Вопросы:

1. Дайте определение каждому из следующих терминов:

• Структура капитала;

• Деловой риск, финансовый риск;

• Операционный леверидж, уровень самоокупаемости, финансовый леверидж;

• Теория структуры капитала;

• Резервный заемный потенциал.

2. Каким термином характеризуется состояние фирмы, имеющей высокие постоянные затраты?

3. «Один вид левериджа влияет на EBIT, так и на EPS. Другой вид влияет только на EPS». Объясните это утверждение.

4. Почему EBIT обычно считается независимым от финансового левериджа? Почему на самом деле финансовый левередж может при высоких уровнях задолженности влиять на EBIT?

5. Почему справедливо следующие утверждение: «При прочих равных условиях, фирмы с относительно стабильными объемами продаж могут иметь относительно более высокие коэффициенты финансового рычага?

6. Некоторые экономисты считают, что колебания деловых циклов в будущем не будут столь значительны, как они были в прошлом. Если это действительно так, то какое воздействие могло бы оказывать это явление на структуру финансирования, используемую фирмами в РФ? Будет ли ваш ответ справедлив для всех фирм в равной степени?

7. Если какая-то фирма, не имеющая задолженности, выкупает с рынка свои акции за счет привлечения дополнительного долга, то будет ли окончательная цена акций выше, равна или ниже той, что наблюдалась на рынке до выкупа? Была бы эта операция корректной по отношению ко всем акционерам, если бы фирма выкупила свои акции, не объявив акционерам об этом?

8. Если какая-то фирма, начав с нулевого уровня финансового левериджа, последовательно повышает свой уровень задолженности, почему следует ожидать, что цена акций этой фирмы сначала возрастет, затем достигнет своего пика и начнет снижаться?

9. Почему уровень заемного капитала, при котором ожидаемая EPS фирмы достигает своего максимального значения, как правило, выше, чем уровень заемных средств, при котором становится максимальной цена акций?