Рыночный механизм в действии

Рыночная экономика состоит из тысяч отдельных рынков, на которых производится обмен товаров и услуг. Потребители создают спрос на товары и услуги, а производители — предложение товаров и услуг.

Поведение потребителей подчинено действию фундаментального экономического закона, известного как закон спроса (law of demand). Закон спроса говорит о том, что величина спроса на товар связана с ценой обратной зависимостью. Со своей стороны поведение производителя также подчинено действию фундаментального закона, известного как закон предложения (law of supply). Закон предложения говорит о том, что величина предложения товара связана с ценой прямой зависимостью. Если большинство индивидуальных потребителей и большинство индивидуальных производителей подчиняются действию этих законов, то законы будут выполняться в целом. Эти фундаментальные законы обычно приводятся в вводных курсах по

экономике в виде простых графиков (функций) спроса и предложения. Подобные функции представлены на рис. 9.1. Основополагающий характер действия законов спроса и предложения существенен для понимания работы финансовых инженеров, и поэтому мы уделим некоторое внимание обсуждению введенных понятий и их связи с вопросами ценообразования.

Рис. 9.1. Рыночное равновесие

Пересечение кривой предложения S с кривой спроса D дает рыночную цену (market clearing price) или равновесную цену (equilibrium price) по вертикальной оси и равновесное количество (equilibrium quantity) по горизонтальной оси. Рыночная цена является единственной ценой, при которой уравниваются спрос потребителей и предложение производителей. При прочих равных условиях рынки имеют тенденцию двигаться в направлении к равновесной цене.

Цена товара не является единственным фактором, определяющим спрос потребителей и предложение производителей. Свою роль играют также и многие другие факторы. В случае спроса такими факторами являются вкусы потребителей и их предпочтения, цены других потребляемых товаров и услуг, процентные ставки (в особенности для товаров длительного пользования, часто покупаемых в кредит), количество потребителей, их располагаемый доход, ожидания относительно будущего и т. д. В случае же предложения такими факторами являются цены других производимых товаров и услуг, состояние технологии, количество производителей, ожидания относительно будущего и т. д. Если происходят изменения какого-нибудь фактора, влияющего на спрос и предложение и отличного от цены, то кривая спроса или кривая предложения сдвигается. Такой сдвиг, называемый изменением спроса или изменением предложения, временно нарушает рыночное равновесие. Немедленно приводятся в движение рыночные силы, и через непродолжительное время устанавливаются новые рыночные цены. Картина изменения цены под действием изменения спроса представлена на рис. 9.2, вариант А, а картина изменения цены под действием изменения предложения представлена на рис. 9.2, вариант В. Если, например, рассматриваемый рынок являлся бы рынком соевых бобов, то в результате повышения цен на зерно мы имели бы такую картину, как на рис. 9.2, вариант А (так как в рационе домашнего скота произошла бы некоторая замена зерна на соевые бобы).

Рис. 9.2, вариант А              Рис.              9.2, вариант В

Сдвиг в спросе              Сдвиг              в предложении

Хотя рынки имеют тенденцию двигаться к равновесному состоянию, тем не менее они все время находятся в подвижном состоянии. Перефразируя старое высказывание, можно сказать, что в экономике нет ничего более постоянного, чем изменения. Условия окружающей среды, условия кредитных рынков, налоговые законы, технология, иностранная конкуренция и прочее создают такую обстановку, что изменения неизбежны. Когда происходят изменения, появляется информация, и эта информация передается участникам рынка. Большая часть этой информации имеет прямое воздействие на спрос и предложение товаров и услуг. Сдвигаются кривые спроса, сдвигаются кривые предложения, и изменяются цены.

Графики, представленные на рис. 9.2, вариант/! и вариант В, весьма полезны для понимания ситуации. Однако они не очень приспособлены для того, чтобы помочь принимать конкретные рыночные решения. Преподаватели экономики часто создают у студентов впечатление, что эти кривые спроса и предложения настолько реальны, что их можно просто «пощупать». Но это далеко не так. Сколь бы ни были реальны эти взаимосвязи, их нельзя непосредственно наблюдать. Все, что наблюдаемо, — это текущая рыночная цена и множество всех прошлых цен. Будущие цены сейчас неизвестны и не будут известны с определенностью до тех пор, пока будущее не станет настоящим.

Хотя будущие цены в настоящий момент ненаблюдаемы, они, тем не менее, весьма важны. Фермера, сегодня посадившего кукурузу, весьма беспокоит, какая цена сложится к созреванию урожая. Корпорация, планирующая публичную эмиссию своих долговых обязательств через два месяца, желала бы знать, какие процентные ставки сложатся ко времени появления эмиссии на рынке.

Поскольку все, что в настоящий момент наблюдаемо, сводится ко множеству цен, потребители и производители должны принимать свои решения, касающиеся потребления и производства, на основе этих цен. По словам Адама Смита, цены являются той «невидимой рукой», которая руководит производителями и потребителями в их повседневной экономической деятельности. Цены являются одновременно и исходной информацией для принятия решений, и последствием принятия этих решений. Именно благодаря этому непрерывному процессу распределение ресурсов происходит наиболее целесообразным образом. Например, производитель, следящий за входными и выходными для него ценами и обнаруживший, что с этими ценами производство одних товаров будет выгодным, а других — невыгодным, использует такую информацию для сокращения или полного прекращения производства невыгодного товара и для начала или расширения производства выгодного товара.

Людям непосвященным, впервые наблюдающим за функционированием рынков, в особенности тех, которые хорошо организованы, они напоминают хаотическое движение, в котором мало порядка и смысла. Однако на самом деле они представляют собой отлаженный и чуткий механизм, с помощью которого производители и потребители держат руку на пульсе экономики. Они дают поток информации в форме цен, который не может быть воссоздан никакой формой планового управления, хотя многие и пытались это сделать. Рынки являются адаптивным, гибким и чутким механизмом, и это больше чем что-либо еще позволяет экономике успешно развиваться.

Эффективность рыночной системы существенно зависит от эффективности, с которой цены отражают всю имеющуюся информацию, и правдивости, с которой эта информация представлена ценами. Потребители и производители, принимающие сигналы, исходящие от рынка, должны быть уверены, что цены справедливы для всех и верно представляют лежащие в их основе экономические условия. Именно в этом смысле роль спекулянтов чрезвычайно важна.