Источники финансирования инвестиций

Все виды инвестиционной деятельности хозяйствующих субъектов осуще­ствляются за счет формируемых ими инвестиционных ресурсов.

Инвестиционные ресурсы представляют собой все виды финансовых ак­тивов, привлекаемых для осуществления вложений в объекты инвестирования.

Внутренние и внешние источники финансирования инвестиций на макро- и микроэкономическом уровнях

В экономической литературе при анализе источников финансирования ин­вестиций выделяют внутренние и внешние источники инвестирования. При этом к внутренним источникам инвестирования, как правило, относят национальные источники, в том числе собственные средства предприятий, ресурсы финансово­го рынка, сбережения населения, бюджетные инвестиционные ассигнования; к внешним источникам — иностранные инвестиции, кредиты и займы.

Эта классификация отражает структуру внутренних и внешних источни­ков с позиций их формирования и использования на уровне национальной эко­номики в целом. Но ее нельзя использовать для анализа процессов инвестиро­вания на микроэкономическом уровне.

С позиций предприятия (фирмы) бюджетные инвестиции, средства кре­дитных организаций, страховых компаний, негосударственных пенсионных и инвестиционных фондов и других институциональных инвесторов являются не внутренними, а внешними источниками. К внешним для предприятия источни­кам относятся и сбережения населения, которые могут быть привлечены на це­ли инвестирования путем продажи акций, размещения облигаций, других цен­ных бумаг, а также при посредстве банков в виде банковских кредитов.

При классификации источников инвестирования необходимо также учи­тывать специфику различных организационно-правовых форм, например, част­ных, коллективных, совместных предприятий.

Таким образом, следует различать внутренние и внешние источники фи­нансирования инвестиций на макроэкономическом и микроэкономическом уровнях. На макроэкономическом уровне к внутренним источникам финанси­рования инвестиций можно отнести государственное бюджетное финансирова­ние, сбережения населения, накопления предприятий, коммерческих банков, инвестиционных фондов и компаний, негосударственных пенсионных фондов, страховых фирм и т.д.; к внешним — иностранные инвестиции, кредиты и зай­мы. На микроэкономическом уровне внутренними источниками инвестирова­ния являются прибыль, амортизация, инвестиции собственников предприятия; внешними — государственное финансирование, инвестиционные кредиты, средства, привлекаемые путем размещения собственных ценных бумаг.