5.9. Анализ финансовых предпосылок несостоятельности (банкротства) хозяйствующего субъекта

В условиях рыночной экономики в Российской Федерации появилось новое понятие - банкротство хозяйствующего субъекта.

С 1 марта 1998 года в Российской Федерации вступил в действие новый Федеральный закон «О несостоятельности (банкротстве)» №6-ФЗ от 8 января 1998 г.

Согласно этому закону, несостоятельность (банкротство) - это признанная арбитражным судом или объявленная самим предприятием о его неспособности в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по платежам и (или) погасить долг по обязательным платежам.

В законе установлено, что денежное обязательство - это своевременная оплата предприятием определенной денежной сумму кредитору по гражданско-правовому договору и по иным основаниям, предусмотренным Гражданским кодексом Российской Федерации. К обязательным платежам относятся налоги, сборы и иные обязательные взносы в бюджет соответствующего уровня и во внебюджетные фонды в порядке и на условиях, которые определяются законодательством Российской Федерации.

Для определения наличия признаков банкротства хозяйствующего субъекта принимается во внимание размер денежных обязательств:

• задолженность за переданные товары, выполненные работы и оказанные услуги;
• суммы займа с учетом процентов, подлежащих уплате должником.

При этом в размер задолженности не включается сумма долга, образовавшаяся в связи с недоисполнением должником своих обязательств по выплате сумм гражданам за причинение вреда их жизни и здоровью, а также по уплате авторского вознаграждения.

Признаком банкротства юридического лица считается неспособность удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей в течение трех месяцев с момента наступления даты их исполнения (платежа).

Дело о банкротстве может быть возбуждено арбитражным судом, если требования к должнику в совокупности составляют не менее пятисот минимальных размеров оплаты труда.

Таким образом, несостоятельным должен быть признан должник, имущества и в том числе денежных средств которого не хватает для погашения требований всех кредиторов в полном объеме.

Важно отметить, что данный закон предусматривает возможность добровольного обращения в арбитражный суд предприятия с заявлением о своем банкротстве и ликвидации.

Это может быть осуществлено при одном из условий:

1) факта наличия у организации-должника признаков банкротства, т.е. что оно не в состоянии исполнить денежные обязательства и (или) оплатить обязательные платежи в установленный срок;

2) принятие решения о ликвидации должно быть сделано собственниками имущества предприятия (унитарного) или органом, уполномоченным на это учредительными документами организации;

3) наличие письменного согласия всех кредиторов.

Согласно статье 8 данного Закона, в отдельных случаях предприятие-должник (юридическое лицо или индивидуальный предприниматель) обязан в установленные сроки направить заявление в арбитражный суд о признании его банкротом, а именно:

- когда удовлетворение требований одного кредитора или нескольких кредиторов приводит к невозможности исполнения денежных обязательств должника в полном объеме перед другими кредиторами;

- когда органом должника, уполномоченным в соответствии с учредительными документами должника на принятие решения о ликвидации должника, принято решение об обращении в арбитражный суд с заявлением должника;

- когда органом, уполномоченным собственником имущества предприятия (унитарного), принято решение об обращении в арбитражный суд с заявлением должника.

Для обязательной подачи заявления должнику дается месяц со дня возникновения соответствующих обстоятельств.

Важно отметить, что в Законе предусмотрены негативные правовые последствия для руководителя предприятия-должника в случае неисполнения им обязанности по подаче заявления должника в арбитражный суд или в случае нарушения месячного срока для направления заявления должника в арбитражный суд.

Законом установлено, если такое заявление руководителем не подано, он, а также члены ликвидационной комиссии становятся субсидиарно ответственными по обязательствам должника.

При рассмотрении в арбитражном суде дела о банкротстве предприятия-должника (юридического лица) применяются следующие процедуры банкротства: наблюдение, внешнее управление, конкурсное производство, мировое соглашение, иные процедуры банкротства, предусмотренные настоящим Федеральным законом.

В Законе перечислены меры по восстановлению платежеспособности должника (статья 85), а именно:

• перепрофилирование производства;
• закрытие нерентабельных производств;
• ликвидация дебиторской задолженности;
• продажа части имущества должника;
• уступка права требования должника;
• исполнение обязательств предприятия-должника собственником имущества данного предприятия или третьим лицом (третьими лицами);
• иные способы восстановления платежеспособности должника.

Для определения возможности или невозможности восстановления платежеспособности должника проводится финансовый анализ. Этот анализ также проводится в целях определения достаточности принадлежащего должнику имущества для покрытия судебных расходов и расходов на выплату вознаграждений арбитражным управляющим.

Типография, по данным которой проводится анализ, имеет краткосрочную задолженность в среднем продолжительностью 27,6 дня, т.е. меньше одного месяца.

Для признания предприятия неплатежеспособным задолженность должна быть выше 3-х месяцев.

В зарубежной практике для прогнозирования вероятности банкротства используется двухфакторная модель, которая включает два показателя, от которых зависит вероятность банкротства хозяйствующего субъекта. В качестве таких показателей используются: показатель текущей ликвидности и показатель удельного веса заемных средств в активах (в долях единицы ). При этом используются весовые коэффициенты a, b, c, определенные практическими расчетами, т.е.

где - вероятность банкротства; а = - 0,3877; b = - 1,0736; c = + 0,0579.

Если в результате расчета lt; 0, то вероятность банкротства невелика.

Если же Z gt; 0, то существует высокая вероятность банкротства анализируемого предприятия.

В России иные финансовые условия, темпы инфляции, условия кредитования, налоговая система, производительность труда и т.п. В связи с этим данная двухфакторная модель не обеспечивает комплексную оценку финансового положения хозяйствующего субъекта. Поэтому получила распространение пятифакторная модель ( ) Эдварда Альтмана, а именно:

где - надежность, степень отдаленности от банкротства,

Весовые коэффициенты каждого показателя были рассчитаны на основе статистических данных исследуемых 33 компаний за ряд лет.

Вероятность банкротства по модели Альтмана оценивается по следующей шкале:

- вероятность банкротства очень высокая;

- вероятность банкротства средняя;

- банкротство возможно, но при определенных обстоятельствах;

- вероятность банкротства очень мала.

Данная модель приемлема в условиях России только для крупных акционерных обществ, акции которых свободно продаются на рынке ценных бумаг, т.е. имеют рыночную стоимость.