Прогнозирование финансового банкротства предприятия

С целью быстрой идентификации финансового кризиса на предприятии, выявления причин его вызывающих и разработки антикризисных мер, целесообразно использовать систему раннего предупреждения (прогнозирования) и реагирования.

Система раннего предупреждения и реагирования — это особенная информационная система, с помощью которой руководство получает информацию о потенциальной финансовой угрозе, которая может возникнуть как во внутренней, гак и во внешней среде. Эта система 169

направлена на реализацию комплекса мер по предупреждению финансового кризиса и, в даль­нейшем, банкротства предприятия.

Процесс создания системы раннего предупреждения включает листы:

• определение сфер наблюдения;

• определение индикаторов раннего предупреждения, которые могут указывать на развитие того или иною негативного процесса;

• формирование задач для центров обработки информации, касающейся всех аспектов финансового кризиса;

• формирование информационных каналов: обеспечение' информационной связи между источниками информации и системой раннего реагирования, между системой и ее пользователями — руководителями всех уровней.

Одним из важнейших инструментов раннего предупреждения и прогнозирования банкротства предприятия является дискриминантный анализ. Его содержание заключается в том, что с помощью математико-статистических методов строится функция и рассчитывается интегральный показатель, на основе которого можно с достаточной вероятностью предсказать банкротство субъекта хозяйствования.

Дискриминантный анализ базируется на эмпирическом исследовании финансовых показателей большого количества предприятий, одни из которых обанкротились, а другие — ус­пешно продолжают свою деятельность. При этом подбирается ряд показателей (коэффициентов), для каждого из которых определяется удельный вес в так называемой «дискриминантной функции». Как и оптимальное (пограничное) -значение показателей и их удельные веса могут корректироваться в зависимости от сферы и отрасли функционирования предприятия, общей экономической и политической обстановки в стране, уровня инфляции и других факторов.

Предшествует дискриминантному анализу тест на банкротство Тамари. разработанный финансовым аналитиком «Вапк of Israel». В основу теста Тамари положены шесть показателей: коэффициент обеспеченности собственным капиталом, коэффициент рентабельности капитала, коэффициент абсолютной ликвидности, коэффициент автономии, коэффициент оборачиваемости капитала, коэффициент оборачиваемости кредиторской и дебиторской задолженности.

Существует множество подходов к прогнозированию финансовой неспособности субъектов

хозяйствования. Необходимо отметить, что любая методика определения кредитоспособности, по своей сути, является одновременно и методикой прогнозирования банкротства.

В зарубежной практике применяются модели Альтмана, модель Спрингейта. модель Лиса и универсальная дискриминантная функция.

Модель Альтмана была разработана в 1968 году и модифицирована им же в 1983 году. Она имеет также название «расчет Z-показателя». Это пятифакторная модель, где факторами являются отдельные показатели финансового состояния предприятия:

Z = 0,717 А + 0.847 В + 3.107 С + 0.42 О + 0.995 Е (10.1)

Точность прогнозирования с помощью этой модели составляет 95%. Однако из-за инфляции и монополизации экономики в Украине данная модель не может использоваться.

Модель Спрингейта построена на основе исследования влияния 19 финансовых показателей и имеет вид:

Z= 1.03 А + 3.07 В +0,66 С + 0,4 D (10.2)

Если значение Z < 0,862. то предприятие является потенциальным банкротом. Считается, что точность прогнозирования банкротства с помощью этой модели составляет 92%. однако со временем этот показатель уменьшается.

Модель Лиса разработана в 1972 году для Великобритании и имеет вид:

Z = 0.063 К1 + 0,092 К2 +0,057 Кз + 0,001 К4 (10.3)

Z = 0,034 — граничное значение.

В настоящее время на основе лучших методик прогнозирования банкротства разработана универсальная дискриминантная функция, которая имеет вид:

Z =1.5 Х1 + 0,08 X2 + 10 X3 + 5 Х4 + 0.3 X5 + 0,1 X₆