2. Европейская валютная интеграция

В ответ на нестабильность Ямайской валютной системы страны ЕЭС создали Европейскую валютную систему

В 1992 г. был подписан Маастрихтский договор о Европейском союзе, предусматривающий, в частности, введение единой валюты Евро.

В соответствии с договором был учрежден Европейского валютный институт (ЕВИ), ставший предшественником Европейского Центрального банка (ЕЦБ). Основной задачей ЕВИ являлось определение правовых, организационных и материально-технических предпосылок, необходимых ЕЦБ для выполнения его функций, в связи с введением Евро.

В мая 1998 г. Европейский Совет принял решение о том, какие из стран допускаются к переходу на евро, исходя из степени соответствия критериев конвергенции, установленных Маастрихтским договором.

Критерии конвергенции это жесткие требования предъявляемые к потенциальным участникам валютного союза. К ним относятся следующие важнейшие условия:

дефицит бюджета страны не должен превышать 3% ее ВВП;

государственный долг не должен превышать 60% ВВП;

уровень инфляции в стране не должен превышать 1,5% среднего арифметического соответствующих показателей в трех странах с наименьшей в ЕС инфляцией;

средняя номинальная величина долгосрочной процентной ставки не должна превышать 2% среднего арифметического соответствующих показателей в трех странах с наибольшей стабильностью цен;

курс национальной валюты страны должен в течение двух лет находиться в рамках, предписанных механизмом обменных курсов.

С 1 января 1999 г. фиксируются валютные курсы евро к национальным валютам стран-участниц зоны евро, евро становится их общей безналичной валютой. Начинает свою деятельность Европейская система центральных банков (ЕСЦБ), состоящая из центральных банков стран-членов валютного союза и наднационального Европейского Центрального банка. ЕСЦБ использует евро для формирования единой денежной политики стран-участниц, поощряет экспансию евро на мировые валютные рынки; операции ЕСЦБ на этих рынках производятся и выражаются только в евро.

С 1 января 2002 г. в обращение выпускаются банкноты и монеты евро, которые обращаются параллельно с национальными валютами стран-членов, последние обмениваются на евро.

К 1 июля 2002 г. из обращения изъяты национальные валюты и осуществлен полный переход стран-участниц на евро.

Главными целями экономической, денежной и валютной политики стран зоны евро является стимулирование экономического роста, занятости при обеспечении стабильного уровня цен и укреплении международного статуса евро.

ЕЦБ взаимодействует с центральными банками стран-членов: определяет для каждого из них квоты допустимой эмиссии, осуществляет мониторинг конъюнктуры кредитных и валютных рынков ЕС, осуществляет вместе с национальными ЦБ интервенции в ходе развития этой конъюнктуры, готовит решения ЕСЦБ. Основными инструментами политики ЕСЦБ являются:

таргетирование (установление целевых ориентиров основных денежных агрегатов с целью контроля над инфляцией);

установление пределов колебаний основных процентных ставок;

операции на открытом рынке;

установление минимальных резервных требований для банков.

Цементирующий инструмент зоны евро - система взаимных расчетов «ТАРГЕТ», управляемая ЕСЦБ.