Инвестиционный климат России в современных условиях

Инвестиционный климат страны характеризуется совокупностью политических, экономических, социальных и прочих условий, которые оказывают непосредственное влияние на принятие потенциальным инвестором решения об осуществлении прямых капиталовложений в данной стране.

распространенных способов оценки инвестиционного климата является определение соотношения инвестиционного потенциала и инвестиционного риска.

На инвестиционный потенциал страны влияют такие составляющие как экономико-географическое положение, состояние и уровень развитости инфраструктуры, обеспеченность природными ресурсами, размер внутреннего рынка, размер и структура импортных пошлин, уровень образования населения, стоимость рабочей силы и др. Как указывает известный специалист в области процессов прямого инвестирования А.В. Кузнецов, инвестиционный потенциал страны может быть неодинаков для отдельных ТНК в зависимости от их отраслевой специализации, конкурентных преимуществ и инвестиционных приоритетов - мотивов осуществления зарубежных капиталовложений, основными из которых являются увеличение рынков сбыта, получение доступа к ресурсам, повышение эффективности через снижение издержек и получение контроля над стратегическими активами. При этом высокий уровень привлекательности для разнородных ТНК свидетельствует о высоком инвестиционном потенциале страны в целом¹.

Инвестиционный риск, в свою очередь, представляет собой совокупность нескольких видов рисков: экономический, валютный, политический, законодательный и др., повышенный уровень некоторых из них обусловлен спецификой структуры экономики России, а также историей ее трансформации^[73][74].

Инвестиционный климат России для внутренних инвесторов не идентичен инвестиционному климату для иностранных инвесторов. К деятельности иностранных инвесторов в России применяется национальный режим с изъятиями: Конституцией РФ установлено, что «.Иностранные граждане и лица без гражданства пользуются в Российской Федерации правами и несут обязанности наравне с гражданами Российской Федерации, кроме случаев, установленных федеральным законом или международным договором

Российской Федерации.»¹.

К ограничениям можно отнести, например, положения федерального закона «О порядке осуществления иностранных инвестиций в хозяйственные общества, имеющие стратегическое значение для обеспечения обороны страны и безопасности государства»^[75][76]. Стратегически важной признана деятельность в атомной, космической и авиационной отраслях, а также в сферах производства и оборота вооружения, военной и специальной техники, в области геологического изучения недр, разведки и добычи полезных ископаемых на участках недр федерального значения. В перечень также включены телевизионное и радиовещание, издательская и полиграфическая деятельность, оказание услуг естественными монополиями, за исключением субъектов естественных монополий в сферах услуг общедоступной электросвязи и почтовой связи и услуг по передаче тепловой и электрической энергии по распределительным сетям.

К преимуществам для иностранных инвесторов можно отнести, в частности, межгосударственные двусторонние соглашения о сотрудничестве, содержащие конкретные перечни стратегических проектов, реализуемых в обеих странах (например, «Соглашение между Российской Федерацией и Боливарианской Республикой Венесуэла о сотрудничестве в области реализации совместных стратегических проектов»^[77]). Кроме того, закон, регулирующий иностранные инвестиции в России, также устанавливает ряд льгот для иностранных инвесторов (например, в случае осуществления приоритетных инвестиционных проектов)^[78].

В то же время, как видится, несмотря на изъятия, к иностранным инвесторам в России применяется национальный режим, что позволяет сделать вывод о том, что благоприятный инвестиционный климат для внутренних инвесторов будет также способствовать притоку в страну иностранных инвестиций.

О состоянии инвестиционного климата России в современных условиях можно судить по оценкам, которые присваиваются стране в различных рейтингах, отчетах и докладах, составляемых Всемирным экономическим форумом, Всемирным банком и Международной финансовой корпорацией, международными рейтинговыми агентствами, крупнейшими аудиторскими компаниями.

Так, 53-я позиция, занимаемая в очередном ежегодно публикуемом рейтинге Всемирного экономического форума, свидетельствует о некотором улучшении текущих показателей конкурентоспособности России на рынке частных инвестиций. В Отчете о глобальной конкурентоспособности за 2014 - 2015 гг. были ранжированы всего 144 страны, при этом из стран БРИК Россию опережает только Китай (28-е место), Бразилия и Индия занимают соответственно 57-е и 71-е места^[79]. В рейтинге за 2013 - 2014 гг. Россия занимала 64-е место, а в рейтинге за 2012 - 2013 гг. - 67-е место. По этим данным прослеживается позитивный тренд - постепенное усиление конкурентоспособности России.

Рейтинг глобальной конкурентоспособности строится на основании следующих критериев, по каждому из которых ранжируются все страны: государственные и общественные учреждения, инфраструктура, макроэкономическая стабильность, здравоохранение и начальное образование, высшее образование и профессиональная подготовка, эффективность рынка товаров и услуг, эффективность рынка труда, уровень развития финансового рынка, уровень технологического развития, размер внутреннего рынка, уровень развития бизнеса, инновационный потенциал. При этом в Отчете о глобальной конкурентоспособности за 2014 - 2015 гг. отмечается, что, несмотря на некоторые

улучшения в таких областях как эффективность рынка товаров и услуг, инновационный потенциал и уровень развития бизнеса, «ахиллесовой пятой» России остаются государственные и общественные учреждения (97-е место), главным образом, из-за сохраняющейся коррупции и низкой степени независимости судебной системы. Кроме того, отмечается слабость и нестабильность финансового рынка (110-е место). Все эти факторы препятствуют полноценному использованию Россией своих «сильных сторон», таких как уровень образования населения (39-е место), уровень технологического развития (59-е место) и инновационный потенциал (65-е место).

Однако при этом авторы доклада отмечают, что происходящие в 2014 г.

Другим ориентиром для оценки инвестиционного климата является ежегодно составляемый Всемирным банком и Международной финансовой корпорацией рейтинг стран по степени благоприятности условий для предпринимательской деятельности Doing Business(Ведение бизнеса).

В соответствии с докладом «Ведение бизнеса - 2015: Больше, чем эффективность» Россия занимает в рейтинге 62-ю позицию из 189.

Рейтинг по степени благоприятности условий ведения бизнеса для стран группы БРИК приведён в таблице 33:

Таблица 33 - Динамика рейтинга стран БРИК по степени благоприятности условий для ведения бизнеса за 2009 - 2015 гг.

Составлено на основе: Doing Business, годовые доклады.

URL: http://russian.doingbusiness.org/reports/global-reports/doing-business-2015(дата обращения: 09.12.2014).

Из таблицы 33 следует, что среди группы стран БРИК Россия проявила наилучшую динамику по улучшению условий ведения бизнеса и по абсолютному месту в рейтинге опережает Китай на 28 позиций, Бразилию - на 58 позиций, Индию - на 80 позиций.

Задача для России подняться в рейтинге «Ведение бизнеса» до 20-й позиции к 2018 г. для повышения инвестиционной привлекательности страны на рынке частных инвестиций была поставлена президентом В.В. Путиным указом № 596 от 7 мая 2012 г. «О долгосрочной государственной экономической политике»¹. В указе также говорится, что к указанному сроку объем инвестиций должен составлять не менее 27% внутреннего валового продукта.

В таблице 34 представлена покомпонентная детализация приведенного в таблице 33 рейтинга Doing Business 2015 для России, Китая, Бразилии и Индии.

Таблица 34 - Детализация рейтинга стран Doing Business-2015 по степени

благоприятности условий для ведения бизнеса

¹ Указ Президента РФ от 7 мая 2012 г. № 596 «О долгосрочной государственной экономической политике». URL: http://base.garant.ru/70170954/ (дата обращения: 07.09.2013).

Составлено на основе: Doing Business 2015.

URL: http://russian.doingbusiness.org/rankings(дата обращения: 09.12.2014).

Согласно покомпонентному анализу рейтинга ведения бизнеса Россия опережает все другие страны БРИК по шести составляющим: регистрация предприятий, получение разрешений на строительство, регистрация собственности, налогообложение, обеспечение исполнения контрактов. С другой стороны, наихудшие показатели России в БРИК по следующим составляющим: подключение к электрическим сетям, международная торговля. Наибольших достижений в рейтинге Doing Business Россия добилась по компонентам «регистрация собственности» и «обеспечение исполнения контрактов». По этим двум компонентам рейтинга Россия входит в целевую группу ТОР-20 стран, занимая 12-е и 14-е места соответственно. Однако по трем компонентам Россия имеет очень плохие характеристики и входит в последний квартиль списка стран рейтинга (места со 143 по 189), а именно: международная торговля (155 место), получение разрешений на строительство (156 место), подключение к электрическим сетям (143 место).

В 2012 г. Всемирным банком и Международной финансовой корпорацией был опубликован доклад «Ведение бизнеса в России - 2012», содержащий сравнительный анализ норм регулирования предпринимательской деятельности в 30 городах России^[81]. Рейтинг Doing Business для городов России составлялся исходя из четырёх компонентов, находящихся в зоне ответственности местных правительств: регистрация предприятий, получение разрешений на строительство, подключение к электросетям и регистрация собственности.

Рейтинг 30 российских городов согласно докладу Всемирного банка и Международной финансовой корпорации «Ведение бизнеса в России - 2012» представлен в таблице 35.

Приведем основные выводы, сформулированные в докладе Всемирного банка и Международной финансовой корпорации «Ведение бизнеса в России - 2012»:

1. Ни один город не превосходит другие по всем показателям. Проще всего зарегистрировать предприятие в Санкт-Петербурге, получить разрешение на строительство в Сургуте, подключиться к системе электроснабжения в Саранске и зарегистрировать собственность в Калуге.

2. Регистрация собственности достаточно проста (аналогична среднему значению по странам ОЭСР и требует 5 процедур и 31 день) и не затратна во всех городах России. Средняя стоимость в размере 0,2% от стоимости собственности значительно ниже средней стоимости по ОЭСР, составляющей 4,4% от стоимости собственности.

Таблица 35 - Рейтинг регионов России по степени благоприятности условий для ведения бизнеса

Составлено на основании: Ведение бизнеса в России - 2012. URL:

http://russian.doingbusiness.org/~/media/FPDKM/Doing%20Business/Documents/Subnational-Reports/DB12-Sub- Russia-russian.pdf(дата обращения: 07.09.2013).

3. Города, где последовательно проводятся реформы, остаются на верхних позициях - Казань по-прежнему занимает одно из ведущих мест по показателям «регистрации предприятий» и «регистрации собственности». Иркутск остается в верхней части рейтинга по показателю «регистрации предприятий» и «получение разрешений на строительство».

4. Компании по-прежнему сталкиваются с длительными процедурами и высокими издержками, особенно при получении разрешений на строительство и подключении к системе электроснабжения.

Интересно отметить, что заказчиком исследования являлось Минэкономразвития России, которое и принимало решение по отбору городов для исследования. Ведомство было заинтересовано в проведении этого исследования, поскольку ежегодный рейтинг Doing Business стран строился ранее на основании анализа ситуации в их крупнейших городах, т.е. можно было сделать вывод, что нелестные для России места, занимаемые ранее в ежегодных рейтингах, связаны с плохим инвестиционным климатом в Москве. При этом можно было предположить, что ситуация с инвестиционным климатом в других городах страны не так плачевна, что и подтвердил рейтинг «Ведение бизнеса в России - 2012».

Положение столицы России в самом конце рейтинга объясняется тем, что, поскольку Москва и так является полюсом притяжения инвестиций, у нее нет стимулов для улучшения инвестиционного климата (как и у Санкт-Петербурга, занимающего 22 место в рейтинге). Другие же города, в большей степени нуждающиеся в притоке денег, но не имеющие преимуществ «двух столиц»,

стремятся использовать все потенциальные возможности для привлечения инвесторов.

Так, по данным Центрального банка РФ в 2012 г. доля ПИИ, приходящихся на Москву, Московскую область, Санкт-Петербург и Ленинградскую область составила 92% от общего объема ПИИ в Россию (см. таблицу 36).

Таблица 36 - Основные регионы-реципиенты ПИИ в 2011 и 2012 гг.

Составлено на основании: Центральный Банк РФ.

URL: http://www.cbr.ru/statistics/print.aspx?file=credit_statistics/dir-inv_reg-in.htm&pid=svs&sid=itm_12995(дата

обращения: 07.09.2013).

В 2014 г. при составлении рейтинга Doing Business была применена обновленная методика, причем одно из изменений касается именно количества исследуемых городов. В отчете отмечается, что роль различных компонентов рейтинга не одинакова для разных городов одной страны и что размер стран также имеет значение, поскольку на исследуемые города приходятся разные доли в экономиках. В этой связи было принято решение, что для стран, население которых составляет более 100 миллионов человек, в исследовании будут участвовать не один, а два крупнейших города (для России это Москва и Санкт- Петербург). При этом в целях сопоставимости данных отчет Doing Business - 2014 был переделан, и Россия, занимавшая первоначально в нем 92-е место, стала занимать 64-е место.

Оценка инвестиционного климата страны характеризуется также оценкой инвестиционных рисков, производимой ведущими международными рейтинговыми агентствами (Standard&Poor's» («S&P»), «Moody's Investors Service», «Fitch Ratings») при присвоении суверенных рейтингов.

Как известно, существует две категории рейтингов: спекулятивные и инвестиционные. Инвестиционные рейтинги присваиваются при относительно умеренных кредитных рисках, а спекулятивные - при более высоких.

Следует отметить, что присвоение в 2005 году России всеми тремя ведущими агентствами инвестиционного рейтинга (агентство «S&P», считающееся самым консервативным из трех ведущих агентств, присвоило России инвестиционный рейтинг последним) отмечалось как серьёзный шаг в сторону улучшения инвестиционного климата. Указывалось, что повышение рейтингов вызвано значительным улучшением показателей государственной задолженности и внешней ликвидности. Одновременно отмечались высокие политические риски для инвесторов, в частности: административные барьеры, отсутствие независимой судебной власти, коррупция и многие другие проблемы бизнеса в России.

Динамика инвестиционных рейтингов России по данным ведущих рейтинговых агентств представлена в таблице 37.

Таблица 37 - Динамика инвестиционных рейтингов России

Примечание: рейтинги указаны по обязательствам в иностранной валюте. Составлено на основании данных, указанных рейтинговых агентств.

Изменение параметров инвестиционного климата России можно проследить по хронологии присвоения рейтингов международным рейтинговым агентством «S&P»^[82]. Так, первоначальный рейтинг, который был присвоен России 10 апреля 1996 года, находился в спекулятивной категории и имел значение ВВ-

(стабильный). Положение России в части возврата долгов на момент присвоения рейтинга характеризовалось по шкале «S&P» как «Сравнительно небольшая уязвимость в краткосрочной перспективе, однако более высокая чувствительность к воздействию неблагоприятных перемен в деловой, финансовой и экономической сферах». Для достижения инвестиционного рейтинга - ВВВ- - «Достаточная способность выполнять свои финансовые обязательства, однако большая чувствительность к воздействию неблагоприятной экономической конъюнктуры»

- Россия поднялась за 16 лет на 3 позиции, войдя, наконец-то, в 2005 году в инвестиционную категорию рейтингов. При этом Россия стала лишь 11-й страной в истории «S&P», кредитный рейтинг которой перешел из спекулятивной категории в инвестиционную. Наивысший рейтинг был присвоен России агентством «S&P» (как и другими двумя крупнейшими агентствами) в 2012 г. (прогноз стабильный).

В марте 2014 г. рейтинговые агентства пересмотрели прогноз для России со стабильного на негативный в связи с событиями на Украине и в Крыму и введением санкций со стороны США и Евросоюза. Тогда же агентство «S&P» первым понизило рейтинг России до последней инвестиционной категории ВВВ-. В октябре 2014 г. его примеру последовало агентство «Moody’s», в январе 2015 г.

- агентство «Fitch». Пересмотр рейтингов и прогнозов связан с растущими геополитическими и экономическими рисками, которые могут оказать влияние на темп роста ВВП, снижением цены на нефть и падением курса рубля, а также ухудшением доступа к заимствованиям на зарубежных финансовых рынках в связи с западными санкциями.

Необходимо отметить, что после мирового финансового кризиса 2008 г. деятельность «большой тройки» международных рейтинговых агентств зачастую подвергалась критике, сами агентства обвинялись в ангажированности и необъективности, а влияние составляемых ими рейтингов на поведение инвесторов снижалось, т.к. в разгар бума производных бумаг агентства не препятствовали их реализации инвестиционными банками, отказываясь понижать соответствующие рейтинги.

В Европейском Союзе не один год пытались ужесточить контроль над действиями «большой тройки» в той части, которая касается европейских эмитентов, в том числе правительств стран. Понижение «S&P» в январе 2012 г. рейтингов практически всех стран зоны евро, сказавшееся на росте требуемой доходности по госбумагам, вызвало новую волну обсуждения проблемы.

На первом пленарном заседании Европейского парламента в 2013 году были одобрены новые правила, регулирующие деятельность рейтинговых агентств^[83]. Отныне инвесторы, пострадавшие от некорректной или необъективной оценки, смогут опротестовывать решения агентств и требовать возмещения издержек. Кроме того, агентства обязаны заранее публиковать ежегодный календарь пересмотра рейтингов в целях избежания спонтанной негативной реакции рынков, при этом по инициативе самих агентств рейтинги могут пересматриваться не более трех раз в год. Объявления о пересмотре рейтингов агентства могут делать после закрытия либо не менее чем за час до открытия европейских рынков.

Новые правила предполагают также усиление конкуренции между рейтинговыми агентствами, в том числе привлечение к составлению рейтингов менее крупных агентств.

Интересно также, что при присвоении суверенных рейтингов Европейский парламент рекомендует агентствам воздержаться от рекомендаций по вопросам проводимых государствами политик в любой области.

К 2020 г. планируется отменить любые ссылки на внешние рейтинги в законодательстве Европейского Союза, а финансовые институты больше не будут обязаны автоматически продавать активы в случае понижения рейтингов.

Такого же рода проблемы с суверенными рейтингами актуальны и для России. Так, по мнению советника Президента РФ С.Ю. Глазьева «... представления о ситуации в России искажаются международными рейтинговыми агентствами. В последнее десятилетия их рейтинги стали навязчивыми. Спорить с

этими агентствами невозможно, методику свою они не раскрывают. Достоверность их оценок я рассматриваю как крайне низкую. Они постоянно завышают рейтинг США и занижают рейтинги всех остальных, особенно развивающихся рынков»¹. По мнению президента ОАО Банк ВТБ А.Л. Костина «текущий кредитный рейтинг России несколько занижен - в то время как наши экономические показатели лучше, чем у многих стран с рейтингом ВВВ и даже с рейтингом А»². Таким образом, проблема занижения суверенного рейтинга для России еще более актуальна, чем для Европейского Союза. Однако если Европейский Союз оперативно принимает реальные меры с целью ограничения негативного влияния оценок рейтинговых агентств на экономику его стран- членов и его инвесторов, то того же про Россию сказать пока нельзя. В качестве ответных мер в России в целях улучшения диалога с иностранными инвесторами и рейтинговыми агентствами была создана специальная рабочая группа с участием министерства финансов РФ, Российского фонда прямых инвестиций, Сбербанка, Внешэкономбанка и ВТБ. Кроме того, Минэкономразвития РФ был привлечен инвестиционный банк Goldman Sachs для улучшения инвестиционного имиджа России (соглашение рассчитано на три года). Однако результативность этих мер пока неизвестна.

Согласно исследованию инвестиционной привлекательности России «Формируя будущее России», проведенному компанией «Эрнст энд Янг» в 2013 г. Россия занимает шестое место в мире по инвестиционной привлекательности (см. таблицу 38).

Таблица 38 - Наиболее привлекательные регионы с точки зрения организации бизнеса

¹ Цит. по: Исследование инвестиционной привлекательности России 2013 год: формируя будущее России / Эрнст энд Янг. С. 45. URL: http://www.ey.com/Publication/vwLUAssets/Ras2013-rus/$FILE/Ras2013-rus.pdf(дата обращения: 07.09.2013).

² Цит. по: там же. С. 27.

Составлено на основании: Исследование инвестиционной привлекательности России 2013 год: формируя будущее России / Эрнст энд Янг. URL: http: www.ey.comPublic.at.ion vwLUAsset.s Ras20l3-rus SFILE Ras20l3-rus.pdf'(дата обращения: 07.09.2013).

Из таблицы 38 следует, что рейтинг инвестиционной привлекательности России улучшился на 1 п. п. - до 20%. С одной стороны, это наиболее высокий показатель с 2009 г., который в шесть раз превышает аналогичный результат 2006 г. С другой стороны, в рейтинге Россию опережают как регионы - традиционные реципиенты инвестиций (Западная Европа и Северная Америка), так и догоняющие их страны Центральной и Восточной Европы (в основном, члены Евросоюза), а также другие страны БРИКС, кроме Индии, отрыв которой от России составляет всего 1 п. п.

В рамках названного выше исследования компания «Эрнст и Янг» выявила преимущества и недостатки инвестиционного климата России, проведя опрос 206 респондентов (см. таблицу 39). Все выявленные преимущества и недостатки инвестиционного климата существенны для компаний из всех стран мира, осуществляющих капиталовложения в экономику России, но в особенной степени - для развитых стран (по классификации ЮНКТАД), в том числе, для стран- членов Европейского Союза, на которые приходится большая часть всех поступающих в Россию инвестиций.

Принимая в качестве разграничения условный барьер в 50% респондентов, из таблицы 39 можно увидеть, какие критерии считаются преимуществами (привлекательны для более 50% респондентов), а какие - недостатками (привлекательны для менее 50% респондентов).

Таблица 39 - Привлекательность России с точки зрения организации бизнеса

Составлено на основании: Исследование инвестиционной привлекательности России 2013 год: формируя будущее

России / Эрнст энд Янг. URL: http: www.ey.com Publication VwLUAssets Ras20l3-rus SFILE Ras20l3-rus.pdf (дата обращения: 07.09.2013).

Согласно 70% респондентов наиболее привлекательным критерием является российский внутренний рынок. Постоянно растущий ВВП, как в расчете на душу населения, так и в абсолютном выражении, а также численность населения делают российский внутренний рынок особо привлекательным. Однако, как отмечает А.В. Кузнецов, из-за большой дифференциации по доходам емкими являются совершенно разные сегменты рынка. Кроме того, наличие диверсифицированной промышленности также приводит к тому, что российские предприятия выступают потребителями различных инвестиционных товаров^[84].

В качестве других преимуществ респондентами были названы уровень образования, квалификации и стоимость рабочей силы. Однако в то же время отмечается, что, несмотря на высокий уровень образования, по его качеству Россия уступает большинству стран ОЭСР, а недостатки бизнес-образования приводят к растущей проблеме нехватки квалифицированных кадров.

Среди основных преимуществ были названы также обеспеченность природными ресурсами (природным газом, каменным углем, нефтью, пресной водой и обрабатываемыми землями) и телекоммуникационная инфраструктура (Россия насчитывает наибольшее количество пользователей онлайн-услуг в Европе - 73,8 млн. чел.).

То же время в качестве главного недостатка респонденты указали состояние деловой среды: ведение бизнеса в России осложняется целым рядом нерешенных политических, законодательных и административных вопросов, а также высоким уровнем бюрократии и коррупции.

Перспективы устойчивого развития также вызывают недоверие у респондентов, т.к. рост российской экономики был основан в последние годы в большей степени на высоких ценах на нефть и экспорте энергоносителей, излишняя зависимость от которого влечет за собой вопрос об устойчивости такой экономической модели.

Качество жизни, уровень культуры, социальная среда и знание языка представляют для респондентов еще один недостаток российской экономики. Особую обеспокоенность вызывают значительные региональные различия, высокий уровень бедности - 17% (в странах ОЭСР в среднем 11%), низкая средняя продолжительность жизни - 66,5 лет, а также низкий показатель по уровню владения английским языком.

Помимо выявленных в ходе исследования компании «Эрнст энд Янг» преимуществ и недостатков ведения бизнеса в России иностранными компаниями можно также отметить следующие.

Так, преимущество емкого внутреннего рынка России не ограничивается только наличием многомилионного платежеспособного населения. Особую роль имеет его потенциал с точки зрения продвижения и продажи новых товаров и услуг.

Другим преимуществом является географическое положение России: ее можно рассматривать как мост между Европой и Азией (особое значение при этом имеют западные и юго-восточные территории, граничащие с Европой и Китаем.

Кроме того, сам факт инвестирования в Россию способствует диверсификации бизнес-рисков в целом, в том числе, по причине разных темпов экономического роста стран и разной конъюнктуры рынков, а также неодинакового влияния на регионы мировых экономических кризисов.

Еще одним преимуществом - особенно для компаний из Евросоюза - при инвестировании в Россию является схожесть менталитетов (этого нельзя сказать, например, про Китай), что положительно сказывается на взаимоотношениях сторон.

В число недостатков, помимо перечисленных выше, входят следующие.

Во-первых, это неопределенность российского рынка и деловой среды, которая влечет за собой более высокие риски для предпринимателей. Введению в России новых законодательных мер, тарифов или налогов не предшествуют специальные консультации с зарубежными партнерами.

Во-вторых, несмотря на то, что российские кадры и рабочую силу относят по большей части к преимуществам российской деловой среды, недостатком является нехватка рабочих кадров в регионах (лучшие из которых уезжают в крупные города либо за рубеж). Этой проблеме сопутствует проблема дипломов, получаемых российскими гражданами, часть из которых являются поддельными, а еще часть (уже настоящих дипломов), как было отмечено выше, не гарантирует качество полученного образования.

В-третьих, это отсутствие информационно-консультационной поддержки иностранных инвесторов в регионах, в том числе, недостаточное количество европейских или российско-европейских консалтинговых и юридических компаний.

В-четвертых, это личный негативный опыт инвесторов, формируемый уже при посещении российских посольств и представительств (например, для получения визы). Такая субъективная оценка предпринимателей, в том числе, из Европейского Союза, конечно, не является главным фактором, однако именно с нее начинается создание образа страны в целом^[85].

В рамках исследования инвестиционной привлекательности России компание «Эрнст энд Янг» был проведен опрос респондентов о мерах, которые могли бы улучшить инвестиционный климат в России. Результаты этого опроса представлены в таблице 40.

Основные меры, способные улучшить инвестиционный климат России, связаны в глазах инвесторов со снижением операционных барьеров и борьбой с бюрократией и коррупцией.

Другую группу составляют меры, связанные с переходом к современной экономике, основанной на знаниях, путем стимулирования научных исследований и инноваций, развития сотрудничества в области НИОКР между зарубежными и российскими компаниями, а также укрепление связей между высшей школой и предприятиями.

Таблица 40 - Меры для улучшения инвестиционного климата в России

Составлено на основании: Исследование инвестиционной привлекательности России 2013 год: формируя будущее России / Эрнст энд Янг. URL: http://www.ey.com/Publication/vwLUAssets/Ras2013-rus/ $FILE/Ras2013-rus.pdf (дата обращения: 07.09.2013).

Другую группу составляют меры, связанные с переходом к современной экономике, основанной на знаниях, путем стимулирования научных исследований и инноваций, развития сотрудничества в области НИОКР между зарубежными и

российскими компаниями, а также укрепление связей между высшей школой и предприятиями.

Еще одним способом улучшения инвестиционного климата в стране может стать повышение инвестиционной привлекательности регионов и сокращения диспропорции развития западной и восточной частей страны.

Кроме того, улучшение демографической ситуации в стране является важным фактором роста российской экономики, что, в свою очередь, должно повысить привлекательность России для иностранных инвесторов.

Компанией «Эрнст и Янг» был также задан вопрос респондентам касательно их инвестиционных планов в России на 2014 год. Опрос показал, что 44% респондентов выразили готовность начать инвестировать в российскую экономику или увеличить объем инвестиций, тогда как 41% участников исследования ответили, что не намерены осуществлять капиталовложения в России в следующем году. Однако ответы существенно отличались в группах действующих и потенциальных инвесторов. Из числа присутствующих инвесторов 68% планируют наращивать свое присутствие в России, в то время как в группе потенциальных инвесторов осуществлять капиталовложения в российскую экономику готовы только 6%, в то время как 74% инвестировать в Россию не планирует. Такие результаты опроса свидетельствуют о том, что реальный инвестиционный потенциал России выше ее инвестиционного имиджа.

Инвестиционный имидж - это отражение различных аспектов инвестиционного климата в представлениях инвестора^[86]. Инвестиционный имидж может адекватно отражать имеющиеся у страны инвестиционный потенциал и инвестиционные риски. Также возможен благоприятный инвестиционный имидж при неблагоприятном инвестиционном климате, однако в России инвестиционный имидж страны хуже ее реального инвестиционного климата. Основной причиной такого несоответствия является недостаточная информированность потенциальных инвесторов об условиях ведения бизнеса в России, что и подтвердил проведенный компанией «Эрнст энд Янг» опрос: количество

действующих инвесторов, желающих осуществлять капиталовложения в Россию, в 11 раз превышает количество потенциальных инвесторов, готовых вкладывать средства в российскую экономику.

Руководством страны был принят курс на усиление инвестиционной привлекательности России, в рамках которого в последние годы предпринимаются конкретные шаги, направленные на улучшение российского инвестиционного климата.

В первую очередь следует отметить планы мероприятий («дорожные карты»). На сегодняшний день принято одиннадцать «дорожных карт». Мероприятия, предусмотренные шестью «дорожными картами», непосредственно связаны с шестью из десяти показателей, на которых основан рейтинг Doing Business. Вот, как ожидается, должна измениться позиция России по этим показателям (см. таблицу 41).

Таблица 41 - Планируемое изменение позиций России в рейтинге Doing

Business по отдельным показателям

Составлено на основе данных АНО «Агентство стратегических инициатив по продвижению новых проектов». URL: http://www.asi.ru/npi/(дата обращения: 09.12.2014).

Еще пять «дорожных карт» - «Развитие конкуренции и совершенствование антимонопольной политики», «Поддержка доступа на рынки зарубежных стран и

поддержка экспорта», «Расширение доступа субъектов малого и среднего предпринимательства к закупкам инфраструктурных монополий и компаний с государственным участием», «Повышение качества регуляторной среды для бизнеса», «Совершенствование оценочной деятельности» - напрямую с показателями рейтинга Doing Business не связаны, однако реализация предусмотренных этими «дорожными картами» мероприятий также направлена на улучшение инвестиционного климата в стране и выражается в достижении определенных показателей в установленные сроки.

Функции мониторинга и контроля реализации мероприятий «дорожных карт» возложены на Минэкономразвития России. Ежемесячно Минэкономразвития собирает и обобщает информацию о ходе реализации мероприятий ответственными исполнителями и направляет ее в автономную некоммерческую организацию «Агентство стратегических инициатив по продвижению новых проектов» («АНО «АСИ»»), которое проводит публичное обсуждение полученных материалов с участием заинтересованных сторон (представителей общественных объединений предпринимателей, экспертов, представителей федеральных органов исполнительной власти и представителей органов исполнительной власти субъектов РФ) и дает оценку степени достижения ожидаемых результатов, а также предложения по дальнейшей реализации мероприятий планов. Минэкономразвития России обеспечивает размещение информации о ходе реализации мероприятий планов в сети Интернет. Кроме того, планируется обеспечить рассмотрение и обсуждение сводных отчетов о ходе реализации планов с использованием системы «Открытое правительство».

Участие в обсуждении хода исполнения мероприятий плана созданного в августе 2011 г. АНО «АСИ», одной из задач которого является улучшение предпринимательского климата и создание позитивного имиджа предпринимателя и предпринимательства в российском обществе, размещение материалов в сети Интернет, а также обсуждение отчетов с использованием системы «Открытое правительство» способствуют ведению диалога между представителями деловых кругов, власти и прочими заинтересованными лицами,

обмену мнениями на стадии реализации мероприятий, выработке оптимальной стратегии и принятию решений с учетом интересов всех участвующих сторон. Таким образом, это способствует повышению эффективности законодательства, снижению уровня бюрократии и повышению прозрачности системы регулирования предпринимательской деятельности в стране.

Одним из основных факторов, сдерживающих приток инвестиций в российскую экономику, является коррупция. В Индексе восприятия коррупции, ежегодно составляемом международным движением по противодействию коррупции Transparency International, в 2014 году Россия заняла 136 место из 175 возможных. При этом остальные страны БРИК разместились в рейтинге следующим образом: Индия заняла 85 место, Китай - 100 место, Бразилия - 69 место¹. В последние годы позиция России в рейтинге остается практически неизменной и страна стабильно занимает место в последней трети Индекса восприятия коррупции, сильно отставая от других стран БРИК.

В то же время в России были предприняты конкретные шаги по борьбе с коррупцией, одним из этапов которой стала ратификация Россией в феврале 2012 г. конвенции Организации экономического сотрудничества и развития по борьбе со взяточничеством при заключении международных сделок. Ратификация делает возможным для остальных стран, присоединившихся к Конвенции, проведение проверок в отношении соблюдения Россией предусмотренных Конвенцией положений.

Другим шагом в противодействии коррупции стало принятие в декабре 2012 г. закона «О контроле за соответствием расходов лиц, замещающих государственные должности, и иных лиц их доходам»^[87][88]. Закон устанавливает контроль над расходами лиц, занимающих на постоянной основе государственные и муниципальные должности, посты в Банке России, Пенсионном фонде РФ, а также за их супругами. Чиновники должны будут отчитываться "по каждой

сделке по приобретению земельного участка, объекта недвижимости, транспортного средства, ценных бумаг, акций", если сумма сделки превышает общий доход госслужащего или его супруги (супруга) по основному месту работы за три года до заключения сделки.

Однако при этом в докладе «Индекс восприятия коррупции-2014» отмечается, что принимаемые Россией меры по предотвращению коррупции хаотичны, а преследование коррупционных преступлений нерешительно.

Анализируя инвестиционный климат нашей страны в современных условиях, нельзя не остановиться на вопросе присоединения России к ВТО в августе 2012 г. В последние годы это событие регулярно подвергалось обсуждению на всех уровнях. Целесообразность членства России в этой международной организации продолжает подвергаться сомнению. Так, например, некоторые экономисты отмечали рост импорта некоторых видов продовольственных продуктов уже в последние месяцы 2012 г., что, по их мнению, отрицательно сказалось на российских производителях сельскохозяйственной продукции. Кроме того, указывалось, что качество поступающей продукции не всегда соответствует показателям, принятым в нашей стране.

Выгоды от присоединения России к ВТО видятся ее сторонниками, в основном, в долгосрочной перспективе. Основным преимуществом станет для России возможность участия в международной торговой системе в качестве полноправного члена, что даст ей дополнительные возможности для обеспечения защиты своих торгово-политических интересов. Кроме того, ожидается, что вступление в ВТО подтолкнет российских производителей выпускать более конкурентоспособную продукцию.

Неоднозначным остается и вопрос влияния присоединения России к ВТО на инвестиционный климат страны.

С одной стороны, ожидается общее улучшение делового климата за счет обеспечения «прозрачности» законодательства и мер регулирования торговли, совершенствования институтов, снижения административной нагрузки на бизнес,

повышения эффективности защиты прав предпринимателей и защиты интеллектуальной собственности, улучшения условий доступа на рынки товаров и услуг, а также применения международных стандартов в разных областях. Более комфортный и предсказуемый деловой климат будет, в свою очередь, способствовать привлечению в Россию иностранных инвестиций.

С другой стороны, открытие российского рынка товаров и снижение ввозных пошлин сделает неэффективным вложение иностранных капиталов в российскую экономику. Для иностранных предпринимателей будет выгоднее наращивать объем производства товаров на уже существующих предприятиях, не затрачивая средств на строительство новых мощностей и снижая себестоимость каждой единицы продукции за счет эффекта масштаба. Кроме того, этому будет способствовать сильный износ основных фондов в России.

Другим катализатором иностранных инвестиций может стать создание Таможенного союза и Единого экономического пространства с Беларусью и Казахстаном, а также планируемое создание к 2015 г. Евразийского экономического союза, рынок которого будет насчитывать около 170 млн. человек, что будет способствовать увеличению зарубежных капиталовложений.

Таким образом, инвестиционный климат России, несмотря на инвестиционный потенциал, складывающийся из таких общепризнанных конкурентных преимуществ, как наличие природных ресурсов, емкого внутреннего рынка, квалифицированной рабочей силы и др., не является сегодня достаточно привлекательным для инвесторов из-за высокого уровня инвестиционных рисков и неблагоприятного инвестиционного имиджа. Однако результаты проводимой государством инвестиционной политики, направленной на улучшение инвестиционного климата в России, не могут и не должны «сиюминутно» полностью изменить инвестиционный климат, т.к. привлечение инвестиций, в т.ч. иностранных, тесно связано с экономическим ростом и экономической безопасностью страны. Следовательно, инвестиционная политики должна, прежде всего, быть тщательно продуманной и последовательной, а не нацеленной на получение быстрого результата.

По мнению первого заместителя Председателя Правительства РФ И.И. Шувалова «.Россия является нетто-экспортером капитала. ... Поэтому иностранный инвестор нужен нам в первую очередь не из-за денег. Не секрет, что, по сути, многие иностранные инвестиции по своему юридическому статусу являются ранее выведенными российскими деньгами. Поэтому настоящий иностранный инвестор нужен нам как раз для того, чтобы сигнализировать о том, что ситуация в России изменилась в лучшую сторону и имеются комфортные условия для инвестиций. И еще один немаловажный аспект. Иностранные инвестиции - это, прежде всего, инновационные технологии, управленческий опыт, современная культура производства и рыночных отношений. А это как раз то, что нашей экономике действительно сейчас необходимо»^[89].

Таким образом, присутствие иностранных инвесторов в России - это своего рода «барометр», указывающий на уровень комфортности российского инвестиционного климата. От присутствия иностранных инвесторов в России ожидают, прежде всего, развития технологий, новой культуры производства и ведения бизнеса. Очевидно, что благоприятный инвестиционный климат, создающий условия для реализации всех составляющих инвестиционного потенциала и минимизирующий инвестиционные риски, является главным условием для обеспечения устойчивого развития России. Однако создание хорошего инвестиционного климата в первую очередь необходимо для российских граждан, для внутренних инвесторов, которые готовы и хотят инвестировать для улучшения своего уровня жизни и удовлетворения общественных потребностей.

При этом следует также отметить, что, помимо создания благоприятного инвестиционного климата, способствующего привлечению иностранных инвестиций, особое внимание следует уделять развитию человеческого капитала и увеличению его поглощающей способности. Под «поглощающей

способностью» понимается способность человека, а, следовательно, и компаний и всего общества в целом находить, усваивать и использовать новую информацию (в данном случае речь идет об импортируемых ТНК технологиях и компетенциях) в целях промышленного роста экономики и устойчивого развития страны. В случае отсутствия или же недостаточности потенциала для инкорпорирования и дальнейшего развития привнесенных извне технологий и компетенций «отдача» от прямых иностранных инвестиций будет намного ниже потенциально возможной: она может заключаться, например, в создании дополнительных рабочих мест, повышении конкурентоспособности в отдельных отраслях, увеличению потребительской выгоды - выгоды, полученной от товара или услуги за вычетом издержек на приобретение, однако основная цель привлечения ПИИ - промышленный рост экономики - достигаться не будет.

Кроме того, не следует забывать, что сегодня в условиях растущей глобализации мировой экономики транснациональные корпорации имеют возможность (и активно ею пользуются) размещать свои филиалы в других странах с учетом их конкурентных преимуществ. Например, научно­исследовательские центры размещаются ТНК в странах, обладающих большим научным и технологическим потенциалом. Страны же, не обладающие оным, зачастую используются ТНК в целях получения доступа к природным ресурсам или увеличения рынков сбыта. В случае стремления к увеличению рынков сбыта ТНК размещают в странах-реципиентах офисы продаж или, например, в условиях стремительного развития глобальных производственных систем, отдельные части производственного процесса¹. В случае получения доступа к природным ресурсам ТНК все чаще прибегают к способам организации международного производства, не связанным с участием в капитале, т.е. прямые инвестиции не осуществляют^[90][91]. При этом совершенно очевидно, что размещение научно-исследовательского центра является более «качественной» инвестицией, чем открытие офиса продаж. Таким образом, можно утверждать, что существует прямая зависимость между

уровнем научно-технического развития страны и «отдачей» от прямых иностранных инвестиций.

Все вышеизложенное имеет большое значение при осуществлении прямого иностранного инвестирования компаниями из Европейского Союза в Россию. Как уже было отмечено выше, от европейских инвестиций Россия ждет новых технологий и управленческих компетенций, поэтому в случае прихода этих технологий и компетенций в страну она должна быть готова к их инкорпорированию в свою экономику и дальнейшему совершенствованию в целях устойчивого развития страны.

3.2