11 Базовая кейнсианская модель автономных инвестиций.

Кейнсианская концепция.

Кейнс вводит в экономическую теорию две гипотезы, в соответствии с ко­торыми инвестиционный спрос:

• не тождествен спросу капитала;

• спрос определяется стимулами для инвестирования.

Формирование автономных инвестиций определяется двумя показателями:

• предельной эффективностью капитала;

• ставкой процента.

,

где Ксв - стоимость воспроизводства; П1? П2+...+ Пг — доходы в соответству­ющем году; r — норма дисконта.

Предельная эффективность капитала будет отражать ту норму дисконта (r*), при которой неравенство превращается в равенство.

Для принятия решений об инвестировании предприниматель сравнивает пре­дельную эффективность капитала со сложившейся на рынке процентной ставкой.

Результат сравнения служит руководством к принятию решений:

• если ставка процента (0 больше предельной эффективности капитала (т*), то предпринимателю целесообразно продавать производственные мощности (отрицательные инвестиции);

• если i < r*, то фирме выгодно делать инвестиции.

Разрыв между предельной эффективностью капитала и процентной став­кой образует стимулы к инвестированию. При этом функция инвестиций представлена формулой:

Iа = a(r*-r),

где а — коэффициент чувствительности предпринимателей к инвестицион­ным стимулам.

Специфика данной функции состоит в том, что она:

• по ставке процента малоэластична.

Поскольку в определенных интервалах, несмотря на наличие стимулов к инвестированию, фирмы не стремятся увеличивать объем инвестиций, так как ставка процента недостаточно упала, чтобы был экономически выгодным переход к следующему по рангу проекту;

• неустойчива, что объясняется тем, что предельная эффективность ка­питала есть субъективный показатель, отражающий оценки фирм в от­ношении будущей доходности инвестиций.