Обоснование индивидуальных инвестиционных решений

Инвестиционное решение индивида относительно того, предпочесть или отвергнуть инвестиционный проект (объект инвестиций) основывается на анализе потенциальных рисков и убытков, сопоставлении их с ожидаемой прибылью.

Теория и практика ведения инжинирингового бизнеса не предусматрива­ет единой категории «инжиниринговая услуга». Под инжиниринговой услу­гой нами понимается комплекс профессиональных услуг коммерческого ха­рактера, оказываемых инженерами на всех этапах технологической цепочки создания нового объекта или разработки нового продукта, работы, услуги. Этот комплекс может включать как весь спектр услуг, так и отдельные со­ставляющие. Под инжиниринговой компанией понимается профессиональ­ный посредник, объединяющий фундаментальную и прикладную науку, про­ектно-исследовательские институты и производственные предприятия, ин­тегрирующие и координирующие работы в рамках реализации новых технологических проектов.

Текущий момент характеризуется зарождением практики применения в России передовых подходов в управлении функционированием инжинирин­говых компаний. На фоне усиления глобализация экономических связей от­мечаются существенные сдвиги в направлении активизации торговли слож­ными видами оборудования. Это обуславливает необходимость в специаль­ных знаниях для решения как технологических, так и организационных вопросов. В этом состоит залог конкурентоспособности малого и среднего бизнеса на ниве усиливающейся борьбы за все более притязательного потре­бителя. При этом среди особенностей сложившегося положения следует вы­делить в первую очередь малую мотивацию индивидов к использованию ус­

луг инжиниринговых компаний в связи с низкой эффективностью и малой очевидностью возможности ее повышения.

уменьшение сроков реализации инвестиционного проекта;

сквозная технологическая ответственность. В рамках традиционного под­хода происходит накопление отклонений от технологических требований, что приводит к падению доходов;

высокое качество, генетика технических решений;

уменьшение цены рисков. Инжиниринговая компания заранее планирует мероприятия по предотвращению, снижению последствий рисков;

применение проектного финансирования. Финансовые институты взаи­модействуют на началах максимального благоприятствования (снижение процентных ставок, переход от залогового финансирования к проектному финансированию). Долгосрочные контракты, стимулирую контрагентов к сотрудничеству с применением всякого рода скидок.

В целях идентификации дохода, полученного индивидом-заказчиком в результате привлечения инжиниринговой компании, нами предлагается при­менение категории инжиниринговый консоль (от англ. consol, сокр. от consolidated annuity).

Появление инжинирингового консоля обусловлено следующими основ­ными факторами:

применение компетенций, присущих инжиниринговой компании, в тече­ние всего жизненного цикла реализуемого проекта;

уникальный характер компетенций, применяемых инжиниринговой ком­панией; приоритетность поставщиков и подрядчиков, обладающих высокой степенью исполнения контрактных условий.

Кумулятивный эффект взаимного влияния приведенных выше факторов формирует положительное воздействие на прибыльность реализуемого про­екта и, следовательно, инвестиционную привлекательность.

В силу отсутствия формализованного подхода, позволяющего произвести расчет инжинирингового консоля, представлены результаты наших разработок на означенный предмет. Так как проекты, предусматривающие привлечение инжиниринговой компании, как правило, имеют значительный срок реализа­ции, измеряемый несколькими годами, то обязателен учет фактора времени.

Величина чистого дисконтированного дохода (ЧДД) — (Net present value, NPV) — представляет собой в наибольшей степени распространенный показа­тель, применяемый для оценки обоснованности проектов, который учитывает фактор времени.

Величина чистого дисконтированного дохода инвестиционного проекта определяется по общеизвестной формуле

где NCF_i— чистый денежный поток i-го периода инвестиционного проекта; Inv_i— инвестиции, приложенные в i-ом периоде инвестиционного проекта; I — стоимость капитала, привлеченного для реализации инвестиционного проекта; n — срок реализации инвестиционного проекта (горизонт расчета).

В целях конкретизации и осуществления последующего анализа целесо­образно представить формулу (3.2) в следующем виде:

где IT_i— ставка налога на прибыль организаций; P_i— цена единицы про­дукции (денежные единицы за штуку); Q_i— объем продаж в натуральном выражении; VC_i— переменные расходы в себестоимости продукции; FC_i— постоянные расходы в себестоимости продукции; MP_i— процентные выпла­ты в рамках обслуживания кредита; OE_i— прочие расходы, относимые на финансовый результат организации.

Мировой опыт функционирования инжиниринговых компаний позволяет сформулировать преимущества, обеспечиваемые их привлечением:

сокращение срока реализации проекта;

снижение рисков;

генерация инжиниринговых решений;

высокий уровень деловой репутации инжиниринговой компании коррес­пондируется индивиду-заказчику.

Необходимо детально рассмотреть влияние, оказываемое привлечением инжиниринговой компании на составляющие ЧДД:

1. Сокращение срока реализации проекта. Применение услуг инжини­ринговых компаний обеспечивает совмещение реализации ряда процессов, что обеспечивает возможность уменьшить длительность стадии, предва­ряющей приложение инвестиций, и инвестиционной стадии. В совокупности это дает возможность индивиду-заказчику за счет скорейшего выхода на операционную фазу начать генерировать прибыль в более ранние сроки. Из этого можно сделать вывод, что n_E