2. Методы устранения временных факторов

Сначала надо устранить временной фактор. Существует несколько методов:

-1- метод цепного повтора, используется в рамках общего срока действия Ипр

Суть: определение наименьшего общего кратного сроков действия проектов и предположение, что более краткосрочные Ипр самовозобновляется после своего завершения.

1 шаг: наименьшее общее кратное сроков проектов.

2 шаг: рассматривают каждый из Ипр как повторяющийся, рассчитывают с учетом фактора времени суммарный NPV проектов, реализуемых необходимое число раз в течение сроков действия проектов.

3 шаг: выбирают тот Ипр, для которого суммарный NPV имеет наибольшее значение.

Этот метод используется для Ипр, сроки действия которых кратны друг другу.

-2- метод эквивалентного аннуитета.

Суть: рассчитывается NPV однократной реализации каждого Ипр. Для каждого Ипр находят эквивалентный срочный аннуитет, приведенная стоимость которого в точности равна NPV Ипр. При этом эквивалентный аннуитет – это стандартный аннуитет, который имеет ту же продолжительность, что Ипр, ту же величину текущей стоимости, что и NPV Ипр.

EA = NPV / PVIFA _n,i

1 – 1/(1+i)ⁿ

Где PVIFA_n,i = ---------------- , текущая стоимость стандартного аннуитета ценой в 1 руб. в конце каждого из n

i периодов при доходности = i.

Предполагая, что аннуитет может быть заменен бессрочным аннуитетом с той же величиной аннуитетного платежа, рассчитывают приведенную стоимость бессрочного аннуитета.

Предпочтение Ипр, который обеспечивает максимальное значение ЕА.

-3- метод.

Предположение, что мы продаем более долгосрочные Ипр до его завершения. Используется, когда реализация долгосрочна.

1 шаг: предположение, что долгосрочный Ипр продается вт от момент времени, когда заканчивается краткосрочный Ипр.

2 шаг: оценивается конечная стоимость долгосрочный Ипр на момент продажи.

3 шаг: рассчитывается NPV долгосрочный Ипр.

4 шаг: предпочтение Ипр при наибольшем NPV.

Пример:

1 метод.

2 метод.

ЕА уголь = 95/1,74 = 54,8 (n=2, I=10%)

ЕА газ = 109,5/3,17 = 34,5 (n=4, I=10%)