Международная миграция капитала: понятие, причины, формы (классификация), особенности и тенденции Причины миграции капитала

Неравномерность экономического развития стран 2)

Различия в норме прибыли на капитал 3)

Экономическая и политическая нестабильность, структурные изменения в национальной экономике 4)

Заинтересованность фирм в использовании менее жесткого законодательства по охране окружающей среды 5)

Желание фирм контролировать добывающие отрасли РС и ЦВЕ 6)

Приближение к зарубежному управленческому опыту и научнотехническому потенциалу 7)

Стремление к широкому использованию последних научнотехнических достижений, контроль над ключевой технологией 8)

Стремление завоевать, сохранить и расширить емкие рынки сбыта принимающих стран 9)

Снижение издержек за счет низкой стоимости рабочей силы, ре- сур-сов, транспортировки, инкорпорации и содержания компании и др.

Преодоление внешнеторговых барьеров 11)

Близость к потребителям, необходимость послепродажного обслуживания некоторых технически сложных видов продукции 12)

Стремление получить максимальную прибыль при допустимом уровне риска 13)

Стремление диверсифицировать риски вложения капитала 14)

Преодоление жизненного цикла своей технологии и продукции

Формы миграции капитала (классификация) Критерий Формы иностранных инвестиций По источникам происхождения капитала • Официальные (государственные) •

Частные По характеру использования капитала • Предпринимательские •

Ссудные (кредиты, займы) По функциям и объектам вложения капитала • Прямые •

Портфельные По сроку вложения капитала • Краткосрочные (< 1 г.) •

Среднесрочные (1-3-5 лет) •

Долгосрочные (> 5 лет) •

Бессрочные По форме вывоза капитала • В денежной форме •

В товарной форме По объекту вложения капитала • В физический капитал •

В фиктивный капитал •

В человеческий капитал •

В технологический капитал (в НИОКР) По степени риска • С меньшей степенью риска •

С высокой степенью риска Формы по характеру использования капитала 1.

Предпринимательский капитал - средства (как правило частные), прямо или косвенно вкладываемые в производство (в реальный сектор экономики) с целью получения прибыли. Он включает: •

прямые инвестиции, •

портфельные инвестиции. 2.

Ссудный (кредитный) капитал - средства иностранных банков, международных корпораций, правительств отдельных государств, международных финансовых организаций, а также частных лиц и компаний для финансирования инвестиционных проектов в стране-реципиенте, даваемые взаймы на некоторый срок с целью получения процента. Он включает: •

торговые (коммерческие) кредиты •

займы на финансирование торговли •

другие займы и авансы, включая ипотечные займы •

кредиты МВФ, ВБ и др.

Формы по функциям и объектам вложения капитала 1.

Прямые иностранные инвестиции (ПИИ) - форма экспорта частного предпринимательского капитала с целью приобретения долгосрочного экономического интереса в стране приложения капитала, которая позволяет установить эффективный контроль и дает право непосредственного управления объектом инвестирования (если доля иностранного собственника составляет не менее 10 % акционерного или уставного капитала). 2.

Портфельные иностранные инвестиции - капитальные вложения инвесторов, которые осуществляются через инструменты международного и национальных фондовых рынков и не обеспечивают инвестору

контроля над компаниями, ограничивая его полномочия получением доли прибыли (дивидендов).

Особенности и тенденции международной миграции капитала •

расширение географии распространения ПИИ по всему миру •

переход к инвестиционным операциям планетарного масштаба •

рост доли внутрикорпоративных инвестиций ТНК •

либерализация внешней инвестиционной политики стран •

повышение спроса на ПИИ со стороны РС для финансирования экономического роста, решения социальных проблем •

активизация деятельности интеграционных объединений в области регулирования движения капитала •

относительное ослабление регулирования мировых финансовых рынков со стороны национальных правительств при увеличении их объемов и оборотов операций, росте конкуренции между ними •

расширение мировой финансовой системы за счет вхождения в мировую экономику развивающихся стран, что значительно влияет на возрастание ее глобальной неустойчивости •

постоянное увеличение массы капиталов, подвижность которых (обусловленная возрастанием скорости оборота) создает напряженную обстановку на финансовых рынках •

высокая степень концентрации финансовых ресурсов на макроэкономическом (бюджетные системы государств и международных организаций) и глобальном (межгосударственная интеграция, включая финансовую и валютную) уровнях •

рост интенсивности финансовых сделок, высокая степень мобильности и взаимосвязи финансовых рынков на базе новейших информационных технологий •

многообразие финансовых инструментов и высокая степень их динамизма •

чрезмерная зависимость РС от иностранного краткосрочного спекулятивного капитала, делающая их финансовые системы чрезвычайно уязвимыми •

глобальное нарастание неустойчивости (изменчивости и непредсказуемости) мировой финансовой системы, возникновение угрожающих кризисных тенденций, неспособность современных финансовых институтов, в том числе международных, эффективно их контролировать.

Прямые иностранные инвестиции (ПИИ): понятие, формы, теории, динамика, структура, эффекты (последствия)

Формы прямых иностранных инвестиций 1.

Уставный капитал (65% ПИИ): •

капитал отделений (филиалов) •

доля акций в дочерних и ассоциированных компаниях •

другие вложения капитала (предоставление прямым инвестором машин и оборудования предприятию прямого инвестирования, которые образуют часть капитала этого предприятия) 2.

Реинвестированные доходы и прибыли (23% ПИИ): •

доля прямого инвестора (пропорциональная его участию в капитале) в нераспределенных доходах предприятия прямого инвестирования 3.

Прочий капитал (12% ПИИ): •

внутрикорпоративные переводы капитала в форме кредитов и займов между прямым инвестором и предприятиями прямого инвестирования, а также между двумя предприятиями прямого инвестирования, имеющими одного общего инвестора

Теории ПИИ Теории эволюции, объясняющие закономерности ПИИ Теории, объясняющие факторы/мотивы ПИИ ? Теория жизненного цикла продукта (Р. Вернон, Франция) ?

Парадигма "летящих гусей (К. Акамацу, Япония) ?

Теория догоняющего цикла (1978 г., развитие парадигмы “летящих гусей”) ?

Теория олигополистической защиты (Ф. Никкербоккег, 1978) ?

Теория путей инвестиционного развития наций (Дж. Даннинг совместно с голландским ученым Наруллой, 1994) ? Теория монополистических преимуществ (С.Хаймер, развил Ч. Кинд- лебергер - “Международная корпорация” (1970 г.) ?

Теория интернализации (Р. Баккли, Д. Кассон, Англия, “Будущее многонациональной компании” (1976 г) ?

Эклектическая теория OLI- преимуществ (Дж. Даннинг, 1981) Географическая структура ПИИ •

крупнейшие страны-реципиенты: США, Великобритания, Китай •

крупнейшие страны-доноры: США, Великобритания, Люксембург •

на развитые страны приходится 65,7% притока и 84,1% оттока ПИИ •

на развивающиеся страны - 29,0% притока и 14,3% оттока ПИИ •

на страны с переходной экономикой - 5,3% притока и 1,5% оттока •

развитые страны остаются крупным чистыми экспортерами ПИИ: в 2006 г.

около 6% мировых ПИИ идет из одних PC в другие и они растут. •

страны ЦВЕ и СНГ единственными избежали спада 2001-2003 гг. мировых потоков ПИИ и сохранил темпы роста их притока •

страны Азии и Океании становятся важнейшим источником ПИИ (отток ПИИ - 9,6% мирового) •

в Латинской Америке 2/3 ПИИ приходится на Бразилию, Мексику, Чили и Аргентину •

доля Африки в мировых потоках ПИИ стабильно низкая - 3% (в разработку природных ресурсов) •

в Африке 1/2 ПИИ приходится на Анголу, Экваториальную Гвинею, Нигерию, Судан, Египет

Отраслевая структура ПИИ •

с 1970 г. доля ПИИ в сырьевой сектор снизилась с 9 до 6%, в обрабатывающую промышленность - с 42 до 34 % •

происходит переориентация ПИИ на сектор услуг: доля мировых ПИИ в сектор услуг с 1970-х гг. выросла с 25% до 60% •

причины переориентации ПИИ на сектор услуг: •

роль услуг в мировой экономике постоянно растет •

большинство услуг не могут являться предметом внешней торговли, они должны производиться в месте их потребления и в момент, когда они потребляются •

страны осуществили либерализацию своих режимов, регулирующих ПИИ в сектор услуг

Позитивные эффекты ПИИ для принимающих стран •

обновление основных фондов предприятий, технологий •

структурная перестройка экономики •

рост экспорта •

доступ к технологическим, организационным и управленческим знаниям •

создание новых рабочих мест, рост занятости •

повышение заработной платы до мирового уровня •

расширение потребительского выбора и изменение предпочтений •

интеграция национальной экономики в мировую на основе включения в сферу международной торговли и производства •

более эффективное использование факторов производства •

экономия на масштабе производства •

укрепление национальной валюты, платежного баланса, рост резервов

Негативные эффекты ПИИ для принимающих стран •

уклонение от налогообложения части прибыли •

злоупотребление практикой формирования трансфертных цен •

отток большей части прибыли за границу •

оказание политического давления на принимающую страну •

насаждение идеологии, противоречащей национальным интересам •

проникновение в отрасли, связанные с безопасностью стран •

создание конкуренции для национальных компаний, вытеснение •

монополизация национального рынка •

нанесение экологического ущерба, эксплуатация экологии •

нанесение ущерба здоровью населения •

консервация экономической отсталости •

отмывание «грязных денег», приток криминального капитала •

рост неустойчивости инвестиционного процесса вследствие политики захватов или ухода с рынка •

усугубление межнациональных конфликтов

Позитивные эффекты ПИИ для стран базирования •

рост конкуренции между отечественными предприятиями •

увеличение национального продукта за счет доступа к зарубежным рынкам и ресурсам •

новые возможности для роста экспорта товаров, услуг •

обеспечение дохода компаний в форме технологий и прибыли •

новые возможности для развития и модернизации производства

Негативные эффекты ПИИ для стран базирования •

вывоз не избыточного капитала, а того, который мог бы с успехом применяться в национальной экономике •

утечка (бегство) капитала •

как следствие - снижение уровня занятости внутри страны •

как следствие - неустойчивость платежного баланса •

как следствие - угроза национальной безопасности •

как следствие - уменьшение налоговых поступлений в бюджет 5.