Уравнение обмена и структура денежной массы

Уже не раз отмечалось, чтоіколичество денегівіобраще- нии не может быть произвольным. Во избежание обесценения денег, повышения цен и других нарушений экономиче- ской !стабильности важно соблюдать примерное равенство между товарной и денежной массами (законЦенежного обращения).

Рис. 7.12. Уравнение обмена Ирвинга Фишера

К примеру, если стоимость выпущенных за годіговаров и услуг (PQ) = 200 д.е. (цифры условные), а деньги в среднем совершают 5 оборотов в год (V = 5), то денежная масса (M) должна быть равна 14Ід.е. (200 | 5). Если Іона окажется больше, то платёжеспособный спрос в стране превысит стоимость товарного предложения, и цены поползут вверх, чтобы восстановитьіравновесие. В связи с уравнением обмена возникает вопрос: а что включать в денежную массу?

В самом деле,!с бурным развитием кредита и расчётов через банки структура денежной массы чрезвычайно усложнилась. Сегодня в таких странах, как США, доля наличных денег составляет менее четверти в общем денежном обороте. Основная же часть сделок совершается |в|'безналичных деньгах, т.е. с использованием банковских депозитов, чеков и других финансовых инструментов.

Исходя из этого, экономисты для разных целей выделяют длинный ряд различных суммарных показателей денежной массы — так называемых денежных агрегатов.

Рис. 7.13. Структура основных денежных агрегатов

Следующий показатель — агрегат M₂. Помимо компонентов агрегата M₁ он охватывает [такие менее ликвидные средства, как деньги на бесчековых и мелких срочных счетах, депозиты в иностранной валюте и пр. Подобные инструменты уже нельзя использовать для покупок и платежей непосред- ственно,|поэтому их называют «почти деньгами» или квазиденьгами (от лат. quasi — нечто вроде, как будто, якобы).

Наконец, последний из наиболее [ходовых суммарных денежных показателей — агрегат M₃. В дополнение к элементам M₂ онвключаеткрупныесрочные вклады(которымиобычно владеют [предприятия), облигации госзаймов и другие цен-

ные бумаги. Такие средства ещё менее|ликвидны. Превращение их в «живые» деньги связано с затратами времени, а иногда и денежными потерями (например, из-за процентов, уплачиваемых банку приіпокупке и продаже облигации). (Таким образом, современное понятие денежной массы можно растягивать весьмаЪалеко (по некоторым данным, вплоть до M₇). В практике кредитно-денежной политики государства все денежные агрегаты могут служить важными ориентирами. Однако в большинстве случаев достаточно агрегата M₁ — наиболее ликвидного финансового актива, которыЩгрямоши непосредственно используется в качестве средства обращения и «командует» движением товаров и услуг. (

7.3.1.