КРА ТКИЕ ВЫВОДЫ

Опционы CAPS являются заменителем вертикальных спрэдов с дополнительным условием автоматического исполнения. Это условие делает опционы CAPS более дорогими, чем соответствующие спрэды, сконструированные с использованием обычных опционов.

Поскольку опционами CAPS можно торговать, используя наличные счета, то наличия маржевого счета не требуется. Поэтому в реализации стратегий, связанных с вертикальными спрэдами, могут участвовать институциональные инвесторы. Наиболее перспективным выглядит вертикальный спрэд на основе CAPS, при котором трейдер пытается сократить затраты на один опцион CAPS, который он покупает, продажей против него опциона CAPS «без денег». Можно конструировать и спрэды «баттерфляй» на основе аналогичных путов и коллов CAPS (но также и иными способами). Стратегия имеет некоторые достоинства, но возникает и опасность двойных убытков при возвратном движении индекса. Могут оказаться привлекательными и календарные спрэды, если только трейдер готов вложить в конструкцию стратегии спрэда свой взгляд на будущее поведение рынка. Наконец, трейдер определенно будет пытаться как-то маневрировать, если индекс в течение произвольного торгового дня окажется выше цены «кэп». Чтобы получить прибыль по такой позиции, лучше всего просто продать некоторый новый CAPS «в деньгах» или же ликвидировать длинную сторону календарного спрэда на основе CAPS.

Вполне вероятно, что в будущем произойдут два типа событий. Во-первых, опционы CAPS могут быть зарегистрирова

928

CAPS

ны на биржах на иные, помимо индексов, базовые инструменты. Во-вторых, могут быть введены новые биржевые опционные продукты, которые будут содержать условия раннего завершения, подобные автоматическому исполнению. Поэтому инвестору следует сейчас разобраться в особенностях стратегий с использованием CAPS, чтобы суметь в полной мере выгадать от появления в будущем аналогичных продуктов.

<< | >>

↑

Источник: ЛОУРЕНС Г. МАКМИЛЛАН. СТРАТЕГИЧЕСКОЕ ИНВЕСТИРОВАНИЕ, ИЗДАТЕЛЬСКИЙ ДОМ «ЕВРО» МОСКВА.. 2003

Еще по теме КРА ТКИЕ ВЫВОДЫ:

- Бизнес-планирование - Бизнес-психология - Основы бизнеса - Предпринимательство - Торговое дело - Туризм - Фондовые рынки -

- Аудит - Банки - Бизнес - Бухгалтерский учет - Макро и Микроэкономика - Маркетинг - Менеджмент - Философия - Финансы - Экономика -