БАНКРОТСТВО ПРЕДПРИЯТИЙ И МЕТОДЫ ЕГО ПРЕДОТВРАЩЕНИЯ

В соответствии с Законом Украины «О банкротстве» под банкротст­вом следует понимать неспособность юридического лица в установленный срок ответить по обязательствам перед кредиторами и бюджетом.

На начало 2000 г. удельный вес дел о банкротстве в общем количест­ве рассмотренных арбитражными судами Украины хозяйственных дел со­ставлял 7,1 %, тогда как в 1996 г. этот показатель составлял 5,9 %, в 1997 г. - 8,5 %, в 1998 г. - 7,2 %. Снижение удельного веса в 1999 г. свидетельст­вует о том, что на предприятиях осуществляются мероприятия послепри- ватизационной адаптации, направленные на улучшение результатов фи­нансово-хозяйственной деятельности. Общее количество дел о банкротст­ве, рассмотренных арбитражными судами Украины в 1999 году, увеличи­лось на 4,9 %. Количество дел о банкротстве, прекращенных в связи с ут­верждением условий санации, в 1999 г. по сравнению с 1998 г. увеличи­лось в 2,3 раза (табл. 7.1). Санация как система социально-экономических мероприятий, направленных на финансовое оздоровление предприятий- банкротов, может осуществляться путем погашения долгов, слияния убы­точных предприятий с рентабельными или финансово стабильными пред­приятиями, переоформления краткосрочных кредитов в долгосрочные, ре­структуризации кредиторской задолженности, выпуска ценных бумаг, продажи имущества должника или передачи его в аренду, перепрофилиро­вания предприятия-должника, снижения стоимости акций и т.п.

В разрезе регионов Украины количество принятых арбитражными судами постановлений о признании субъектов предпринимательской дея­тельности банкротами, при общем их росте в 1999 г. по сравнению с 1998 г. в 1,4 раза, уменьшилось: в Киеве - на 303, в Севастополе - на 43, в АР Крым - на 83, в Винницкой области - на 183, в Запорожской - на 48, в Херсонской - на 46, в Закарпатской - на 37. Уменьшилось количество предприятий-банкротов, относительно которых утверждены ликвидацион­ные балансы, в АР Крым на 106, в Тернопольской области - на 19, в городе Севастополе - на 27, в Черкасской - на 1 при общем увеличении числа объектов в 1,5 раза (табл.

Банкротом является юридическое лицо, которое не способно, ввиду недостаточности собственных средств, ответить в установленный срок на предъявленные к нему со стороны кредиторов требования. Ситуация бан­кротства возникает в случае, когда ликвидные активы предприятия в сум­ме не превышают величины требований кредиторов.

Таблица 7.1 - Динамика процедур банкротства субъектов предпринима-

тельской деятельности в Украине

Таблица 7.2 - Динамика процедур банкротства предприятий в регионах Украины

Если ликвидные активы предприятия могут быть быстро реализо­ваны, оно может являться банкротом только при условии равенства собст­венного оборотного капитала и заемного или при превышении величины заемных средств над величиной собственных средств предприятия. Однако в практике работы зарубежных предприятий в условиях стабильной эко­

номической ситуации данное превышение не является показателем не­удовлетворительного финансового состояния, а тем более банкротства.

В соответствии с результатами произведенных расчетов и их анали­тической обработки может быть принято одно из следующих решений:

о признании структуры баланса предприятия неудовлетворительной, а предприятия неплатежеспособным;

о признании наличия у предприятия-должника реальной возможно­сти восстановить свою платежеспособность;

о признании наличия у предприятия-должника реальной возможно­сти утраты платежеспособности при отсутствии способности выполнения в ближайшее время своих обязательств перед кредиторами.

После признания предприятия банкротом возникают новые пробле­мы, среди которых следует выделить:

проблему быстрой реализации установленной ликвидной массы (то есть имущества) предприятия;

проблему занижения стартовой цены имущества предприятия- банкрота при его продаже на аукционе;

проблему отсутствия спроса на реализуемое имущество предпри­ятия-банкрота;

проблему незаинтересованности руководства предприятия-банкрота в осуществлении продажи имущества на аукционе.

Среди методов предотвращения банкротства выделяются методы расчета вероятности наступления банкротства, относимые к группе ЭММ. Вероятность наступления банкротства может быть определена с помощью пятифакторной модели Э. Альтмана:

Z = 1,2 К1 + 1,4 К2 + 3,3 К3 + 0,6К4 + 0,99К5, (7.1)

где К1, ...

К1 - доля собственных оборотных средств в активах предприятия; К1 = (строка 150 + 320 + 050 - 120 формы 1) / строка 330 формы 1; К2 - отношение нераспределенной прибыли и общего объема пассивов;

К2 = (строка 410 + 420 + 430 + 440 + 475 + 480 ф.1) / строка 330 ф.1;

К3 - отношение чистой прибыли и общего объема активов:

К3 = строка 050 ф.2 / строка 330 ф.1;

К4 - рыночная стоимость акционерного капитала в общем объеме долговых обязательств:

К4 = строка 400 ф.1 / строка 750 + 530 ф.1;

К5 - выручка от реализации в общем объеме активов:

К5 = (строка 010 + 011 - 015 - 020 - 025 - 030) ф.2 / строка 330 ф.1.

Критическое значение показателя Z составляет 2,9. При Z ≤ 1,8 - ве­роятность банкротства очень высокая, при 1,8 ≤ Z ≤ 2,7 - высокая, при 2,7≤Z≤2,9 - низкая (существует возможность), при Z > 2,9 - весьма низкая.

Для расчета вероятности банкротства может использоваться также двухфакторная модель Альтмана:

Z = 0,4 - 1,1 Кп + 0,058 (ДО / А), (7.2)

где Кп - коэффициент покрытия;

ДО - долговые обязательства;

А - совокупные активы.

Если Z < 0, вероятность банкротства низкая, при Z > 0 - угроза бан­кротства существует.