ОПЕРАЦИИ НА ОТКРЫТОМ РЫНКЕ

Под операциями на открытом рынке понимается купля-продажа центральным банком коммерческих и других векселей, государственных облигаций и прочих ценных бумаг Этот инструмент является очень важным регулятором денежной массы .

В настоящее время операции на открытом рынке приобретают весьма важное значение, в силу того, что это — более гибкий инструмент по сравнению с процентной политикой и политикой минимальных резервов .

С помощью названных инструментов центральный банк реализует цели денежнокредитной политики: поддержание на определенном уровне денежной массы (жесткая монетарная политика) или ставки процента (гибкая монетарная политика) .

Жесткая монетарная политика предполагает поддержание на определенном уровне объема денежных средств, находящихся в обращении . Она предпочтительна, например, в случае высокой инфляции . Напротив, в условиях недостатка денежных средств для осуществления инвестиционных вложений используют мягкую монетарную политику .

Поэтому процентная ставка становится основным фактором, определяющим жесткую или мягкую монетарную политику (политику «дорогих» или «дешевых» денег) .

В целях снижения дополнительных расходов и нейтрализации инфляции проводится политика «дорогих» денег: повышенная процентная ставка значительно снижает экономический интерес к заимствованию денежных средств в банке

Напротив, для стимулирования инвестиционной деятельности предприятий различных организационно-правовых форм используется политика «дешевых» денег, которая основывается на снижении процентной ставки по кредитам

В настоящее время промышленно-развитые страны существенно изменили механизмы и приоритеты кредитно-денежной политики своих центральных банков .

Переориентация с кейнсианских на неоклассические механизмы обусловила переход с динамики процентной ставки на изменение величины и темпов роста денежной массы .

В связи с этим в ряде стран (США, Англии, Японии и т. д. ) было введено положение, согласно которому предполагалось установление верхнего и нижнего пределов роста денежной массы на предстоящий период

В последнее время кредитно-денежная политика была признана одной из приоритетных форм регулирования экономики на макроуровне . Эффективность кредитно-денежной политики, по мнению многих экономистов, заключается, прежде всего, в гибкой и оперативной реакции на потребности экономического развития страны Вместе с тем стабильность денежного рынка во многом зависит от бюджетной согласованности, продуманной антиинфляционной политики, а также от политики валютного регулирования