5.1 Общая оценка инвестиционной привлекательности предприятий

Проблема недостатка оборотных средств предприятий обуславливает необходимость привлечения инвестиционного капитала, а следовательно, и необходимость повышения инвестиционной привлекательности пред­приятий.

Инвестиционная привлекательность предприятия - это целесообраз­ность вложения средств в его финансово-хозяйственную деятельность. Следовательно, инвестиционная привлекательность зависит от значений всех показателей, характеризующих финансовое состояние предприятия. С целью разработки обоснованного комплекса мероприятий по повыше­нию инвестиционной привлекательности проводится анализ эффективно­сти работы предприятия. В проведении данного анализа заинтересован прежде всего потенциальный инвестор с целью установления целесообраз­ности инвестирования и выбора стратегии финансирования инвестицион­ного проекта.

Специалистами предлагается следующая последовательность такого анализа:

определение показателей (коэффициентов), которые обеспечивают возможность оценить финансово-имущественное состояние и эффектив­ность деятельности конкретного предприятия;

определение соответствующих среднеотраслевых показателей, их статистический анализ;

сравнение полученных для предприятия показателей со среднеотрас­левыми.

К показателям инвестиционной привлекательности предприятия от­носятся:

1 Характеристика состояния основных производственных фондов - износ основных фондов, который представляет собой отношение суммы износа основных фондов к их балансовой стоимости:

^К1= ^(ОФбал ^{- О}Фост^{) / О}Фбал^{, (5}.¹⁾

где О_Фбал - балансовая стоимость основных фондов;

Оф_ост - остаточная стоимость основных фондов.

2 Характеристика эффективности использования труда - производи­тельность труда, которая представляет собой стоимость реализованной продукции, приходящейся на одного работающего:

К2 = ОРП / Ч,

(5.2)

где ОРП - объем реализованной продукции;

Ч - численность работников.

3 Характеристики прибыльности деятельности:

- показатель балансовой прибыли, приходящейся на одну акцию:

К3 = БП / Ыакц, (5.3)

где БП - балансовая прибыль предприятия;

Ыакц - общее количество акций;

- показатель рентабельности акционерного капитала - сумма прибы­ли, приходящейся на единицу уставного фонда:

К4 = БП / УФ, (5.4)

где УФ - уставный фонд;

- показатель рентабельности продаж:

К5 = БП / ОРП. (5.5)

4 Характеристики платежеспособности предприятия:

- коэффициент финансирования, характеризующий степень покры­тия кредиторской задолженности собственными средствами:

К6 = УФ / КЗ, (5.6)

где КЗ - сумма кредиторской задолженности;

- соотношение дебиторской и кредиторской задолженности:

К7 = ДЗ / КЗ, (5.7)

где ДЗ - сумма дебиторской задолженности.

5 Характеристики обращаемости активов и задолженности:

- отдача основных фондов - объем выпущенной продукции, прихо­дящейся на единицу стоимости основных фондов:

К8 = ОРП / Офос_Т; (5.8)

- обращаемость дебиторской и кредиторской задолженности, которая отображает превышение выручки от реализации над соответственно деби-

41 торской и кредиторской задолженностью, то есть скорость их обращения в процессе производства и соответственно эффективность использования:

К9 = ОРП / ДЗ, (5.9)

К10 = ОРП / КЗ. (5.10)

Результаты расчетов показателей инвестиционной привлекательно­сти по данным ОАО «Винтер» представлены в таблице 5.1.

По данным оценки привлечение инвесторов на ОАО «Винтер» явля­ется реальным. В качестве направления привлечения инвестиционного ка­питала на данное ОАО рекомендуется размещать ценные бумаги новых эмиссий среди населения. Следует отметить, на данный момент времени отечественные АО практически не осуществляют выпуск корпоративных облигаций, что не обеспечивает диверсификации привлечения капитала. Для появления и последующего усиления интереса инвесторов к корпора­тивным облигациям эмитенты должны выпускать их с плавающей про­центной ставкой дохода.

Таблица 5.1 - Оценка инвестиционной привлекательности предприятия

Таким образом, в основе определения стратегии инвестирования на­ходится анализ инвестиционной привлекательности предприятия.