ПОКРЫТАЯ ПРОДАЖА ПУТА

По определению, продажа пута называется покрытой, если только инвестор одновременно владеет соответствующим путом со страйком, равным или превосходящим страйк проданного пута. Это — спрэд.

Однако для маржинальных целей позиция инвестора считается покрытой, если он продает пут и одновременно находится в короткой позиции по базовым акциям. Такая позиция предоставляет ограниченную потенциальную прибыль, которая достигается, если цена акции при истечении срока любая ниже страйка пута, Позиция характеризуется неограниченным риском при высоких ценах акции, поскольку при возрастании цены по короткой продаже акций нарастают убытки, в то время как прибыль от продажи пута ограничена. В действительности, эта позиция эквивалентна продаже непокрытого колла за исключением того, что продавец покрытого нута должен выплачивать по базовым акциям дивиденды, если они предусмотрены. Но непокрытая продажа колла также обладает некоторым преимуществом перед этой стратегией, а именно в том, что для нее комиссионные существенно меньше. Кроме того, временная премия колла обычно бывает больше, чем у пута, поэтому продавец непокрытого колла забирает больше временной премии. Стратегия покрытой продажи пута используется редко, так как считается, что она хуже непокрытой продажи колла. Поэтому более подробно мы на ней останавливаться не будем.

Продажа пропорционального пута

417

Еще по теме ПОКРЫТАЯ ПРОДАЖА ПУТА:

1. Глава Продажа пута
2. Продажа опциона с покрытием
3. Продажа покрытого колла
4. Продажа опциона покрытая
5. Short selling (Продажа "без покрытия")
6. ПОКУПКА ПУТА КАК ЗАЩИТА ДЛЯ ПРОДАЖИ ПОКРЫТОГО КОЛЛА
7. ОЦЕНИВАНИЕ ПРОДАЖИ НЕПОКРЫТОГО ПУТА
8. НЕПОКРЫТАЯ ПРОДАЖА ПУТА
9. ПРОДАЖА ПРОПОРЦИОНАЛЬНОГО ПУТА
10. ВЫБОР ПУТА ДЛЯ ПОКУПКИ
11. СРАВНЕНИЕ ПОКУПКИ ПУТА И КОРОТКОЙ ПРОДАЖИ АКЦИЙ
12. Покупка пута при владении обыкновенными акциями
13. Порядок включения расходов на продажу в себестоимость продаж отчетного периода
14. РАНЖИРОВАНИЕ ПЕРСПЕКТИВНЫХ ПОКУПОК ПУТА
15. Резерв на покрытие сомнительных ДОЛГОВ