4. Краткосрочные источники финансирования

Финансовые решения в отношении источников средств принимаются не только в рамках стратегического управления, но и в ходе осуществления текущей деятельности, финансовые потоки в этом случае описывают трансформацию вложений в те или иные оборотные средства, а их структура и динамика в немалой степени определяется особенностями технологического процесса.

Прямое финансирование текущей деятельности осуществляется путём привлечения различного рода краткосрочных банковских кредитов, косвенное финансирование осуществляется за счёт кредиторской задолженности, называемой иногда коммерческим кредитом.

Банковское кредитование может осуществляться в различных формах: срочный кредит, контокоррентный кредит, онкольный кредит, учетный кредит и др.

Суть срочного кредита заключается в перечислении банком оговоренной суммы на расчетный счёт заёмщика. По истечении срока кредит погашается.

Контокоррентный кредит предусматривает ведение банком текущего счета клиента с оплатой поступивших расчетных документов и зачислением выручки. Если средств клиента оказывается недостаточно для погашения обязательств, банк кредитует его в пределах установленной в кредитном договоре суммы, то есть контокоррент может иметь и дебетовое, и кредитовое сальдо. В том случае, если банк кредитует клиента, он взимает с него проценты в свою пользу; если клиент является кредитором банка, то последний начисляет процент на депозит в пользу клиента.

Онкольный кредит является разновидностью контокоррента и выдается, как правило, под залог товарно-материальных ценностей или ценных бумаг; оплата счетов клиента осуществляется в пределах обеспечения кредита.

Учётный (вексельный) кредит предоставляется банком векселедержателю путем покупки (учёта) векселя до наступления срока платежа.

Способы погашения основной суммы долга и процентов по нему (одной суммой или сериями платежей) устанавливаются в кредитном договоре.

Кредиторская задолженность представляет собой один из основных источников финансирования текущей деятельности. Суть её состоит в том, что у предприятия в силу различных обстоятельств оказались средства (активы), за которые оно должно уплатить определенную сумму денег, или сделаны начисления, предполагающие в будущем выплату денежных сумм, например, полученное, но не оплаченное сырье, начисленные, но не выплаченные обязательные платежи в бюджет, начисленная заработная плата и др. Таким образом, до тех пор, пока не будут сделаны перечисления денежных средств или другие операции погасительного характера, предприятие пользуется чужими финансовыми ресурсами.

Этот источник существенно зависит от масштабов финансово-хозяйственной деятельности и меняется спонтанно.

Финансирование текущей деятельности заключается в оптимизации обеспечения оборотных средств источниками финансирования в надлежащем объёме и структуре. Таковыми источниками являются:

а) собственные оборотные средства;

б) краткосрочные банковские кредиты и займы;

в) кредиторская задолженность (задолженность перед поставщиками и подрядчиками, бюджетом, работниками).

Таблица 1 – Статическое представление бухгалтерского баланса

Из привёденного представления баланса видно, что:

· долгосрочные обязательства в полном объёме покрывают внеоборотные активы (такое утверждение в известном смысле условно, но в целом не лишено основания);

· собственный капитал частично используется для финансирования внеоборотных активов, а в оставшейся части (это и есть собственные оборотные средства) – оборотных активов;

· краткосрочные источники в полном объёме покрывают оборотные активы.

В приведенной схеме финансирования кредиторская задолженность нередко представляет собой весьма значимый источник, а узловыми моментами управления ею являются:

· выбор поставщика (в данном случае по возможности должны приниматься во внимание: солидность поставщика, возможность установления долгосрочных отношений, вариабельность в установлении финансово-расчётных отношений, наличие различных схем поставки сырья и материалов, средняя продолжительность поставки и т. п.);

· контроль своевременности расчётов (как правило, превышение предельного срока оплаты поставленных сырья и материалов приводит к штрафным санкциям);

· выбор момента расчёта с конкретным кредитором в конкретной ситуации. В подавляющем большинстве случаев поставщики сырья, естественным образом заинтересованные в ускорении оплаты, предлагают скидку с отпускной цены при условии относительно быстрой оплаты; таким образом, перед предприятием возникает дилемма – воспользоваться скидкой или получить дополнительный источник финансирования.