ЕВРОСКЛЕРОЗ - 20 ЛЕТ СПУСТЯ

Факты свидетельствуют, что крупные европейские страны не имеют достаточных возможностей быстро адаптироваться к новым постоянно меняющимся обстоятельствам. Негибкость, создаваемая государственным регулированием или институциональными условиями, примером чего может служить существующее в Германии сочетание узкоспециализированного образования и жесткой законодательной защиты занятости, в прошлом могла причинять небольшой вред или даже, в конечном счете, быть полезной.

Таким образом, проблемой является не сама по себе «рейнская» модель, а отсутствие гибкости тогда, когда этот фактор становится ключевым. Из-за этого экономика просто не способна переносить негативные шоки и эффективно использовать положительные шоки.

Здесь нет ничего нового. Уже в начале 1980-х годов Гер - берт Гирш предупреждал о «евросклерозе». Этим термином многолетний президент Кильского института мировой экономики выразил свою озабоченность «институциональной негибкостью и структурными ограничениями, ЯВЛЯЮ - щимися врожденными чертами рейнского капитализма». Негибкость и ограничения, доказывал Гирш, не годятся в «эпоху Шумпетера», наступление которой он дальновидно предсказывал[111].

Несколько эмпирических исследований показывают, что, главным образом, именно замечательная гибкость американского «ковбойского капитализма» объясняет намного более привлекательные особенности рынка труда США в 1980—1990-хгодах. Одно из этих исследований демонстрирует, например, что в 1970—1995 гг. гибкость американского рынка труда объясняла половину разницы между уровнями безработицы в США и в других промышленно развитых странах50.

В США, разумеется, структурные изменения тоже сталкиваются с препятствиями. В Америке государство также иногда приходит на помощь неплатежеспособным крупным компаниям.

Насколько велика роль созидательного разрушения в этом процессе реструктуризации, видно из сравнения фондовых рынков Америки и Г ермании.

В США из 20 корпораций, имевших наибольшую рыночную капитализацию в 1967 г., только 11 входили в число 60 крупнейших в начале 2004 г. Такие именитые компании, как Kodak, Polaroid и Xerox, не вошли даже в 60 крупнейших, зато там оказались многие компании, которых 35 лет назад вообще не существовало: Атдеп, Dell, Ноте Depot, Intel, Microsoft и Oracle52.

В Германии только одна из компаний, в 1967 г. входивших в первую двадцатку по рыночной капитализации, ушла за это время в небытие. Зато не менее 15 по сей день входят в список 20 крупнейших. А остальные четыре до сих пор входят в число 60 крупнейших53.

50. Bertola, Blau, and Kahn (2001); ср.: Blanchard and Wolfers (2000).
51. Ср.: Blinder and Yellen (2001), pp. 94—95; Roach (1998).
52. CoxandAlm (1999), p. 122; US60 (www.us60.com); данные на вебсайтах упомянутых в тексте компаний; расчеты автора. В результате слияний и поглощений некоторые компании теперь дейс - твуют под другими именами.
53. Deutsches Aktieninstitut и расчеты автора.