ЭСТОНИЯ

Мировой финансовый кризис, начиная с осени 2008 г., нанес экономике Эстонии весьма чувствительный удар. Это были не просто трудные времена для страны, маячила угроза банкротства государства.

Переориентация в 1900-е годы, после приобретения независимости, на более тесное сотрудничество с европейскими странами, особенно после экономического спада в 1999 г. (отклик на финансовый кризис в России 1998 г.), способствовала существенным структурным сдвигам в экономике Эстонии. Структура производства ВВП приблизилась к развитым странам Европы. Доля промышленности, энергетики и сельского хозяйства в создании валового национального продукта существенно сократилась, а доля услуг значительно возросла (до 70%). С 2000 по 2007 г. оборот в сфере услуг увеличился в показателях базового года (2005 = 100%) с 49,9 до 145,6%.

Балтийский «провал»

Доля строительной отрасли в ВВП увеличилась в 2007 г. по сравнению с 2000 г. с 5,6 до 9,1%, при этом объемы строительства выросли в 3 раза. В эти годы наблюдался рост даже в промышленности и сельском хозяйстве. Так, объем произведенной промышленной продукции вырос на 87,9%, добавленная стоимость (по ценам производителя) в сельском хозяйстве увеличилась в 1,9 раза - 137 до 254 млн евро.

Таблица 2.3. Некоторые макроэкономические показатели Эстонии в 2000 —2010 гг. 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010* Прирост реального ВВП (% к предыдущему году) 10,0 7,5 7,9 7,6 7,2 9,4 10,0 7,2 -3,6 -14,1 0,9 Среднегодовой уровень инфляции ( %) 3,9 5,6 3,6 1,4 3,0 4,1 4,4 6,7 10,6 0,2 0,4 Бюджетный дефицит/ профицит (% ВВП) -0,2 -0,1 0,3 1,7 1,6 1,6 2,5 2,6 -2,7 -1,7 -3,0 Источник: данные Евростата.

* Прогноз ЕК. Источник: Балтийский курс. Рига, 6.05.2010.

Структурные изменения, произошедшие в ходе переориентации на рынки Евросоюза и обеспечившие в 2000-2007 гг. рост, в определенной степени заложили предпосылки последующего спада, нарастания инфляции вследствие насыщения внутреннего рынка спекулятивными деньгами из-за рубежа. В 2006-2007 гг. рост займов в Эстонии составил 75%.

Большую роль в развитии экономики Эстонии в те годы играли иностранные инвестиции. К началу 2006 г. накопленный в стране объем прямых иностранных инвестиций (ПИИ) составил 97,2% ВВП, а на начало 2008 г. - 77,2% (11,433 млрд евро)36. В 2007 г. эстонские прямые инвестиции за рубежом оценивались в 4,198 млрд евро.

В последующие годы приток ПИИ в Эстонию несколько уменьшился, но оставался достаточно большим. Так, к концу 2008 г. объем накопленных инвестиций был меньше, чем в 2007 г., на 1%, а вывоз капитала увеличился на 12,6% \о

\о (4,725 млрд евро). Объем привлеченных в Эстонию ПИИ на 1 октября 2009 г. составил 10,678 млрд евро (41% всех зарубежных инвестиций). Приоритетными сферами вложения были финансовое посредничество (31%), скупка и аренда недвижимости (28%), перерабатывающая промышленность (16%), оптовая и розничная торговля (11%). Размещенные в Эстонии прямые иностранные инвестиции в основном шли из Швеции (37%) и Финляндии (25%). Эстонские инвестиции за рубежом, по сравнению с 1 октября 2008 г., практически остались неизменными (4,637 млрд евро). Вывоз капитала имел структуру, подобную ввозу. Больше всего средств было вложено в финансовое посредничество (60%), а также в недвижимость, аренду и коммерцию (14%). Большая часть капиталов была вложена в Латвию (13%), Литву (11%) и Германию (8%). Почти 60% прямых инвестиций Эстонии были размещены в Латвии и Литве, 11% - на Кипре. К началу 2010 г. объем ПИИ в Эстонии увеличился до 11,268 млрд евро, а прямые инвестиции, вложенные за рубежом, составили 4,537 млрд евро37. На одного жителя приходилось 8,4 тыс. евро привлеченных ПИИ, что в 2,8 раза больше, чем в Литве, и в 2,3 раза - в Латвии 38.

Проводимая политика ускоренных темпов экономического развития, зависимость от зарубежных инвестиций, доминирование иностранного капитала в промышленности и банковском секторе способствовали неизбежному росту внешних долгов. К концу 2008 г. золотовалютные запасы Эстонии составили только 1/8 от внешней задолженности, достигшей 29,5

млрд долл.39

Балтийский «провал»

В 2009 г. Эстония получила из структурных фондов Евросоюза 710 млн евро, потратив на выплаты в бюджет ЕС 153 млн евро. Объем помощи за год вырос более чем в 2 раза. Большая часть полученных из структурных фондов ЕС средств была направлена в сельское хозяйство, рыболовство, на транспорт и решение проблем охраны окружающей среды, а также на нужды школ и больниц, поддержку предпринимательства и развитие рынка труда. Еще около 200 млн крон Эстония получила из фондов Норвегии и Швейцарии, не входящих в ЕС. Государственный долг составил 15,5 млрд крон (7,2% ВВП). Валовый внешний долг — 126,8% ВВП 40.

Банковский сектор Эстонии в основном состоит из банков с капиталом скандинавских стран, синдицированные кредиты которых спровоцировали бум на рынке недвижимости, главным образом жилья, за счет резкого снижения кредитных ставок. Практиковался также и такой вид сделок: клиент, чаще всего нерезидент, получал кредит под залог своей недвижимости в одном банке, эти средства размещались на депозите в другом банке, зарабатывались проценты, после чего кредит возвращался, а маржа делилась между клиентом и банком. Естественно, это были очень большие суммы.

Активы эстонских банков достигли в конце 2007 г. 20,5 млрд евро. Объемы кредитования в 2007 г. по сравнению 2006 г. в Эстонии выросли на 40%, доля кредитов в совокупном банковском портфеле отдельных банков составляла более 80% 41. Следует заметить, что эстонские аналитики стали говорить о возможности перегрева кредитного рынка, в первую очередь ипотеки, еще в 2002 г., когда доля кредитного портфеля в отраслевых активах банков составила 61%.

со

\о

В 2009 г.

Кризис в Эстонии начался, как и во многих странах мира, с проблем на рынке недвижимости. С развитием глобального финансового кризиса начался отток внешнего спекулятивного капитала, ограничение финансирования потребления иностранными банками, повлекшее за собой резкое снижение экономических показателей.

Во второй половине 2008 г. произошло существенное снижение ВВП. В IV кв. по отношению к IV кв. 2007 г. оно составило 9,7%. В итоге спад реального ВВП в 2008 г. по сравнению с 2007 г. составил 3,6% (в 2007 г. был прирост 7,2%). Следует отметить, что в течение всего 2008 г. происходило снижение объема промышленного производства: с марта по октябрь оно составило около 5%, в октябре-ноябре - 15%, а в декабре - 22%. Среднегодовой уровень инфляции достиг 10,6%, вырос по сравнению с 2007 г. почти на 4%. Ее уровень мог быть выше, если бы не антиинфляционные меры. На индекс потребительских цен, в частности, повлияло снижение тарифов на отопление на 7%, стоимости аренды жилья, скидки цен на автомобили и молочные изделия.

Балтийский «провал»

Спад экономики продолжался в 2009 г. Так, в I кв. 2009 г. сокращение ВВП составило уже 15,1% по сравнению с I кв. 2008 г., промышленной продукции было произведено на 34% меньше, причем в перерабатывающей промышленности объем продукции сократился на 36%, что соответствует уровню 2003 г. Спад произошел во всех отраслях: почти на 50% понизились объемы продукции в химической отрасли, производстве металлоизделий, металла, стройматериалов и бумаги; более чем на 30% сократилось производство мототранспортных средств, электроники, в швейной промышленности, деревообработке; на 20% - электроэнергии (в то же время импорт электроэнергии вырос почти на 60%). Меньшим наблюдался спад в ориентированной на местный рынок пищевой промышленности, здесь снижение объемов производства составило 9%43. Падение объемов было вызвано, прежде всего, повышением цен и низким спросом на внутреннем и внешнем рынках.

Спад реального ВВП в 2009 г. по сравнению с 2008 г. составил 14,1%. Максимальным падение экономики было во II кв. - на 16,1% по сравнению с аналогичным периодом 2008 г., в III кв. оно составило 15,6%, вШ- 9,5% соответственно. Потребительские расходы домашних хозяйств упали на 19%, инвестиции в основной капитал - на 35%. Снижение объемов промышленного производства составило 26,1%, сельского хозяйства - 15,1%, строительных работ - 30%, услуг - 20,6%.

Сокращение ВВП в I кв. 2010 г., согласно данным ста- туправления Эстонии, составило 2,3% и было значительно меньше, чем в I кв. 2009 г.44 В промышленном секторе спад объема добавленной стоимости замедлился и сократился до 1%, что в значительной мере способствовало росту экспорта и повышению внешнего спроса. Происходило сокращение продажи промышленной продукции на внутреннем рынке из-за все еще низкого спроса. В строительстве, продукция которого также направлена в основном на потребителя внутреннего рынка страны, объем работ сократился еще больше. Уменьшение добавленной стоимости наблюдалось в оптовой и розничной торговле, гостиничном и ресторанном бизнесе, в финансовой сфере. В то же время в сельском и лесном хозяйстве, в горном деле был замечен некоторый рост.

Внешнеторговый оборот Эстонии в 2009 г. уменьшился по сравнению с 2008 г. почти на 29%. Экспортные поставки сократились на 24%, импортные - на 33%. Дефицит внешнеторгового оборота в 2009 г. был самым низким за последние 15 лет, сократившись по сравнению с 2008 г. почти в 3 раза.

Экспорт в страны ЕС (69% общего объема) уменьшился почти на 25% против уровня 2008 г., в страны СНГ (12% общего объема) — на 33%. Импорт также сократился — из ЕС на 33%, а из стран СНГ на 37%. Профицит текущего счета платежного баланса, по данным Банка Эстонии, составил 4,6% ВВП (в 2008 г. был дефицит в размере 9,4%). Главными партнерами Эстонии по экспорту были Финляндия (18% общего объема), Швеция (13%), Латвия (10%), Россия (9,0%), Германия (6,0%); по импорту — Финляндия (14% общего объема), Литва (11%), Германия (10%), Латвия (10%), Россия (9%)45.

К концу 2009 г. наметились признаки стабилизации во внешнем секторе. Темпы спада экспорта товаров и услуг стали уменьшаться. Эстонских экспортеров поддерживает государственная кредитная организация Кредэкс (KredEx). Согласно данным Департамента статистики, в I кв. 2010 г. объем экспорта по сравнению с I кв. 2009 г. увеличился на 17%, импорта — на 12%, дефицит внешней торговли был на 22% меньше. Если в марте 2009 г. объем дефицита был почти вдвое меньше, чем в марте 2008 г., то в марте 2010 г. он в 2 раза превысил объем марта 2009 г. На страны ЕС приходилось 76% внешнеторгового оборота, на страны СНГ — 13%. В основном Эстония торговала с Финляндией, на которую приходилось 19% общего объема экспорта и 15% — импорта. На Швецию приходилось соответственно 15 и 12%, Латвию — 9 и 11%, Россию — 9 и 10%, Германию — 6 и 10%, Литву — 5 и 6% 46.

Балтийский «провал»

В кризисном 2009 г. начала меняться тональность эстонско-российского диалога. Коалиционное правительство заинтересовано в развитии добрососедских отношений с Россией во всех областях. В апреле 2009 г. в Эстонии прошла первая Международная конференция «Трансграничное сотрудничество: Российская Федерация — Европейский союз — Эстония», ее целью стала активизация взаимовыгодного сотрудничества

между российскими и эстонскими предпринимателями, ослабленного не только по экономическим, но и по политическим причинам. Так, сокращение транзита из-за переноса памятника Бронзовому солдату обошлось Эстонии в 6-8 млрд крон. Отказ сотрудничать по газопроводу «Северный поток», по мнению экспертов, может принести убытки в 10 млрд крон в виде упущенной выгоды, в частности не созданных рабочих мест.

Российский экспорт в Эстонию, по данным Федеральной таможенной службы РФ, составил 1171 млн долл. и превысил уровень 2008 г. на 22,6%. Импорт же из Эстонии в 387 млн долл. сократился на 25,8%.

Поменялось к лучшему отношение к российским инвесторам, они не только получили контроль над рядом крупных объектов в топливной и энергетической областях, но и участвуют в создании новых транзитных мощностей в Эстонии (торговый порт в Силламяэ). В июне 2009 г. в Нарва-Йыэсуу Ассоциация предпринимателей Нарвского региона провела встречу представителей почти 50 компаний из Ида-Вирумаа, Ленинградской области и Санкт-Петербурга, занимающихся деревообработкой, что способствовало активизации приграничных связей. Достигнуто соглашение по сотрудничеству в транспортной сфере, и даже есть конкретные результаты - открыта авиалиния Таллин - Санкт-Петербург.

Проводимая правительством Эстонии экономическая политика по выходу из кризиса в 2009 г. опиралась на сбалансированный госбюджет. В госбюджет поступило 63,4 млрд крон, т. е. 100% от запланированных средств. Государственный бюджет Эстонии за 2008-2009 гг. трижды пересматривался в сторону понижения расходов: 30 апреля 2009 г. правительство приняло решение о заимствовании 3,5 млрд крон (224,4 млн евро), почти половины средств Резервного фонда, а Рийгикогу (парламент) выдал разрешение на использование их для покрытия расходов и ликвидации бюджетного дефицита.

Решения правительства по сокращению государственных расходов и выделению почти 3% ВВП в сферу инвестиций были одобрены Европейской комиссией. Так, на пенсионерах было сэкономлено почти 1,5 млрд крон (вместо индексации на 14% выплаты повысились только на 5%), еще 2 млрд крон - на зарплате бюджетников. Взносы в фонд Евросоюза были уменьшены на 170 млн крон, расходы госучреждений - на 10%, на оборонные цели - на 650 млн крон, дотации сельхозпроизводителям - на 100 млн крон 47.

Расходы госбюджета были сокращены на 19,242 млрд крон (1,216 млрд евро). Увеличению бюджетных доходов в определенной степени способствовал рост налогов и акцизов. За год налоговое бремя возросло на 4 процентных пункта и составило 36% ВВП страны. Дефицит госбюджета Эстонии составил 1,7% ВВП, что существенно меньше показателя, предусматриваемого Маастрихтскими критериями членства в Европейском экономическом и валютном союзе.

Правительство Эстонии делает все необходимое, чтобы обеспечить стабильность, решать возникающие финансовые проблемы в пределах имеющихся возможностей. В течение года велись дискуссии о целесообразности девальвации эстонской кроны, которая жестко привязана к евро в соотношении 1 евро : 15,6 кроны. Но девальвация была признана нецелесообразной. Уже в 2010 г. придется тратить накопленные в предыдущие «хорошие» годы резервы в размере 20 млрд крон48.

Балтийский «провал»

В I кв. 2009 г. уровень инфляции был невысокий. В марте 2009 г. индекс потребительских цен по сравнению с мартом 2008 г. составил 102% (промтовары подешевели на 4,7%, продукты подорожали на 5%, а услуги - на 6,5%). Административно регулируемые цены на товары и услуги повысились за год на 6,8%, а нерегулируемые - на 0,6%. Последний раз уровень годовой инфляции опускался ниже отметки в 2% в апреле 2004 г. 49 Среднегодовой уровень инфляции в 2009 г.

составил 0,2% (в 2008 г. — 10,6%), впервые с 1991 г. была зафиксирована годовая (декабрь к декабрю) дефляция 1,7%. Так, автомобильное топливо подешевело на 13%, цены на молоко снизились примерно на 30%, на зерно, в зависимости от вида, — на 20—30%. Такое снижение не смог компенсировать даже рост цен на различные услуги, образование и медицинское обслуживание50.

После продолжительной паузы в марте 2010 г. вернулась инфляция. Индекс потребительских цен вырос на 1,7% по сравнению с мартом 2009 г. За год товары в Эстонии подорожали на 2,3%, услуги — на 0,5%. Цены на продовольствие снизились на 1%, а на промтовары повысились на 5,3%. Рост потребительских цен произошел за счет удорожания сырья и топлива на международных рынках. Административно регулируемые цены на товары и услуги выросли на 10,3%, а нерегулируемые цены снизились на 0,9% 51. По оценке аналитиков, дальнейшее повышение цен может стать препятствием для вступления Эстонии в еврозону.

Снижение средней зарплаты наблюдалось на протяжение всего 2009 г. Снижение шло по нарастающей. В I кв. 2009 г. впервые за 16 лет зарплата уменьшилась по сравнению с I кв. 2008 г. на 1,5%, составив 12 147 крон, во II кв. снижение составило уже 4,4%, в III кв. — 5,9% и IVicB. — 6,5%. В декабре 2009 г. среднемесячная зарплата была 12 259 крон (786 евро).

Продолжилось снижение зарплаты и в I кв. 2010 г. По сравнению с аналогичным периодом предыдущего года средняя зарплата была меньше на 2,3% (11 865 крон). Реальная зарплата (рассчитываемая с учетом изменения индекса потребительских цен) в I кв. снизилась на 2,6% 52

Начавшийся во второй половине 2008 г. быстрый рост безработицы сохранялся в 2009 г. В I кв. 2009 г. ее уровень составил 11,4% экономически активного населения. Последний раз подобный высокий уровень отмечался в Эстонии в 2001 г. Численность безработных составила 79 тыс. чел. Зарегистрированными в качестве безработных, по данным Кассы по страхованию от безработицы, было 47 тыс. чел., что составило 59% всех безработных. Рост числа зарегистрированных безработных продолжался и в апреле, достигнув уровня 61 тыс. чел. Безработица выросла во всех регионах страны. Растущая самыми быстрыми темпами безработица на северо-востоке Эстонии осталась в I кв. на уровне в 13,6%. Самой низкой безработица была на западе страны 7,3%. Больше всего на общий показатель повлияла занятость в перерабатывающей промышленности, где численность трудоустроенных за год сократилось на 27 тыс. чел., и в строительстве, где за год потеряли работу 18 тыс. чел.

В IV кв. 2009 г. уровень безработицы в Эстонии достиг 15,5% (самый высокий показатель за годы после восстановления суверенитета). Количество безработных (107 тыс. человек) за год выросло вдвое.

По данным Департамента статистики Эстонии, за первые три месяца 2010 г. уровень безработицы вырос до 19,8%, количество безработных составило 137 тыс. чел.53 В Кассе страхования от безработицы в марте было официально зарегистрировано 101,6 тыс. чел., что в два раза превысило аналогичный показатель 2009 г. В то же время у людей повысилась вера в возможность найти работу. В I кв. работу нашли 51 тыс. чел., бывших без работы год и дольше, из них 18 тыс. чел. не работали больше двух лет.

Балтийский «провал»

Проведенный в ходе миссии МВФ анализ показал, что в экономике уже заметны признаки стабилизации. Соотношение объемов инвестиций и вкладов практически сбалансировано, а это означает, что финансирование текущих расходов экономики обеспечено текущими доходами. Уровень цен умеренно снижается. К признакам стабилизации можно отнести уменьшение спада темпов роста промышленной продукции, повышение темпов роста экспорта товаров и услуг. На реальное оживление в экономике указывает существенный рост спроса на государственные гарантии под кредиты. По прогнозам целевого учреждения Кредэкс (KredEx), предоставляемый лимит будет исчерпан уже летом 2010 г. Государство активно поддерживает предпринимателей, ориентированных на зарубежные рынки. На стадии согласования находится законопроект, позволяющий (KredEx) увеличить объем обеспечения под предпринимательские кредиты до 2,5

млрд крон54.

Кризис еще не миновал. В банковской системе страны достаточно капиталов и ликвидности, чтобы поддержать преобразования в реальной экономике. Но без внешних кредитов Эстонии не обойтись. Для финансирования эстонской экономики не нужно брать краткосрочные займы, которые сразу сделают ее более уязвимой. Кредитные решения банков должны быть основаны на благоприятных прогнозах более длительной перспективы. В частности, уже ведутся переговоры о предоставлении кредитов с Европейским инвестиционным банком (ЕИБ).

Что касается пределов кредитной нагрузки, то определить их непросто. Как известно, согласно Маастрихтским критериям, государственный долг не должен превышать 60% ВВП. В Эстонии долговая нагрузка одна из самых низких в ЕС, поэтому предполагается брать займы под конкретные проекты на приемлемых условиях. По мнению министра финансов Эстонии И. Падара, в стране сложилась такая ситуация, когда кредиты необходимы и их можно брать без особой опаски. Это не будет обременительным, даже если государственный долг достигнет 10% ВВП55. В экономике происходит коррекция накопившихся перекосов, исправляются допущенные ошибки и извлекаются уроки на будущее. Эстония соответствует критериям, предъявляемым для перехода на евро. В мае

2010 г. Европейская комиссия подтвердила готовность Эстонии к вступлению в зону действия евро в 2011 г.

Согласно откорректированному прогнозу Еврокомиссии, экономический рост в Эстонии восстановится в 2010 г. в скромных границах 0,9%. Прирост реального ВВП в 4,2% ожидается в следующем 2011 г. Увеличение дефицита госбюджета в 2010 г. прогнозируется в допустимых Европейским центробанком пределах 3%. Среднегодовой уровень инфляции, по прогнозам Банка Эстонии, в 2010 г. составит 0,4%, реальная зарплата снизится на 4,1%, безработица достигнет 16%. В последующие годы планируется некоторое снижение уровня безработицы: на 2011 г. - 14,5% и 2012 г. - 13,2%.

В 2010 г. Эстония получит иностранной финансовой помощи на общую сумму 14,5 млрд крон56. Прежде всего, эти средства будут направлены на борьбу с безработицей (пособия по зарплате, обучение, консультации и т. д.) и поддержку экспортеров. Среди проектов, которые будут завершены в ближайшее время благодаря европособиям: строительство транспортной развязки в Мяо, дороги Арувалла - Козе, развязки Юлемисте и другие дороги, а также система канализации и сточных вод в г. Нарва, реконструкция водопровода в Кохтла-Ярве и др.