Экономический рост: снижение темпов

Рост российской экономики в 2012 г. составил 3,4% по сравнению с 4,3% в 2011 г. Во втором полугодии экономический рост замедлился в связи со слабыми показателями чистого экспорта, негативными эффектами базы и сокращением запасов материальных и оборотных средств.

Прошло более четырех лет после финансового кризиса, а состояние мировой экономики остается неустойчивым. В течение прошлого года темпы роста промышленного производства начали замедляться, рост экспорта носил умеренный характер, а импорт даже сокращался в течение трех осенних месяцев 2012 г. (рисунок 1.а). Страны с высоким уровнем дохода продолжали испытывать трудности в условиях реструктуризации своих экономик и принятия мер по восстановлению устойчивости бюджета. Несмотря на то, что в развивающихся странах наблюдалась б0льшая устойчивость, там также отмечалось последовательное снижение темпов роста в течение 2012 г.[2]

20

2006              2007              2008              2009              2010              2011              2012

• • • • импорт “ “ “ экспорт              пром.              производство

Рисунок 1. (a) Рост объемов мирового импорта и экспорта и объемов мирового промышленного производства (в % к соответствующему периоду прошлого года с учетом сезонности); (b) рост ВВП (в % к соответствующему периоду прошлого года)

12

8

4

0

-4

2006              2007              2008              2009              2010              2011              2012

ОЭСР

развивающиеся страны Европы

другие развивающиеся страны

Источник: ОЭСР, Всемирный банк и расчеты сотрудников Всемирного банка.

На фоне непростой внешнеэкономической конъюнктуры рост российской экономики замедлился до умеренных значений в 2012 г. Темпы роста экономики достигли наиболее высокого уровня в 3-м квартале г., а рост ВВП составил 4.3% за год. Однако в течение 2012 г. отмечалось их снижение, что отчасти было обусловлено негативным эффектом базы во втором полугодии 2012 г. В результате темпы роста реального ВВП снизились до 3,4%. Но даже эти тепы роста оказались более высокими, чем в Бразилии, Южной Корее и Турции. При этом еще два года назад темпы роста экономик этих стран значительно превышали тепы экономического роста в России. Согласно предварительным оценкам, в четвертом квартале г. темпы роста экономики к соответствующему периоду прошлого года снизились примерно до 2% - это самый низкий показатель за последние три года.

Снижение темпов экономического роста было, главным образом, обусловлено слабым инвестиционным спросом. Уровень товарно-материальных запасов оставался неизменным в 2012 г., что было связано с завершением цикла их пополнения после кризиса, при этом инвестиции в основной капитал увеличились лишь незначительно на фоне опасений бизнеса по поводу перспектив экономики. Вклад инвестиций в экономический рост на протяжении всего года ослабевал; отчасти это было связано с большим объемом инвестиций в конце 2011 г. При этом рост потребления в 2012 г. сохранился почти на таком же уровне, что и в 2011 г., благодаря низкому уровню безработицы, росту реальной заработной платы, росту кредитования и государственных расходов (рисунок 2). В результате основным локомотивом экономического роста в 2012 г. стали не инвестиции, а потребление. При этом низкая инвестиционная активность привели к замедлению роста импорта. В результате, отрицательный вклад чистого экспорта в рост ВВП снизился, несмотря на слабый внешний спрос, обусловленный рецессией в странах европейского союза.

Рисунок 2. (а) Годовой рост ВВП по компонентам (в % к соответствующему периоду прошлого года) и (b) квартальный рост ВВП по компонентам (в % к соответствующему периоду прошлого года)

-3

9

6

3

0

1 к 11 2к 11 3к 11 4к 11              1              к 12 2к 12 3к 12 потребление              инвестиции изм.

12

15

2006              2007              2008              2009              2010              2011              2012

потребление              инвестиции

изм. запасов              чистый экспорт

Источник: Росстат, расчеты сотрудников Всемирного банка

Неторгуемые сектора экономики обеспечили наибольший вклад в рост ВВП в 2012 г.. В 2012 г. рост в неторгуемых секторах повысился до 5,2% по сравнению с 4,3% в 2011 г., при этом в торгуемых секторах было отмечено снижение роста до 1,5% по сравнению с 5,9% (рисунок 3). В результате на долю неторгуемых секторов пришлось более 85% роста ВВП в 2012 г. Помимо прочих факторов, более низкие показатели роста в торгуемых секторах были обусловлены слабым мировым спросом и сокращением сельскохозяйственного производства, а также, возможно, снижением конкурентоспособности отдельных отраслей промышленности, что отражается в снижение темпов роста во всех трех обрабатывающих секторах (рисунок 4). При этом показатели в неторгуемых секторах были неоднозначными. Ускорение роста в неторгуемых секторах было обеспечено благодаря финансовым услугам, оптовой и розничной торговле, хотя во втором полугодии 2012 г. темпы роста в этих отраслях также замедлились. При этом в таких отраслях, как транспорт, услуги связи и строительство темпы роста в 2012 г. заметно снизились по сравнению с 2011 г.

Рисунок 3. (a) Темпы роста по секторам (в % к соответствующему периоду прошлого года); (b) Рост ВВП по компонентам (в % к соответствующему периоду прошлого года)

6

ВВП

2011

I торгуемые сектора

2012

I неторгуемые сектора

2011 і гос. сектор ¦ торг. сектора

2012 ¦ неторг.

Источник: Росстат, расчеты сотрудников Всемирного банка

Рисунок 4. (a) Рост в торгуемых секторах (в % к соответствующему периоду прошлого года); (b) Рост в неторгуемых секторах (в % к соответствующему периоду прошлого года);

10

5

0

2011

і пром. услуги I торговля

I финансовая деятельность

2012

і строительство I транспорт и связь I недвижимость

15

20

15

10

5

0

-5

2011 2012 1сельск.хоз-во и лесное хоз-во I добыча полезных ископаемых I обрабатывающие пр-ва

Источник: Росстат, расчеты сотрудников Всемирного банка

Помесячные показатели подтверждают замедление темпов экономической активности во втором полугодии 2012 г. К концу 2012 г. агрегированный рост производства в пяти базовых секторах экономики составил около 1% по сравнению с более 5% в начале года (Рисунок 5 a). Аналогичным образом, в таких видах экономической деятельности, как сельское хозяйство, строительство, промышленное производство, розничная торговля, а также инвестиции в основной капитал и к концу 2012 г. были отмечены более слабые показатели, чем в начале года (рисунок 5b и Врезка 1). В январе 2013 г., впервые с 2009 г., промышленное производство сократилось по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Единственный показатель, который оставался достаточно стабильным в течение года, был индекс деловой активности (PMI) в обрабатывающих отраслях.

Рисунок 5. (a) Индекс деловой активности в обрабатывающих отраслях с учетом сезонности и рост объема производства в пяти секторах (в % к соответствующему периоду прошлого года, скользящее среднее за 3 месяца) (b) рост отдельных показателей (в % к соответствующему периоду прошлого года, скользящее среднее за 3 месяца)

20

15

10

5

0

-5

индекс деловой активности PMI выпуск 5 базовых отраслей (правая ось)

¦

¦

+

+

¦

_±_

с/х              пром.              розн.              стр-во              инвестиции

торговля

янв-12 июль-12 + янв-13

Источник: Росстат, расчеты сотрудников Всемирного банка

Врезка 1. Замедление темпов роста российской экономики как отражение последних тенденций в других регионах

Замедление темпов роста промышленного производства в России до умеренных значений соответствует динамике в других регионах (Рисунок 6 и 7). На протяжении последних двух лет темпы роста в розничной торговле превышали аналогичные показатели в других регионах, однако в последнее время они снизились почти до уровней, отмечаемых в других развивающихся странах. Во втором полугодии 2012 г. композитный индикатор ОЭСР для России опустился до уровня ниже долговременного среднего значения в 100 пунктов и даже ниже значений, отмечаемых в других регионах, хотя показатель «деловой уверенности» в последние месяцы несколько повысился (Рисунок 6 и 7)..

Рисунок 6. (a) Рост промышленного производства (в % с учетом сезонности); (b) Рост розничной торговли (в % с учетом сезонности)

Months              Months

Рисунок 7. (a) Композитный индекс опережающих индикаторов (уровень); (b) Индекс предпринимательской уверенности (уровень)

Months              Months

Источник: ОЭСР и расчеты сотрудников Всемирного банка.