару в розмірі              % вартості

товару. Сплата неустойки не звільняє від виконання зобов'язань.

3. Ціна товару визначається Брокером на основі біржових торгів, після чого розраховується сума угоди, суми брокерської винагороди та оплати послуг біржі. Податок з продажу включається у вартість товару і вказується окремим рядком в розрахункових документах.
4. По укладеній на основі цього договору угоді отримує права та несе обов'язки Клієнт.
5. Розмір основної винагороди Брокеру (відповідно з договором на брокерське обслуговування, п.4.2.)             
6. Строк дії договору: до "              "              200_ р.

РЕКВІЗИТИ СТОРІН:

БРОКЕР:

Поштова адреса             

Розрахунковий рахунок №              

в             

КЛІЄНТ:

Поштова адреса             

Розрахунковий рахунок №              

в             

Назва, адреса або транспортні реквізити відвантажувача/одержувача (непотрібне закреслити):

БРОКЕР

КЛІЄНТ

(підпис)

(підпис)

Додаток 9.3.

ДОГОВІР КОМІСІЇ № .

м.                            "              "              200_ р.

Брокерська контора              , далі іменована БРОКЕР, в особі

              , який діє на основі Статуту,

та              , далі іменований КЛІЄНТ в

особі              , який діє на

основі              , уклали цей договір про таке:

1. Відповідно з Договором №              від "              "              200_р. на брокерське обслуговування Клієнт

доручає, а Брокер зобов'язується укласти від імені Брокера угоду на              (купівлю-

продаж) такого товару:

• _Назва товару (із зазначенням виробника)             
• _Одиниця виміру             
• _Кількість             
• _              Якість (новий, б/к, дата виготовлення, гарантійний строк, стандарт та ін.)             
• _Упаковка (опис або посилання на стандарт)             
• _Місцезнаходження товару              (місто/область)
• _Строк поставки              
• _Порядок і форма оплати              
• _Базис поставки              
• Вид доручення №              , його текстове формулювання (по п.2.4. договору на брокерське обслуговування із зазначенням у необхідному випадку ціни)             
• Гарантії виконання зобов'язання (згідно з п.3 договору на брокерське обслуговування):

при виконанні доручення з продажу товару Клієнт зобов'язується відвантажити товар за вказаною в укладеному договорі поставки адресою покупця. У випадку прострочки відвантаження або невідвантаження товару Клієнт виплачує Брокеру штраф в розмірі              

відсотків від вартості товару.

при виконанні доручення по купівлі товару Клієнт перераховує Брокеру аванс для виконання укладеної для нього угоди в сумі              грн.

4. Ціна товару визначається Брокером на основі біржових торгів, після чого розраховується сума угоди, суми брокерської винагороди та оплати послуг біржі. Податок з продажу включається у вартість товару і вказується окремим рядком в розрахункових документах.
5. По угодах з товаром, здійснених на основі цього договору, Брокер отримує права та несе обов'язки сторони по договору. У випадку порушення третьою особою угоди, укладеної з нею Брокером, Брокер зобов'язаний без затримки повідомити про це Клієнта, зібрати та забезпечити необхідні докази.
6. Розмір основної винагороди Брокеру (відповідно з договором на брокерське обслуговування, п.4.2.)             
7. Строк дії договору: до "              "              200_ р.

РЕКВІЗИТИ СТОРІН:

БРОКЕР:

Поштова адреса             

Розрахунковий рахунок №             

в             

КЛІЄНТ:

Поштова адреса             

Розрахунковий рахунок №.             

в             

Назва, адреса або транспортні реквізити відвантажувача/вантажоодержувача (непотрібне закреслити):             

БРОКЕР              (підпис)              КЛІЄНТ              (підпис)