Формирование и распределение финансовых ресурсов предприятия

Таблица 9.2 Собственные средства и приравненные к ним Мобилизуемые на финансовом рынке Поступающие в порядке перераспределения доходы поступления Продажа собственных акций, облигаций и других видов ценных бумаг Поступающие от вышестоящих управленческих структур (компаний, концернов) Прибыль от основной деятельности Амортизационные отчисления Прибыль от других видов деятельности Выручка от реализации имущества Кредиты Формируемые на паевых, долевых началах Прибыль от финансовых операций Устойчивые пассивы Инвестиции Дивиденды, проценты по ценным бумагам других эмитентов Внереализационная прибыль Целевые поступления Страховые возмещения по наступившим рискам Другие виды доходов Паевые взносы членов коллективов Бюджетные субсидии Другие виды поступлений Другие виды доходов Формирование собственных средств предприятия

*

Основным источником финансовых ресурсов на действующих предприятиях выступает стоимость реализованной продукции (оказанных услуг), различные части которой в процессе распределения выручки принимают форму денежных доходов и накоплений.

Финансовые ресурсы формируются главным образом за счет прибыли (от основной и других видов деятельности) и амортизационных отчислений.

Достаточные величины прибыли, в том числе накопленной, вместе с амортизацией обеспечивают режим самофинансирования, т.е. обеспечение финансирования не только простого, но и расширенного воспроизводства.

Прибыль от финансовых операций формируется за счет получения процентов по депозитам, облигациям, векселям; доходов от операций с валютой, от участия в совместных предприятиях (СП) и др.

Формирование финансовых ресурсов за счет мобилизации их на финансовом рынке характерно для любых акционерных обществ (нефтегазовых компаний и их дочерних акционерных обществ). Выбрав в качестве формы привлечения дополнительных финансовых ресурсов выпуск и продажу ценных бумаг, администрация предприятия должна решить вопрос и о том, какой именно вид ценной бумаги - акция или облигация - и на каких условиях обеспечит наибольшую результативность.

Опыт работы с ценными бумагами показывает, что выпуск облигаций целесообразен в том случае, если собственник (эмитент): 1)

не хочет отдавать право владения и распоряжения частью своего имущества другим собственникам; 2)

надеется на получение стабильного дохода от дополнительного инвестирования средств, который позволит в течение всего срока действия облигационного займа регулярно выплачивать проценты по облигациям, а в конце срока займа - погасить основной долг.

Выпуск акций проводят в том случае, если собственник считает, что реконструкция предприятия и расширение сферы его деятельности невозможны без привлечения и постоянного использования в обороте капитала других инвесторов. Необходимо решить, какие виды акций выпускать: обыкновенные или привилегированные, именные или на предъявителя.

Если и те и другие - необходимо определить соотношение между ними.

Решая вопрос о выпуске разных видов акций, эмитент должен руководствоваться условиями их функционирования и возможностями их быстрого размещения (реализации).

До перехода на рыночные условия хозяйствования значительные финансовые ресурсы предприятия получали на основании внутриотраслевого перераспределения денежных средств и бюджетного финансирования.

Принципы рыночного хозяйства, внедрение коммерческих начал в деятельность предприятий потребовали принципиально иных подходов к формированию финансовых ресурсов.

Имеют место два важнейших изменения в области, финансовых взаимоотношений предприятия с другими структурами: 1)

существенное сокращение сферы бюджетного финансирования, сейчас оно заменено бюджетными субсидиями на строго ограниченный перечень затрат (целевые субсидии - инвестиционные ассигнования) и инвестиционный налоговый кредит; 2)

страховые возмещения предприятию по наступившим рискам от страховых компаний.

Объектом данного страхования являются производственные и финансовые риски. Финансовая устойчивость страхования предпринимательских рисков зависит от степени развитости рыночных отношений, номенклатуры предоставляемых страховыми компаниями услуг и прочности деловых связей между юридическими лицами.

В составе вертикально-интегрированных нефтяных компаний и ОАО «Газпром» существует два вида предприятий, имеющих различную организационно-правовую форму: предприятия - акционерные общества (АО) и предприятия - общества с ограниченной ответственностью (ООО).

В крупнейших нефтяных компаниях «Лукойл» и «Сургутнефтегаз», имеющих корпоративную структуру управления и высокий уровень централизации финансовых функций компании, в частности за счет централизации товаро-финансовых потоков предприятия по добыче нефти, нефтеперерабатывающие заводы, предприятия нефтепродуктообеспечения имеют статус общества с ограниченной ответственностью (ООО).

В системе ОАО «Газпром» имеются предприятия и организации двух видов:

1) обеспечивающие функционирование Единой системы газоснабжения (ЕСГ) - это предприятия добычи, переработки, транспорта и хранения газа, а также организации и фирмы, обеспечивающие обслуживание ЕСГ: Центральное производственно-диспетчерское управление (ЦПДУ), Управление газового надзора, фирма «Газобезопасность» и др.;

2) являющиеся инфраструктурой ОАО «Газпром» - это промышленные, строительные, энергетические предприятия, научно-производственные объединения, различные научно-исследовательские учреждения.

Первая группа предприятий и организаций - общества с ограниченной ответственностью, ООО. Вторая группа - дочерние акционерные общества, ДАО.

В дочерних акционерных обществах нефтяных компаний и ОАО «Газпром», так же как и в самих ВИНК и «Газпроме», финансовые ресурсы формируются в рассмотренном выше порядке.

На предприятиях, обществах с ограниченной ответственностью, в формировании собственных финансовых ресурсов существуют некоторые особенности: 1)

они (вышеуказанные ВИНК и ОАО «Газпром») не имеют прибыли от реализации продукции в связи с тем, что материнские компании централизировали товаро- финансовые потоки, лишив предприятия выручки от реа-

' лизации и прибыли; 2)

у них отсутствует акционерный капитал и эмиссионный доход, ограничены возможности выхода на финансовый рынок со своими ценными бумагами, дополнительные финансовые ресурсы получают в порядке перераспределения от вышестоящих управленческих структур, долгосрочные займы - через материнскую компанию или под ее гарантию и т.д.

Формирование финансовых ресурсов предприятий, обществ с ограниченной ответственностью, происходит, главным образом, за счет собственных и приравненных к ним средств, поступающих в порядке перераспределения.

Основные направления расходования финансовых ресурсов

предприятия

Финансовые ресурсы предприятия расходуются на следующие цели:

1) платежи финансово-банковским организациям по выполнению финансовых обязательств по уплате налогов, банков- ских процентов за пользование кредитами, погашение ссуд, страховые платежи; 2)

инвестирование собственных средств в капитальные затраты, связанные с расширением производства, техническим перевооружением, переходом на новые прогрессивные технологии; 3)

инвестирование финансовых ресурсов в ценные бумаги, приобретаемые на финансовом рынке, акции и облигации других эмитентов, государственные займы и ценные бумаги; 4)

выплата дивидендов по акциям и процентов по облигациям; 5)

направление финансовых ресурсов на образование денежных фондов поощрительного и социального характера; 6)

использование финансовых ресурсов на благотворительные цели, спонсирование различных мероприятий.