Внебиржевые фондовые рынки

Торговля ценными бумагами может быть организована самым различным образом, а встречи продавцов и покупателей для заключения сделок купли-продажи могут происходить на различных торговых площадках.

Фондовая биржа является одной из наиболее развитых форм организации торговли ценными бумагами. Биржевой рынок представляет собой особый институционально организованный рынок, на котором обращаются ценные бумаги наиболее высокого качества и операции на котором совершают профессиональные участники рынка ценных бумаг. Значение биржевых и внебиржевых рынков в организации торговли ценными бумагами, их соотношение в различных странах неодинаково. В одних государствах торговля вне бирж не играет существенной роли, а в других даже запрещена. В то же время в ряде стран во внебиржевом обращении находится значительная масса ценных бумаг. Основными конкурентами биржи выступают коммерческие и инвестиционные банки, все более превращающиеся в расчетные центры и центры торговли фондовыми ценностями. Все более решительно заявляют о себе новые формы организации внебиржевого оборота с использованием компьютерной техники и каналов связи. Наибольшее развитие внебиржевой рынок получил в США, где преобладающее большинство торговых сделок с государственными ценными, бумагами производится через компьютерные экраны или с помощью телефонов, телексов и без биржевых посредников. Закономерностью развития организационных форм фондового рынка является постепенное стирание различий между биржевой и внебиржевой формами организации торговли ценными бумагами, появление различных переходных форм. Эти рынки имеют в сравнении с биржевым, более низкие требования к качеству ценных бумаг, включают в себя акции малых и средних компаний, но при этом поддерживают регулярность торговли, котировки, единство правил и т. д. Фондовые биржи, возникшие в России в 1991-1992 гг., не заняли лидирующих позиций на отечественном рынке ценных бумаг.

Большинство из этих бирж «тихо скончалось» уже в 1994-1995 гг. Фондовая биржа образца 90-х гг. не превратилась в торговое, профессиональное и технологическое ядро российского рынка ценных бумаг. Суждено ли этому институту финансового рынка в России занять подобающее ему место, покажет время. Изначально преобладание в России внебиржевого рынка ценных бумаг над биржевым связано с тем, что первичное размещение ценных бумаг осуществляется преимущественно на внебиржевом рынке, что соответствует и мировой практике. В 1995-1996 гг. российский внебиржевой рынок представлен в виде следующих организационных образований: — система торговли государственными казначейскими обязательствами (ГКО); основу торговой сети образуют уполно- моченные коммерческие банки, являющиеся депозитариями, в которых по договору с Минфином РФ депонируются глобальные сертификаты, с помощью которых оформляются отдельные выпуски КО; — торговая сеть Сберегательного банка; — аукционная сеть (центры приватизации Государственного комитета по имуществу РФ, центры кассового союза) осуществляет первичное размещение выпусков акций приватизированных предприятий (ваучерная приватизация); — внебиржевой рынок ценных бумаг коммерческих банков; — телефонные дилерские рынки, которые получили развитие в процессе приватизации и выхода на рынок значительных объемов акций приватизированных предприятий, а также в процессе первичного размещения акций вновь создаваемых АО; — электронные внебиржевые рынки; — стихийные внебиржевые рынки ценных бумаг (примером может служить уличная торговля «ценными бумагами» АО «МММ»). Каждый из названных видов внебиржевых рынков (каждый сегмент, сектор внебиржевого рынка) характеризуется определенной системой параметров: — образующиеся на данном рынке финансовые институты (условия их выпуска, эмиссии и обращения); — состав участников (их функции); — наличие (отсутствие) определенной обслуживающей инфраструктуры; — механизм регулирования данного вида внебиржевого рынка; — правила работы с данным финансовым инструментом; — правила осуществления торгов. Ответьте на вопросы 1. Что такое фондовая биржа? 2. Задачи фондовой биржи, их характеристика. 3. Характеристика членов фондовой биржи. 4. Права и обязанности членов фондовой биржи. 5. Характеристика органов управления фондовой биржей. 6. Причины появления и развития внебиржевого рынка. 7. Характеристика российского внебиржевого рынка.

<< | >>

↑

Источник: Г. Д. Белькова. РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ. 2007

Еще по теме Внебиржевые фондовые рынки:

- Биржевая торговля - Биржевое дело - Государственные и муниципальные финансы в России - Государственный и муниципальный заказ - Государственный финансовый контроль - Деньги - Деньги и кредит - Деньги, кредит, банки - Державні і муніципальні фінанси в Україні - Инвестиции - Инвестиционное право - Кредит - Международные финансы - Налоги и налогообложение - Основы финансов - Финансовая терминология - Финансовое право - Финансовое прогнозирование - Финансовые риски - Финансовые рынки - Финансовый анализ - Финансовый контроль - Финансы и кредит - Финансы предприятий - Финансы, денежное обращение и кредит - Фінансова система України -

- Аудит - Банки - Бизнес - Бухгалтерский учет - Макро и Микроэкономика - Маркетинг - Менеджмент - Философия - Финансы - Экономика -