Кейс
Финансовый менеджер работает над прогнозом показателей финансового положения фирмы в наступающем году. Фирма выпускает химическую продукцию, используемую в производстве различных препаратов.
Ниже приводится отчет о финансовых результатах и баланс этой фирмы за предыдущий год (в тыс. ден.ед.)
Отчет о финансовых результатах
| Выручка от реализации | 7500 |
| Себестоимость реализованной продукции | 6000 |
| Административные расходы | 780 |
| Прибыль до вычета процентов и налогов | 720 |
| Расходы по выплате процентов | 120 |
| Прибыль до вычета налогов | 600 |
| Налоги (40%) | 240 |
| Чистая прибыль | 360 |
| Дивиденды (норма выплаты 30%) | 108 |
| Нераспределенная прибыль текущего года | 252 |
Баланс
| Актив | Пассив | ||
| Денежные средства | 300 | Кредиторская задолженность | 200 |
| Дебиторская задолженность | 500 | Начисления | 100 |
| Запасы | 1000 | Векселя к оплате | 250 |
| Всего оборотных средств | 1800 | Краткосрочные пассивы | 550 |
| Основные средства (остаточная стоимость) | 4000 | Долгосрочные пассивы | 2400 |
| Всего заемных средств | 2950 | ||
| Обыкновенные акции | 2000 | ||
| Нераспределенная прибыль | 850 | ||
| Баланс | 5800 | Баланс | 5800 |
В прошлом году фирма работала на полную мощность, и объем реализации ее продукции составил 7,5 млн.
ден. ед. Отдел маркетинга компании дает прогноз о 20%-ом увеличении объема реализации в наступающем году, однако фирма не планирует увеличение суммы выплаты дивидендов (это позволит сократить форму их выплат). Финансовый менеджер должен разработать прогнозный вариант финансовой отчетности в наступающем году, для этого надо ответить на следующее вопросы.В прошлом году фирма работала на полную мощность, и объем реализации ее продукции составил 7,5 млн. ден. ед. Отдел маркетинга компании дает прогноз о 20%-ном увеличении объема реализации в наступающем году, однако фирма не планирует увеличение суммы выплаты дивидендов (это позволит сократить норму их выплаты). Необходимо разработать прогнозный вариант финансовой отчетности фирмы на 2009 год, ответив на следующие вопросы.
1. Почему надежный прогноз объема реализации существенно важен для построения финансовых прогнозов? Опишите кратко, как фирме следует действовать при выработке прогнозных данных об объеме реализации.
2. Использую метод пропорциональной зависимости показателей от объема реализации, подготовьте прогноз отчета о финансовых результатах фирмы на следующий год. Каковы прогнозные значения показателей чистой прибыли, суммы дивидендов и нераспределенной прибыли на планируемый год?
3. Примените метод пропорциональной зависимости показателей от объема реализации для построения прогнозного баланса фирмы на следующий год. Какова потребность в привлечении финансовых средств извне? Каковы предпосылки, лежащие в основе метода пропорциональной зависимости показателей от объема реализации?
4. Целевая структура капитала Фирмы предусматривает 50% заемного и 50%акционерного капитала. При построении финансовых планов фирма предполагает, что любая потребность во внешнем финансировании будет удовлетворяться на 10% за счет привлечения краткосрочных заемных средств (векселя к оплате), на 40% за счет долгосрочного займа и на 50% за сет дополнительной эмиссии обыкновенных акций. Чему равны значения этих финансовых показателей в денежном выражении для удовлетворения прогнозируемой потребности фирмы в средствах? Будет ли сочетание в пропорции 10:40:50 обеспечивать с течением времени поддержание целевой структуры капитала? Поясните свой ответ.
5. Предположим, что ставка по новым долгосрочным кредитам составит 10%, а по краткосрочным - 12 %, новые акции можно будет разместить по цене 10 дол. В настоящее время в обращении уже находятся 100000 обыкновенных акций фирмы. Какое влияние окажет предусматриваемая потребность во внешнем финансировании на показатели прогнозного отчета о финансовых результатах?
6. Составьте новый вариант прогнозного баланса для отражения последствий финансовой обратной связи. После этой итерации сохранится ли еще у фирмы потребность в изыскании средств из внешних финансовых источников? Поясните?
7. Какого темпа прироста объема реализации может достичь фирма без привлечения внешнего финансирования, т.е. каков для нее приемлемый темп прироста?
8. Какое влияние оказывают такие показатели деятельности фирмы, как дивидендная политика, рентабельность и ресурсоемкость, на ее потребность во внешнем финансировании и на величину ее приемлемого темпа роста?
9. Предположим теперь, что в предыдущем году фирма использовала свои основные средства только на 80% мощности. Какова потребность фирмы в привлечении внешних источников финансирования в этой ситуации?
10. В чем состоят возможные проблемы применения метода пропорциональной зависимости показателей от объема реализации? Есть ли какие-нибудь другие методы прогнозирования, которые можно было бы использовать для построения прогнозной финансовой отчетности и в чем они состоят?